大豆

强劲的出口需求继续推升国内外大豆市场，连豆本周震荡上涨，主力1009合约本周收盘价较上周上涨118元/吨，收于4019元/吨。美农业部(USDA)公布了截至11月26日(周四)的一周出口销售报告。当周美国2009/10年度(09年9月1日起)大豆净出口销售量为72.26万吨，较前周削减36%、较前四周平均水平减少30%，主要发往中国31.23万吨，当周美国10/11年度大豆出口净售7600吨，两年度累计净售73.02万吨，符合分析师此前预测的65万-100万吨区间。当周美国2009/10年度大豆出口装船量为136.37万吨，较前周和前四周平均水平削减44%、26%，主要发往中国72.36万吨。

截至11月26日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2781.41万吨，去年同期为1755.32万吨；累计出口装船1269.78万吨，去年同期952.69万吨。 本市场年度至今，中国累计购买美豆1701.58万吨，去年同期为923.63万吨；累计装船819.97万吨，去年同期为544.26万吨。

国家粮油信息中心周四一份调查显示,预计12月和明年1月大豆进口将创下高位,以及政府对国内大豆进行购买补贴,很可能令北方压榨企业减少随後的海外进口. 该调查显示,12月大豆进口有望达到480万吨,高於6月的纪录高点,明年1月进口量将维持在12月的水平. 东北省有资质的压榨企业在政府同意发放补贴後开始购买国内大豆.由於农历新年将至,企业的囤积行为令豆油市场走强.近期零售价格上涨刺激需求,这将会支撑价格维持高位. 豆粉市场维持弱势,因为价格高企令饲料企业在签订新合同时保持审慎.阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布的最新周报显示，大豆播种工作完成了计划面积1900万公顷的65.5%。过去一个月里，阿根廷大豆产区迎来有利降雨，改善了大豆作物状况。交易所称，未来一周天气可能干燥，这将使得农户加快大豆播种进度。阿根廷罗萨里奥谷物交易所预计2009/10年度阿根廷大豆产量为4700万吨，而美国农业部预计大豆产量为5300万吨。

钢材

【本周行情】

螺纹1002，本周螺纹1002最高上冲4010，最低下探3917，收于3940。本周螺纹1002微涨1，周涨幅0.03%，持仓量减少15.5万，持仓量累计约29.8万。

螺纹1005，本周螺纹1005最高上冲4409，最低下探4322。收于4374。本周螺纹1005上涨88，周涨幅2.05%，持仓量增加15.8万，持仓累计64.2万。

【基本面】

在证券市场走强和其他利好因素支撑下，本周周一螺纹主力1005合约放量上行，行至4400下方遇阻，展开震荡。4400一线亦成为1005合约本周最大的阻力线，期价在此阻力线下，展开横盘震荡。

本周受惠于政策面的利多影响，多头积极上攻4400点。主要是包括国家发改委、工信部、央行、财政部在内的多个国家部门将共同就国内钢铁、焦炭等行业的产能过剩展开落后产能淘汰、重复建设项目控制等相关任务。目前国土部压力打击重复建设项目的违法用地、工信部逐步加强落后产能淘汰进程的管理工作。

铁矿石市场方面，由于海运市场低迷，近期铁矿石价格弱势震荡。由于国内钢铁产能利用率仍然居高不下，令铁矿石价格涨跌两难。本周武钢与委内瑞拉一矿企达成五方协议，成为市场焦点。但是由于中国每年进口铁矿石近3亿吨，中小矿企基本无法满足国内铁矿石的需求，中国钢企依然需要面对与三大巨头的谈判。据悉新一年度的国际铁矿石谈判仍由宝钢领衔，中钢协退居幕后，首轮谈判将在本月月底前展开。

临近年末正值淡季，国内消费热点缺失导致价格疲软，近月合约与远月合约价差逐步拉大。目前主力合约为1005合约，由于月份跨度较大，热点炒作更倾向于长期影响因素。包括国内产能控制政策和铁矿石谈判和价格波动等变化。

个人认为，短期可关注库存量的变化，以确保明晰年末供求状况有无进一步恶化的情况并可预测明年年初钢材库存是否超出预期。另外，年末铁矿石谈判同样是带动市场炒作热情的因素之一，随着首轮谈判的临近可进一步关注谈判动态。

【操作建议】

图形上看，螺纹主力1005合约依然处于4278-4382的震荡区间，尽管受到4400一线压制，但是下方支撑明显，或将在下周利好因素支撑下站上4400一线。从周线上看，中长期支撑线4311处，尽管上行缺乏支撑，但是期价离中长期支撑线较近，支撑力量明显。由于多空双方胶着，市场波动幅度不大，仍建议等待突破信号，择机进场。

天胶

本周受东京胶持续单边大幅涨升，并迭创新高影响，沪胶结束短线技术性弱势回调，并重新纳入阶段性上涨趋势，期价持续走强，并创下新高，成交活跃，持仓量以增为主，多空双方投入大量增量资金，并展开激烈扩仓争夺，其中多强空弱格局依然未有根本改变，其主要原因在于，全球金融经济形势逐渐企稳，并引发通货膨胀预期强化，美元持续贬值，商品市场展开阶段性涨势，天胶市场也不例外，而且还由于自身供需关系偏多，而得以强化，供应将季节性缩减，需求消费则有终端汽车产业逐渐恢复性增长而扩增，因此，天胶期货和现货价格持续上涨，后市还将挑战新的高位阻力作用，投资者操作上宜以逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，4日

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