大豆

受美国作物产区早霜可能降临的风险，大连大豆价格本周强劲反弹，大连大豆主力1005合约本周收盘价较上周上涨136元/吨，收于3721元/吨。受09年作物产量不确定及稳固出口需求支撑，本周大豆价格止跌反弹，今年美豆产量究竟几何仍是个疑问，加上来年春季以前少了南美大豆的出口竞争，市场下行压力受到抑制，不过，美豆产量预期创纪录及缺乏霜冻威胁诱使交易商削减市场天气升水，并引发空头回补。中国稳固需求仍为盘面支撑因素，鉴于美作物还需避开10月初霜冻威胁来实现产能，市场将继续保留一部分风险升水。气象学家表示，的确很难精确预测一周以后甚至更长时间的天气情况。市场对霜冻威胁如此敏感是因为今年春季播种延误加上夏季整体温度偏低导致作物生长周期延长。

农作物专家表示，目前美国阿肯色州已经有21个郡发现了亚洲锈病真菌，专家们建议农户采取措施，保护大豆作物。阿肯色州立大学农业学院植物病理学家说，目前亚洲锈病真菌的危害比以前更加猖獗。阿肯色州大豆价值约10亿美元。河流下游的大豆农田受灾最为严重，当地气候状况有利于亚洲锈病真菌传播。截至9月13日的大豆周度作物生长报告显示，当周美国09/10年度大豆优良率为68%，和上周持平，较上年的57%和5年均值58% 分别高出10余个百分点，而美豆落叶率为17%，较上周的7%大幅提高，基本接近去年同期的20%水平，但较5年均值的36%仍有较大落后。

整体来看，美豆生长进度较常年滞后，这也是今年市场对早霜的炒作格外突出的原因所在。而天气的变幻莫测使得市场走势更加扑朔迷离，就连美国气象学家也承认，预测一周以后甚至更长时间的天气情况的确很难保证精确。抛开天气因素而论，美豆在整个商品触底反弹过程中，上涨的幅度远远落后于其他商品。尽管美豆增产压力仍是压制期价反弹的重要阻力，但综合目前国内外经济环境等因素看，美豆在回调至900美分附近后下跌空间已经明显受限。

钢材

【本周行情】

螺纹方面，本周螺纹主力最高上冲4065，最低下探3900，收于3973。本周螺纹主力合约微涨1点，周涨幅0.03%，持仓量增加38726，持仓量累计约81万。

线材方面，本周线材主力最高上冲3914，最低下探3751。收于3852。本周上涨11，周涨幅0.29%，持仓量减少112，持仓累计7404。

【基本面】

美国市场持续回复，库存回落，产能回升

据悉，8月末美国金属服务中心的钢材库存达到562万短吨，环比7月末下降1.4%，同比下降49%，连续13个月环比下降，再次创造有数据记录以来的最低水平。

美国服务中心8月份发货量为255万短吨，比2008年同期下降34.7%，环比7月份增长2%，发货量连续3个月环比增长。。截止到8月末，2009年美国服务中心的累计发货量为1,980万短吨，同比下降42.3%。

此外，有消息称美国8月新屋开工月比上升1.5%；8月营建许可月比上升2.7%。

受到库存回落和下游市场升温的刺激，美国钢材产能保持着较为平稳回升。

据美国钢铁协会数据统计显示，美国九月份来粗钢周产能已经从九月初的131.1万吨回升至目前的137.3万吨，产能利用率达到了57.5%。而数据显示，进入五月份来，每周粗钢周产能一直保持着稳步回升的态势。

由于中国产能的进一步过剩和国内市场逐步恢复，中国钢材冲击美国逐步恢复的钢铁工业的隐患加大。近期包括欧盟、美国等国家均展开了一系列的贸易保护政策，以保护国内钢铁产业的平稳复苏。

九月上旬产量依然巨大

2009年9月上旬，中国钢铁工业协会统计的71家会员钢铁企业，共生产粗钢1277.71万吨、生铁1210.88万吨、钢材1158.14万吨、焦炭336.79万吨。据此估算，本旬全国共生产粗钢1665.9万吨、生铁1608.46万吨、钢材1914.97万吨、焦炭1014.02万吨。截止本旬，全国本年累计生产粗钢38631.01万吨、生铁37404.94万吨、钢材45923.25万吨、焦炭23206.76万吨；累计平均日产粗钢152.69万吨、生铁147.85万吨、钢材181.51万吨、焦炭91.73万吨。

山西焦协本月第二次下调指导价

山西焦化行业协会日前出台9月份焦炭市场指导意见的补充通知。在月初下调焦炭指导价格的基础上自9月15日开始再度下调80元/吨，累计执行价格下行幅度达160元/吨。

根据补充通知，从9月15日开始发生供需关系的，在山东地区以准二级标准焦为基础车板含税价1680元/吨;在东北地区以准一级标准焦为基础车板含税价1760元/吨以准二级标准焦为基础车板含税价1700元/吨;在华北地区以准一级标准焦为基础车板含税价1700元/吨。

【操作建议】

本周期钢市场经历了一波冲高回落的过程，由于原材料市场纷纷止跌，在10月铁矿石谈判造成的心理预期下，市场前期有小幅反弹。但是受到颈线压制，双底未能有效形成，在美国贸易保护延伸及国内产能依然巨大的双重利空压制下，报价节节下挫，螺纹主力尾盘仍然未能站上4000点大关。

从图形上看，螺纹、线材主力尽管在4078和3900处遭遇较大阻力，但是下方支撑仍有上移迹象，说明利空消化相对较快，市场对于基本面仍然保持乐观情绪。因此，短期仍有可能保持震荡格局，下行空间并不会太大。可离场观望，等待多头进场机会。

天胶

本周受东京胶区域性剧烈振荡整理走势影响，沪胶同样陷于区域性剧烈波动走势之中，近远期各合约期价涨跌反复，成交活跃，持仓量增减反复，显示多空双方资金激烈争夺，其原因在于，美对中国轮胎出口实施特保案，对天胶市场产生重大利空影响，但随即由于市场短线反应过度，又引发市场修复性调整，随即利空因素重新增强，由此导致天胶市场短线走势剧烈变化，而多空双方对特保案利空影响存在重大分歧，多方认为，影响较弱，且由于相关方面正采取积极措施，而逐渐被消化吸收，空方则认为，影响较重，短期内将难以被市场所消化吸收，因此，短期内双方对该利空题材的争执仍将持续下去，市场也将在剧烈振荡整理中寻求突破方向，笔者认为，利空影响依然存在，因此，操作上宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，18日

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