PVC窄幅震荡，缺乏上行动力

出于对库存高企和需求低迷的担忧挥之不去，上周五NYMEX 10月原油期货收高0.06美元，或0.09%，报每桶68.02美元。

今日国内PVC 911合约小幅高开开盘，早盘时期价基本上在7000上方运行，午盘过后期价逐步震荡走低。报收于6955元/吨，较上个交易日结算价下跌50元/吨，成交量为143148手，持仓量增加2008手至91216手。

国内现货方面，杭州地区PVC市场气氛平淡，5型料主流送到报价在6650元/吨左右，略高略低价格均有听闻，多数商家表示下游需求清淡，成交有限；临沂地区PVC市场价格下滑，普通电石料不含税报价6250-6300元/吨，少数低端料也有听闻，市场货源充足，需求持续不佳，商家信心不足，整体交投继续保持清淡，成交不多；河南地区PVC市场变化不大，5型料当地出厂报价为6550-6600元/吨左右，3型料价格略高100元/吨左右，PVC期货市场价格维持小幅涨势，对现货市场人士心态略有支撑作用。

今日国内PVC主力911合约继续围绕7000整数关口运行，期价依旧缺乏进一步上行的动力，在成交未能有效放大的情况下，市场的交投趋于清淡，这也是决定PVC期货难以走出此前凌厉涨势的主要原因。从现货来看，上周国内PVC市场报价普遍下调，幅度在100-150元/吨，这也进一步证明了目前现货市场持续低迷的事实。在前期投机泡沫被挤掉之后，国内PVC期货逐步向现货靠拢，而现货市场的低迷直接影响到期货成交的清淡。因此，就目前的情况来看，后期国内PVC的期价上行压力较大，近期可关注7150关口的压力情况，一旦不能有效突破，则空单入场。而当期价下行至6900附近时，可考虑分批多单入场。总之，近期建议投资者采取区间操作的思路，高抛低吸，暂不存在中长线的趋势。

（执笔：李宙雷）

消息面平静，铝价继续震荡走势

周末公布的美8月就业数据显示，非农就业人口较前月减少21.6万人，降幅为08年8月以来最低，但8月失业率为9.7%，创26年高位。LME金属走势震荡，3月伦铝收报1850美元/吨。

国内今天价格窄幅震荡，市场交投清淡，多空参与热情很低，主力合约收盘14990元/吨，较上周五下跌55元/吨。

现货方面，上海现货铝报价表现一般15000-15030元/吨，现货价格较上周五小幅下跌25元/吨。

技术和操作层面，按照相对偏空的思路，进行短期波段操作。

（执笔：任安）

信贷收缩在所难免 期铜将现更多震荡

由于上周五美元的走软以及就业数据好于预期，上周五表现较为抗跌，收于6265美元/吨，较前一交易日下跌25美元。今日沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡，整体走势随大盘的先扬后抑而冲高回落。912合约开盘价49290元/吨，收于49380元/吨，叫前一交易日上涨40元。

上周五，美国劳工部公布的数据显示，8月美国经季节调整非农业就业人口较前月减少21.6万人,降幅为08年8月以来最低(当时为减少17.5万),预估为减少22.5万.8月失业率为9.7%,创下26年高位。虽然失业率创下了26年的高位，但是好于之前市场的预估。由于失业率数据是滞后经济复苏的数据之一。因此市场对今年失业率达到10%左右的高位早有预期。周五消息好于市场之前的预估。我们认为美国经济复苏的较为稳健，市场信心得以加强。

国内股市依然对铜市有着很大的影响力。在长达一个月的单边下跌后，近期的股市受到官方对资本市场的积极言论，而走强。市场悲观情绪有所减弱。金融危机中，市场信心成为商品市场价格走势的关键因素。

国内的流动性依然作于资本市场的重要因素。虽然近期政府的种种言论显示仍将维持宽松的货币政策不变，但是下半年难以重复上半年天量的信贷水平。因此，流动性收缩在所难免。

现货市场上，沪铜现货报-150-0，平水铜49400-49550元/吨，升水铜49450-49650元/吨，铜价高位盘整，下游按需采购，成交一般。废铜华东市场今日1#光亮铜成交区间为44800-45100元/吨，贸易商惜售情绪较重，下游企业则采购谨慎，交投气氛不积极。

对于连续大幅反弹的铜价，笔者还是认为其幅度明显快于经济复苏步伐。随着下半年“流动性”所扮演的角色对铜价的支撑逐渐削弱，铜价将呈现更多的震荡态势。从技术层面上考虑，LME铜价在6000美元一线受到的支撑较强，该区间内逢低做多依然可取。从中线的角度看，铜价再创新高的可能性很大。

（执笔：方俊锋）

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