基本金属：市场分歧加大

近期欧洲央行和美联储关于将收缩流动性的表态一直是市场关注的热点。昨晚伯南克在银行委员会作证时表示，不排除利用货币政策来控制资产泡沫的可能性。

欧洲央行也作出了维持基准利率在1%保持不变的决议，符合市场预期。

世界金属统计局今天公布了全球的金属的供需数据。

国内政策方面，近期政治局会议已经确定了宽松的货币政策以及积极财政政策的基调，资金流动性的充足仍令市场保持对通货膨胀的担忧。

近期欧洲央行和美联储关于将收缩流动性的表态一直是市场关注的热点。昨晚伯南克在银行委员会作证时表示，不排除利用货币政策来控制资产泡沫的可能性。欧洲央行也作出了维持基准利率在1%保持不变的决议，符合市场预期。昨天美元强劲反弹。但LME金属表现不温不火，金属下跌的幅度有限，下方支撑较强。

基本面方面，LME铜库存增加2400吨，总库存继续突破至44.5万吨，为5月来的最高，从7月增加开始至今增幅超过50％，注销仓单0.42％，近期注销仓单有明显下降趋势。铝库存减少2825吨，总库存至459.31万吨，注销仓单3.10％。锌库存减少150吨，总库存升至45.89万吨，注销仓单1.23％。今天上交所也公布了交割库的金属库存。铜库存继续增加3433吨，总量104710吨；铝库存微减99吨，总量270317吨；锌库存较上周减少241吨，总量166575吨。各金属国内库存总量也均处于高位。虽然库存压力目前虽不会对金属价格产生较大阻碍，但始终是金属价格继续上行中潜藏的一个隐患。

世界金属统计局今天公布了全球的金属的供需数据：精炼铜市场供应短缺58000吨，消费量为1387万吨，产量增长0.2%至1380万吨，矿山产量较去年同期增长2.3%至1171万吨。中国表观消费量增加47%至547.2万吨，去年同期为372.5万吨。全球原铝过剩141.6万吨,需求下滑299.8万吨至2577万吨，产量下滑255.9万吨至2719万吨。整体上，今年前9个月全球铝产量同比下滑8.6%。中国产量下滑106.8万吨，当前占全球总产量的逾33%。截至9月末，全球总报告铝库存为略高于620万吨，相当于大约61天的需求量。全球精炼铅市场供应过剩24000吨。去年同期则为供应短缺73000吨。今年前9个月全球铅矿山产量为292万吨，需求略低于去年同期至654.8万吨，来自原生和再生资源的精炼铅产量较去年同期增长1.3%，但WBMS未提供具体数据。中国表观消费量总计为290.8万吨，较2009年同期增加549000吨。全球锌市供应过剩75000吨。2008年同期为过剩59000吨。今年前9个月锌矿山产量较去年同期下滑大约5%至854万吨,精炼锌产量减少434000吨至829万吨。需求量较去年同期下滑449000吨。中国表观需求量为365.3万吨，占全球总量的45%。

今天国内市场再次上演跳水行情，沪金属盘中均在5日均线处获得支撑。成交和持仓相比于昨日均减少。长江有色金属市场铜现货报价为55250-55350元，上涨120元，现货贴水50至升水50；长江A00铝报15330-15370元，上涨115元；长江0#锌报18150-18700元，上涨25元。

国内政策方面，近期政治局会议已经确定了宽松的货币政策以及积极财政政策的基调，资金流动性的充足仍令市场保持对通货膨胀的担忧。短期来看，金属维持震荡的可能性较大，但总体向上的趋势还要延续。

钢材：探底回升

今日螺纹钢期货1005合约价格盘中探底回升，收盘跌7元至4374元，成交和持仓均有所增加。

钢材现货市场价格继续稳中有升。上海市场马钢三级螺纹报价维持在3850元。华南地区报价普遍上扬。

从整个基本面情况来看，钢材市场目前缺乏实质的利好，但周边市场对钢材有一定支撑，预计钢材价格近期可能会维持震荡态势。

在有色金属价格普遍回落的情况下，今日螺纹钢期货价格也遭遇回落，盘中最低曾跌至4336元，不过下午盘后顽强震荡上行，收盘收复部分跌幅，报4374元，比昨日跌7元。合约成交和持仓均比昨日有所增加。

钢材现货市场价格继续稳中有升。上海市场马钢三级螺纹报价维持在3850元。华南地区报价普遍上扬，广州三级螺纹报价目前已回升至4170元。现货市场上供应和消费需求都比较平淡，目前市场观望心态较浓。

近期建筑钢材的社会库存持续增加。据钢之家数据统计，上周全国28个重点城市中线材库存增加0.97万吨至118.14万吨，螺纹钢库存增加5.49万吨至407.37万吨。库存的增加一方面反映了近期消费需求的平淡，另一方面也反映了供应资源量的充裕，对钢材价格形成压力。尤其是临近春节，建筑钢材进入季节性的消费淡季，而且前段时间突然出现的大幅降温，暴雨雪等也会影响建筑钢材的消费需求，因此后期库存仍可能会增加。

我国的钢材资源供应量非常充裕，钢铁行业产能过剩众所周知。但是在当前钢材价格下，钢厂仍然利润丰厚，企业根本没有减产的动力，甚至有些钢厂还在扩大建筑钢材的产能，这对于建筑钢材市场的压力不可忽视。虽然工信部近期又再度表示要加强钢铁等行业的管理，抑制产能过快增长和重复建设，而政府前几天也表示要联合发改委、工信部、财政部等各部委一起出台文件控制钢铁、有色等产业过剩的状况，但是这些措施却往往取得不了预期的效果，因为很多企业会抓紧时间改善原来的生产线，将产能扩大至淘汰范围以上，而一些地方政府因为本土利益也会想出各种对策，因此产能过剩可能不但没有被控制住反而有再度扩大的风险，这对我国铁矿石的谈判也将会产生重大影响。总之，产能控制的问题任重而道远。

虽然从整个基本面情况来看，钢材市场目前缺乏实质的利好，但是周边市场却不断创出新高，包括有色金属、黄金等等，股市也持续反弹，这对钢材也有一定的支撑作用，因此我们预计钢材价格近期可能会维持震荡态势，缺乏上行动力，但下行空间也不会太大。总体上建议投资者短线操作为主。保守的投资者可以去做套利交易。

橡胶：高歌猛进

贸易商及官员周五称，泰国10月橡胶出口较去年同期下滑11.7%至236068吨，因雨季天胶令几个中断后供应下滑。

泰国USS3橡胶现货价格周四(12月3日)上涨，报每公斤82.96-83.38泰铢，因市场到货量大幅下降；2日报每公斤82.15-82.63泰铢。

亚洲现货橡胶价格继续上涨 跟随商品市场普遍涨势。

美国11月服务业指数降至7月以来最低位，令预期美国经济蓄势复苏的分析师大为惊讶。而美国上周初请失业金人数则意外降至逾14个月最低位，显示劳动市场正趋於稳定。供应管理协会(ISM)公布，11月非制造业指数由上月的50.6，降至48.7，远低於预估的51.5。 欧洲央行(ECB)决议维持主要再融资利率在纪录低点1.0%不变，一如分析师预期，为第七个月按兵不动。隔夜贷款利率和隔夜存款利率亦分别保持在1.75%和0.25%不变。

美国原油期货收低，盘中走势震荡，在报告显示11月服务业趋疲後，投资人担心经济状况。在周五美国公布11月非农就业报告前，交易商表现谨慎，且周三政府数据显示美国上周国内原油库存增幅大於预期，原油期货续受该数据打压。 纽约商业期货交易所(NYMEX)-1月原油期货收低0.14美元，或0.18%，报每桶76.46美元。伦敦1月布兰特原油期货收高0.48美元，或0.62%，收报78.36美元。

新加坡一出口商称，本月是2009年最后一个月，很多贸易公司推高价格。他们不仅想改善收入，亦想粉饰账面。贸易商称，橡胶出价区间扩大，一些贸易商想要以低于Sicom的价格出售，以获得利润，而另一些贸易商以供应紧俏为借口推高价格。

泰国三个中心市场到货量总计为77吨，2日为124吨；Hat Yai中心市场到货量为6吨，Surat Thani到货量为21吨，Chandee到货量为50吨。周五基准RSS3橡胶价格报每公斤2.82美元，较2008年底每公斤1.10美元的近七年低点上涨156%，当时三大产胶国同意削减产量来支持价格。

泰国和马来西亚橡胶主产区遭遇大雨及洪水袭击，削减了供应。在第二大生产国印尼，由于干燥天气导致橡胶树的乳胶出产率下降，供应亦下滑。因多数买家退场等待价额下滑时购买，出口下滑部分是由于价格居高不下。

随着主要产胶国进入产量高峰，未来橡胶的供应将会增加，预计沪胶将会进入区间整理。

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