在传统的贸易及货币理论中，资源输出国的货币贬值会对商品有一定的成本支撑，从而对产品的出口价格起到一定的促进作用。但随着近两年全球大宗商品价格下跌，资源输出国货币对美元的汇率大幅贬值。

　　为什么资源输出国汇率贬值会导致商品价格下跌？本文从美元的信用货币本质入手，以典型资源铁矿石与澳币的关系为例，就我国怎样在资源输出国货币贬值背景下争取更好的汇兑收益，提出几点建议。

　　资源输出国对美元汇率贬值降低商品成本，增加供给造成价格下滑

　　随着上世纪70年代初“布雷顿森林体系”崩溃，美元与黄金脱钩并独立成为一种信用货币输网全球各地，换取全世界的商品与资源，整个世界商品体系均采用美元计价。

　　大宗商品用美元计价，其本质上是一种相对计价方式，即大宗商品自身价值和美元价值的叠加。目前，在美元相对所有主要资源输出国货币均大幅升值背景下，以美元计价的商品价格即使大幅下降，但对于资源输出国来说，以自身货币衡量的销售价格并没有下滑，甚至还在上升。因此，传统意义上的成本支撑也就丧失了意义。当资源输出国汇率大跳水，其在资源产出过程中几乎全部以美元计价的要素成本都会出现系统性下滑，最终导致总成本大幅降低。

　　因此，贬值能带动出口的传统货币理论，只能在全球经济环境稳定的情况下才成立。当全球陷入通缩背景，外部需求普遍下降时，供给过剩所造成的市场购买力低迷不可能被汇率贬值政策扭转。典型的大宗商品铁矿石走势就清楚证明，熊市环境中资源输出国货币贬值，会进一步降低商品价格。

　　澳元贬值造成铁矿石成本下降，价格跌幅明显

　　澳大利亚作为主要资源输出国，出口产品的结构在过去15年间逐渐“单一化”。统计表明，其资源类商品出口的比重从2000年时不到三分一，迄今已经过半。相对应的农产品和服务出口比重分别下降了6%左右，工业产品降幅最大，达10%。

　　铁矿石约占澳大利亚出口总额三分之一，该国近十年严重依赖铁矿石出口，全球五分之三的铁矿石均由该国供应，其中大部分运往中国各钢铁厂。但在新矿供应上线的同时，中国经济却持续放缓，铁矿石价格近两年也持续下跌。长期贸易逆差且进口数据强于出口的现象抑制了该国的发展，使澳大利亚成为“香蕉共和国”。在此背景下，指望用澳元继续贬值来带动出口根本无济于事。

　　仔细分析矿山的成本，澳洲矿山三大巨头力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）和福蒂斯丘（FMG）2014年全年产量分别为2.95亿、2.19亿和1.60亿吨，分别占全球总量的14.7%、11.0%和8%。三大巨头为首的澳洲铁矿石企业在经营过程中的收入以美元计算，而在铁矿石开采以及运输过程中的支出（包括基础设施建设、机械设备购置及工人工资），又都以澳元支付。因此，在其他条件不变的情况下，澳元贬值将降低铁矿石企业经营成本，从而提高利润，鼓励矿企进一步扩张产能，最终导致供给增加，价格下行。

　　我国对资源输出国汇率贬值的应对措施建议

　　综上所述，资源国对美元的汇率变化对大宗商品影响很大。尤其在经济下行区间，能有效降低全产业的成本，而大宗商品价格也会随着经营成本而下降。中国作为世界工厂，应充分有效地利用这一趋势，把握好资源国汇率贬值的契机，采用以下几种方式来争取相应的汇兑收益：

　　一是尽量用弱势货币作为货物结算货币。目前资源国的汇率都在走低，购买时直接用资源国的本币进行结算，有利于获得汇兑收益。二是若不能使用资源国本币，则可尽量做远期押汇，向银行等机构贷款某种弱势货币来进行外汇支付，因到期结算汇率走低而获得相应的汇兑收益。三是在合适的时机走出去进行资源投资，利用相对便宜的成本与汇率基础获取资源，为之后的经济上行区间做准备。