六月，骄阳似火，我们却失去了一位大师：美国金融史家彼得·伯恩斯坦因，他因肺炎逝世于纽约，享年90岁。你或许不知道伯恩斯坦何许人也，但你一定对有效市场理论耳熟能详。正是这位伯恩斯坦，将学院里那些高深晦涩的金融模型发展提炼为后来广为流传的有效市场理论。经过他不懈的努力和推广，这一理论落实为可操作的投资策略，改变了华尔街的投资行为模式，成为现代投资管理的一个里程碑。

“我们从幼稚而杂乱无章的选股阶段，发展到在统观整个资本市场运作的基础上构建组合，彼得·伯恩斯坦的贡献在于，他作为桥梁和沟通者，向投资者普及了学院式的金融理论”，诺贝尔经济学奖得主威廉?夏普如是评论。

伯恩斯坦1915年出生于纽约一个中产阶级家庭，父亲也从事金融工作。可以想像，天资聪颖加良好的家庭背景，伯恩斯坦几乎是没有悬念的进了哈佛，以极优等的成绩取得了经济学学士学位，毕业后即在联邦银行纽约分行谋得了一个研究员的职位。一年以后，珍珠港事件爆发，伯恩斯坦放弃了工作加入美国空军。

二战后伯恩斯坦在大学教过一段时间经济学，随后在纽约一家商业银行做信贷员，评估借贷者的资信。他后来提到，这段经历使他开始了解和学习什么是风险。

1951年，伯恩斯坦的父亲去世，他接管了他父亲的财富管理公司。当时他管理的资产就高达数十亿美元，到1967年该公司被出售的时候这些资产已经增值十余倍。随后他依旧作为管理者继续工作于该公司，直到1973年他以自己的名字创办了一家资产管理公司。

在从事资产管理实践的同时，伯恩斯坦对学术的兴趣日益浓厚。在创办公司后的一年，即1974年，他就创办了《组合管理》杂志，为学界和投资者之间的沟通提供了一个平台，并籍此发展了有效市场理论和组合管理的策略。那个时候的美国，投资者越来越多地通过共同基金和养老金来间接持有股票，单纯通过经纪人来选股已经不能满足个人需要。机构投资者的大量涌现和大规模资金的运作，使得投资模式的改革不可避免。

在《资本观念：现代华尔街的非凡起源》一书中，伯恩斯坦综合阐述了如何利用组合管理的工具系统性降低风险、提高收益，这些管理工具的理论来源，以及它们如何改变了机构投资者的投资行为。如今每一个做投资的人都运用自如的资产配置、分散投资、对冲和业绩评估等方法，在1970年代中期还不过是学术界的新鲜事物，伯恩斯坦的推广功不可没。

伯恩斯坦现在更多是作为一名学者——而不是投资管理人——被人们所铭记，更令人惊讶的是，几乎他所有重要的著作都是在他70岁之后完成的。《与上帝抗争：不同寻常的风险故事》——伯恩斯坦最有名的著作，号称华尔街人手一本——出版于1996年，是年大师77高龄。在漫长的历史里，人们都认为风险是不可控和不可预知的，仿佛上帝的安排。西谚有云，“人类一思考，上帝就发笑”，伯恩斯坦偏偏与上帝抗争，他认为现代社会区别于传统社会的标志之一，就是现代人可以利用有效的风险管理工具对风险进行控制。在这本书里，伯恩斯坦从古希腊的赌博者开始，追溯了人们对风险的认识以及风险管理工具的发展。17世纪概率论的发展，使得大型桥梁、电力公用事业和保单的设计成为可能，而统计样本方法的发展推进了新药测试和选股，更晚期的成果是博弈论和混沌理论对风险预测的促进及其在金融市场的应用。

伯恩斯坦在该书中提到，“当人们面临不确定性同时又必须要做决定的时候，总是不断表现出非理性的行为、逻辑不一致和优柔寡断”，这大概是人性弱点所在，也是我们不断与上帝抗争、探索风险管理之途的意义所在。