沪钢冲高回落，多空双方互不相让

今日钢材期货冲高回落，成交量未出现放大，螺纹钢主力合约1002合约开盘4071元/吨，收于4057元/吨，较前一交易日上涨20元。

今日螺纹钢主力合约跟随大宗商品快速上涨冲高，但是在盘中两次被打压，尾盘回落，比开盘价更低的位置，明显失去主力资金的操作，并未显示出非常明确的方向。还是像上周一样，上冲4100回落，而下滑4000在当前大宗商品集体上涨的形势下也不可能。另外，今日由于奥巴马访华，所以股市快速上涨，上证指数全天上涨87点，稳稳站在了3250点的位置，股市收高提振钢价。

行业消息方面，国内市场价格继续上涨，各主要钢厂在上半周密集出台价格政策。华东地区共有18家钢厂上调出厂价格，以沙钢、中天、永钢为代表的钢厂中旬出厂价格多有100元/吨左右的上调，对当地价格的上涨有一定的刺激作用。库存方面，截至11月13日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为79.76万吨，较前一周末减少3.21万吨；螺纹钢库存总量为281.79万吨，较前一周末减少1.92万吨。海运费方面，波罗的海贸易海运交易所的干散货运价指数周五自6月以来首次升至4,111点，接近2009年新高。近期，中国对铁矿石及煤炭的强劲需求、中国及澳大利亚的港口拥塞状况加剧以及紧俏的船只供应帮助推动其升势。铁矿石方面，巴西铁矿石公司MMX称，中国09年铁矿石进口量急剧增长，可能达到40%，尽管10月份进口放缓，而包括运费和航运成本在内的铁矿石现货价格现在超过100美元/吨，预计价格将进一步走高，因明年中国钢铁生产仍会增长。

现货市场上，截至上周五，全国28个主要城市Ф6.5mm高线和Ф18-25mm螺纹钢平均价格分别为3635元/吨和3661元/吨，较前一周末分别上涨55元/吨和53元/吨。钢铁原料方面，国内铁矿石价格小幅上涨。钢厂为加大国内矿的到货量，采购价格普遍有所上调，幅度在30-50元/吨不等。进口现货矿价格上涨40-50元/吨，贸易商报价十分坚挺。印度矿山63.5%品位粉矿报价上涨3-4美元至102-104美元/吨，这是自8月中旬以来，首次恢复到100美元/吨以上水平，已经超出了澳矿2009年度长协价约27%。

从今日沪钢走势来看，我们仍然维持近期将在3900至4100位置盘整的策略。近期大宗商品涨势很强，美元维持弱势，而今天沪铜已经突破了前期的高点，可能此举意味着开创了新一轮的大宗商品上涨周期，所以在此时将钢材做空显然是不明智的，但是由于近期北方雨雪天气严重，新开工情况受到制约，下游需求明显减弱，所以钢材没有得到现货市场的支撑。另外库存仍然很高，虽然钢厂订单量还是非常饱满的，但如此高产能高产量下，市场供过于求是很难控制的，大量空头也在等待钢价冲高后找机会做空。所以维持中长期看空的观点不变。但短期内铁矿石海运费及其他商品通胀预期还是非常强烈，可在3900至4100位置高抛低吸，等待中长线机会出现。 

（执笔：陈悦）

商品市场多头气氛浓郁，但PTA继续短线调整步伐

原油方面，美国原油期货上周五下跌，受需求忧虑拖累，因美国消费者信心不振及贸易赤字扩大引发市场再次担心经济复苏。纽约商业交易所(NYMEX)12月原油期货收挫0.59美元，或0.77%，报每桶76.35美元，交投区间为75.57-77.67美元，前者为10月15日以来的最低。

今天尽管整体商品市场多头气氛强劲，包括国内股市大幅上涨，但是PTA却延续上周五的调整势头，没有出现再度上扬的局面，主力合约1001全天保持减仓震荡的局面，高低点波动范围减小，收盘价报7694元/吨，较周五下跌14元/吨，全天减仓15126手。

基本面：PTA市场气氛清淡，交投气氛冷清，主流商谈基本维持在7500-7550元/吨左右；外盘市场无明确递报价出台，买家意向略低，听闻商谈成交在910美元/吨左右，多数买家观望占据主导。MEG市场略有走淡，交投气氛一般，内盘出货报价略降至6500-6600元/吨，但主流商谈在6450-6500元/吨左右。外盘方面市场较为安静，主流商谈价格大致在775美元/吨左右。聚酯方面：江浙涤丝采购气氛继续走缓；POY产销下滑明显，多数皆难以做平；DTY、FDY相对平稳，个别企业较好仍达150-200%;江浙涤短市场价格走稳，1.4D涤短主流出厂价报9650-9800元/吨，下游依旧观望，成交疲软。

操作和技术层面，近期行情上涨在现货和上下游方面获得一定的支撑，短线偏多思路对待。

（执笔：任安）

股市强劲上涨 沪铜再创新高

随着经济逐渐好转削弱美元的避险功能，上周美元创出年度新低。美元指数的走软提振铜价走强。而美股上周的表现亦非常抢眼成功站稳万点大关。市场对经济复苏的预期进一步加强。期铜在市场较强的信心支撑下，对持续增加的库存显得不太敏感，上周LME铜价收涨45美元于6545美元/吨。今日沪铜小幅高开后强劲上涨。1002合约开盘51510元/吨，全天收于52750元/吨，较前一交易日上涨1570元。

上周国内发布的宏观数据较为利好，但上周五美国发布的经济数据令市场不敢过于乐观。美国密西根大学11月消费者信心指数初值为66.0，预估为71.0。同时，9月贸易逆差为364.7亿美元，该数值同样高于预估逆差316.5亿，9月贸易逆差为1月以来最大,9月贸易逆差扩大18.2%,为1999年2月以来最大增幅。

国内市场上，中国第三季度货币政策报告对人民币汇率表述采取了最新措辞,美国总统奥巴马也将在访华期间谈及人民币汇率问题。近期中国官方对维持汇率稳定的表态和连续走稳的人民币中间价,预示着人民币汇率短期内难有大波动。国内政府近期也一再强调将继续维持对经济的刺激方案以及在货币方面的举措。

现货市场上，沪铜现货报贴30~升30平水铜51600-51650元/吨，升水铜51650-51700元/吨，隔月价差较大，但现货消费偏弱，升水略有下滑。沪1#光亮线48000-48200元/吨，期铜走势强劲导致持货商要价不断抬高，下游追涨热情尚可，市场成交偏活跃。产铜国消息，由于与资方谈判破裂，智利Spence铜矿矿工将延长罢工。此举对铜市亦产生一定支撑。今日Codelco与中国签订2010年进口电解铜长单基准价确定为升水85美元/吨，该数值较2009年的75美元/吨提升13%，意味着明年国内铜进口成本增加。

上周五LME铜库存继续增加1,500吨至403,625吨,该数值为4月末以来最高。同时上海期交所的铜库存也触及五年半的新高。进入消费淡季，铜库存的增加在市场的预期之中。然而，市场似乎不太关心库存的变化，对经济复苏的信心支撑价格走强。今日奥巴马访华，国内股市强劲上涨，再次显示了市场对经济复苏的信心，料后市将延续涨势，建议多单持有。

（执笔：方俊锋）

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