国内市场现调整迹象， PVC 还能疯狂多久

因美元走强以及即将公布的原油库存报告打压市场，隔夜 NYMEX1 月原油期货收低 1.31 美元，或 1.77% ，报每桶 72.62 美元，为 10 月 9 日以来的最低结算价。

今日国内 PVC 主力 1003 合约高开开盘，日内波动剧烈，特别是在午盘 2 点之后，随着一波大幅拉升之后，尾盘出现了明显的跳水迹象。最终报收于 7570 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 10 元 / 吨，成交量放大至 753862 手，持仓量减少 450 手至 127516 手。

国内现货方面，上海地区 PVC 市场报价继续走高， 5 型普通电石料报价多在 7100-7200 元 / 吨，需求变化不大，交投维持清淡，下游企业按需采购以维持生产；杭州地区 PVC 市场部分报价仍有小幅上探， 5 型普通电石料价格在 7200 元 / 吨左右，乙烯料货源报价多在 7100-7300 元 / 吨自提，市场需求清淡，在买涨不买跌的心态影响下，下游企业为维持生产小量接单；无锡地区 PVC 市场炒作拉涨， 5 型普通电石料自提报价不低于 7100 元 / 吨，货源偏少且 PVC 生产企业报价高挺，中间商积极跟涨，下游需求有限，成交一般。

尽管昨夜外盘受到美元走高的影响，纷纷出现回调的局面，然而，今天国内 PVC 开盘之后依然延续了昨日的强势，期价在盘中出现了顽强的抵抗，主力 1003 合约盘中一度创出本轮上涨的新高 7715 。不过，最终在国内整体商品环境回调的带动下，期价在尾盘出现明显的下跌趋势，并且，持仓出现了一定的减少。另外，从现货来看，南方地区的现货报价依然保持坚挺，部分地区的报价仍小幅上调，与期货价格形成共振效应，报价后期仍处于良好的上行趋势当中。不过，近期对于多头不利的因素就是美元指数，在经过长时间的下跌之后，近期美元指数出现止跌企稳的迹象，从而引发了包括原油在内的大宗商品价格的回调。因此，短期来看，大宗商品存在回调的风险，而由于 PVC 涨势过猛，后期恐将遭受同样的命运，但这个前提是持仓的大幅减少，如果持仓一直维持在高位或继续增加，而外盘止跌企稳，那么后期 PVC 仍将会挑战新高。建议谨慎的投资者观望为主，近期的行情在资金的推动下显得较为不理性，激进的投资者可以参考持仓跟外盘的走势决定操作思路。

美元指数反弹 沪铜大幅回调

受隔夜美元指数大涨影响， LME 铜价出现大幅下挫，收于 6914 美元 / 吨，较之前一交易日下跌 141 美元。今日沪铜低开，盘中窄幅震荡。 1003 合约开盘 55000 元 / 吨，全天收于 54620 元 / 吨，较前一交易日下跌 1220 元。

隔夜欧美市场发生的经济事件激发市场的悲观情绪。全球三大评级机构之一的惠誉国际信用评级有限公司８日宣布，降低希腊主权债务和相关银行长期债务的评级水平，并将希腊公共财政状况前景展望确定为“负面”。德国经济部发布的数据显示，德国 10 月工业生产较上月下降 1.8% ，大大低于路透调查预估增加 1.0% 的数值。日本第三季度实质国内生产总值 (GDP) 修正后为较上季成长 0.3%, 低于增长 0.7% 的分析师预估中值和增长 1.2% 的初值。一系列较差的宏观经济数据加之前美国失业率降低的情况，使得美元指数出现强劲反弹。

国内的宏观经济数据依然较好。据道琼斯调查，中国 11 月份消费者价格可能出现 10 个月来的首次上升。 现货市场上，沪铜现货升贴水为升水 30 至 100 ，平水铜 54650-54750 元 / 吨，升水铜 54700-54800 元 / 吨，升水扩大刺激贸易商出货积极性回升，流通量有所增加，下游低价入市热情较高，成交活跃。沪 1# 光亮线 51000-51200 元 / 吨。持货商依旧看涨坚持报价，下游则压价明显，交投双方矛盾较大，成交困难。

隔夜 LME 铜库存继续上升 750 吨至 453300 吨，该数值为今年 4 月以来最高值。隔夜欧美交易时间段所发布的经济数据对市场做多人气是一种打击。一系列教差的经济数据发生在市场对美联储加息预期很强的背景下。加息预期以及美元的避险需求共同主导美元出现阶段性的反弹。笔者认为美联储加息的时间可能提前，但是目前经济尚未完全复苏的背景下，加息也只能仅仅停留在预期上。美元指数在经过了较长时间的下跌后在技术上出现了一些反弹的需求，笔者对美元的中长期看跌走势较有信心。期铜在 7166 美元上方存在一定的压力，建议多单离场观望，静待回调结束后重新入场。

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