芝商所投资教育专栏

在金融衍生品繁荣的今天，全球金融市场已经连成一体，美国、欧洲和中国等股市相互影响、相互交织。指数投资已经是当前全球投资不可或缺的工具，而对冲股指现货头寸风险的衍生品工具备受重视。

然而，很多时候全球主要指数由不同的公司编制，或一些指数投资产品（如指数期货、指数期货期权）在不同的交易所上市，因此投资者管理指数头寸风险往往有很多的不便，例如跨市场套保交割不便、对冲成本偏高和市场交易时间不匹配等。

在这种情况下，有必要将多个指数放在一个交易平台或者一个清算系统，这样可以便利投资者套保套利，实现多指数组合的投资管理。于是有交易所在这方面进行了大胆尝试，例如芝商所已着手这方面工作，通过多个指数在一个平台和一个清算系统进行交易来给投资者提供一个资本高效运行的市场，目前芝商所已经与富时罗素签订了以富时罗素指数（FTSE Russell）为合约标的的期货、期货期权和场外清算产品全球合作伙伴性质的专利使用权转让协议，计划在全球建立一个巨大的衍生品交易市场。芝商所执行董事长兼总裁Terry Duffy说：“我们很高兴和富时罗素合作，以帮助全球投资者更好地管理股指方面的风险。”

据芝商所公告，2015年四季度末，其将推出罗素1000指数、罗素1000成长指数、罗素1000价值指数、富时100指数、富时新兴市场指数、富时欧洲发达国家指数和富时中国50指数等的期货合约。而罗素2000指数期货将于2017年第三季度初展示和制定相关规则。芝商所即将推出的这些指数期货可以实现跨市场操作，可作全天候交易。

FTSE Russell指数是英国富时指数，又称金融时报指数，由伦敦金融时报和伦敦证交所联合成立的FTSE国际公司编制和维护的。FTSE制定的行业分类标准称为全球分类系统（Globe Classification System），是被广泛接受的全球性的行业标准。执行FTSE的GCS机构有伦敦证交所、香港恒生指数、美国罗素指数等。因此，FTSE Russell指数在全球市场具有很强的影响力，投资者在以FTSE Russell指数为基准的指数产品，如指数基金方面会持有很大的风险头寸。

罗素1000指数是根据罗素3000指数中市值最大的1000家公司股票的加权平均数而编定的。此指数大约包含了罗素3000指数中的公司市场总值的92%，约为121亿美元。罗素1000成长指数衡量美国成长性大盘股表现情况，包括1000只净值较高和具备较大增长潜力的股票。其他即将上市的指数期货中，富时中国50指数值得关注，在中国股指期货遭遇暂时性困难的情况下，很多以中国股指为标的的指数期货产品，如新加坡A50指数期货受到青睐。在芝商所推出富时中国50指数期货之后，中国投资者可以通过该指数期货来对冲中国股市波动风险，并在风险管理方面具有更多的选择。