金达股价走势

再说一下亏损比较大的股票。武夷药业是没赚没亏，当时捷丰家居出来的钱买了奥普、金达和武夷药业。这家公司现金也很多，超过了市值，但是估计是假的，因为当时发现公司董事长与美国摘牌的林业上市公司有染。最后持股2年，平手出局。意马国际（00585.HK）也是看起来不错，一直在制作动画片《铁臂阿童木II》，花费5亿元，用了3年时间，最终票房价值只有2亿，亏损出局。天行国际（00993.HK）是纯粹的千股，这个也是当年最大的亏损，大概亏了几百万。1配20股，千股特征明显，交了几百万学费才会懂这是骗人的。

再来讲现在的股票，第一个是三江化工（02198.HK）。简单来说就是化工行业生产环氧乙烷，乙烯，丙烯。从最早经销环氧乙烷开始，管建忠先生看到环氧乙烷利润比较丰厚，但是，国内的原料基本上掌握在中石油，中石化手中，不外售，无法加工获利。依靠敏锐的商业嗅觉，和惊人的想象力，管先生将国外的乙烯，通过冷冻高压船，运到国内加工成环氧乙烷出售。这也打破了中石油和中石化的垄断，也为下游企业争取了利润的空间，企业自身也获得了发展。由于环氧乙烷的化学性能，不能远距离运输，存储时间不能超过3天，所以，建设环氧乙烷项目，需要下游项目的配套。这个相当于先有鸡还是先有蛋的问题。企业也一直根据下游企业情况，稳步发展。到了2013年，石油价格开始上升。乙烯价格上涨非常快。导致环氧乙烷的利润一步步被压缩，而且由于产量提升，在乙烯采购上，议价能力越来越差。而当时甲醇，由于煤化工的兴起，价格不贵，货源充沛。甲醇制烯烃的技术，大连化学物理研究所研究的DMTO专有技术，具备中国自主知识产权的、居国际领先地位，并在宁波禾元化学有限公司开车成功。于是，为了长远利益，中国三江化工开始筹建MTO项目。比较遗憾的是，在MTO项目建成之时，随着全球经济陷入低迷，经历了欧债危机，次贷风波，中国经济减速，原油价格由2014年每桶110美元下跌到2015年底的35美元，并于2016年初下跌到最低30美元，到现在开始反弹到40美元多。导致乙烯价格暴跌，而相应的甲醇价格，下降不大，导致MTO项目亏损。来看年报，2015年，新增产能甲醇制烯烃MTO项目，180万吨甲醇原料，产出30万吨乙烯和39万吨丙烯，C412.5万吨，以及第五期環氧乙烷╱乙二醇，环氧乙烷10万吨，乙二醇30万吨。这样环氧乙烷达到53万吨产能。乙二醇的上马可以降低环氧乙烷的库存压力。因为环氧乙烷不好存储，一般为3日期限，一旦环氧乙烷销售不畅，可以生产为乙二醇，存储压力就小了。公司收入由36.35亿（人民币，余同）增加到49.66亿，亏损2.27亿，其中外汇损失1.95亿，出售美福码头获利1.57亿，扣除外汇损失和出售美福码头一次性收益和损失外，亏损约为1.89亿。公司存货由2.9亿增加到5亿，这个相对于MTO巨大的产能来说，这个存货增加算很少了。可能是甲醇到乙烯和环氧乙烷联产的缘故，乙烯的存货少了。关联方美福石化贷款由13.5亿减少到9.7亿，说明美福石化在盈利。公司可供出售投资4.22亿，现金7.92亿，贷款和债券为34.7+6.0+13.5=54.2亿，借款缺口42亿，对应的融资利息2.76亿左右，在中国属于为正常偏低水平，说明财务管理不错。我现在买这家公司就是一场赌博，但是赌博的赢面比较大。风险在于第一化工项目的危险性，第二负债太高，大约有50亿；第三是销售问题。但是这家公司从今年3月开始盈利，一个月一天可以赚一百多万。利润就是市值现在人民币8亿的中国三江化工，按今天的原材料，成品价格，年化可以赚到6.3亿。今年扣除亏损后，可以赚到4亿多。当然，由于行情波动比较大，对利润的变化影响非常大，需要随时跟踪。

三江化工走势图

第二个是宝龙地产（01238.HK），商业地产。市值84亿港元，总资产666亿（571亿）人民币（下同），净资产227亿（206亿），现金67亿（49亿），贷款226亿（186亿），目前市值是净资产的3折。我朋友大概买了半年多时间，现在还在买，他觉得这个公司的净资产折扣非常多。我认为这个公司主要有这么几个问题：一是大商场还有没有市场，电商冲击是否告一段落。据我观察在杭州、上海这边市场一直在，因为女孩子逛街的本性很难改变，所以我认为实体店还有市场。第二是公司负债率过高是否存在破产的可能，这个可能性比较小，杭州的几个地方我都去看过生意还不错。我朋友花了三个月把宝龙地产上市以来每个项目，每个地块的买入价、卖出价，造了多少房子，生意怎么样，店铺租金多少都做成表格进行研究统计，然后重仓买了这个股票。他比我们对一个公司的研究要多得多，就是要把一个公司的底子摸透，认为能够活下来就重仓。

第三个是神州控股（00861.HK），目前市值70亿港元。派息38亿港元。派息前总资产374亿，净资产112亿，现金33亿，负债64亿。神州控股从一个收入不足百亿的联想集团分销部门，成长为中国最大的IT产品分销品牌。再从一间营业额近八百亿的传统销售企业减肥成为专注软件和互联网服务的控股公司，旗下囊括四家上市公司，业务涉及IT服务、供应链管理、智慧城市服务、农业、金融、健康等新型业态的互联网服务公司。出售分销业务给A股深信泰丰（000034.SZ），回收现金约44.6亿港币，当时市值也就只在100亿左右。

A股神州信息（000555.SZ）的控股股东持股42.4%，鼎捷软件（300378.SZ）有3.89%股权；H股慧聪网（2280.HK）有18.4%股权，这些股权按现在的股价来算都有142亿港币。在账上按照大约为9.3+16.2+5.9=31.4亿港元。按此估值净资产为210亿。扣除40亿派息后为170亿。我们目前也有一些仓位，分一点汤喝喝。

神州信息走势图

总的来说，方法都是类似的。第一通过年报，了解清楚公司基本面，按照浑水公司调研方法调研。有些很无聊的方法，比如调研味千的时候，就去大商场里分店门口数人数，确定营收变化；第二是在低迷市场中，有足够安全边际后，重仓甚至杠杆持有，这需要一定的胆量；第三是对公司进行估值，达到估值，或者更好标的后调换；第四是如果资金小的话就结合技术面，按照趋势，突破，止损进行风险控制和增加利润；第五是建立人脉圈的建立，听取反对意见并进行判断。

最后我推荐了一些参考书目。我本人比较偏好的是邓普顿的逆势投资法，我本人已经看了四遍了。彼得林奇的比较简单，《信息推理术》、《巴西下雨可以买星巴克股票》、《笑傲股市》、《冷眼分享集》都有异曲同工之妙。傅海棠的《一个农民的一万传奇》，就是讲如何进行基本面分析，基本上技巧是一样的。每个人的经历和性格都不一样，看书也会获得不一样的东西，所以也可以多看看，找到属于自己的方法。仅供大家参考。

参考书籍

读懂财务报表

格雷厄姆《证券分析》

菲利普.费舍《怎样选择成长股》

白云山《民间股神》4~7

冷眼《冷眼分享集》

索罗斯《金融炼金术》

邓普顿《邓普顿教你逆势投资》，

彼得*纳瓦罗《巴西下雨可以买星巴克股票》，

威廉*欧奈尔《笑傲股市》，比较适合美国股市；

菲儿.汤恩《教散户赚大钱》

乔尔.格林布拉特《股市天才-发现股市利润的秘密隐藏地》

杰西.利弗莫尔《股票大作手操盘术》；

柯蒂斯·费思《海龟交易法则》

宁俊明书全套，比较实用的技术分析

安德烈.科斯托拉尼《股市神猎手》

傅海棠《一个农民的亿万传奇》，如何进行基本面分析；

彼得.林奇《彼得.林奇的成功投资》

彼得.林奇《战胜华尔街》

青木《战胜庄家》

山上定也《信息推理术》信息推理；