8月广西销糖数据出炉，期糖价格遇阻冲高回落

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约1005价格冲高回落，最高价4734元/吨，最低价4656元/吨，收盘价4670元/吨，较昨日收盘价上涨25元，成交量减少13.2万手至232.5万手，持仓量增加18020手至52.2万手。远月合约1001收盘价4487元/吨，持仓量80642手，与1005合约价差183元/吨。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁价格4120—4150元/吨，较昨日价格下跌30元，询价电话较多；柳州价格4100-4160元/吨，较昨日价格上涨70元，至询价时尚无成交。

云南：昆明价格4040元/吨，较昨日价格上涨40元，不好成交；甸尾价格3950元/吨，较昨日价格持平。

广东：湛江价格4200元/吨，较昨日价格上涨50元，成交一般。
新疆：乌鲁木齐价格4200—4300元/吨，较昨日价格持平，成交少。

总体来看，今日主产区广西柳州报价出现较为明显的上调，主要由于此前柳州报价高于南宁，但近一周内价格又出现低于南宁的现象，同一个区域不同地区报价之间的差价不宜相差过大。短期来看，随着8月份全国销量数据的公布，现货价格有望维持在4000元/吨之上运行。

国内消息面：据广西糖协统计，截止到8月底广西全区累计销糖729.44万吨，同比上榨季减少39.83万吨，其中8月单月销糖87.14万吨，同比上榨季减少18万吨，环比减少7.61万吨；食糖产销率95.6%，同比上榨季增加13.52个百分点；工业库存33.56万吨，同比上榨季减少134.32万吨。从公布的数据来看，尽管产销率同比增加，但在中秋节厂商备货的情况下，8月单月的销糖量却出现同比、环比双降的现象，这一数据低于此前市场预期。

国内市场简评： 尽管今日期糖价格欲延续昨日反弹以此上攻，但随着广西8月销量的公布后未能给市场带来利好的情况下，盘中价格受阻20日均线后出现了高位回落的现象。短期来看，SR1005价格上攻乏力，价格仍面临下挫的风险，下方支撑4550元/吨。
 
国际糖市：

ICE糖市： 0910期约糖价在23.42-24.41美分/磅的范围内波动后小下跌56个点，收于23.68美分/磅；1003期约糖价在24.73-25.74美分/磅的范围内波动后下跌58个点，收于25.01美分/磅。
LIFFE糖市： 0910期约糖价在574.50-603.60美元/吨的范围内波动后下跌13.90美元/吨，收于568.60美元/吨；0912期约糖价在598.40-618.80美元/吨的范围内波动后下跌12.60美元/吨，以599.90美元/吨报收。

从近两个交易日看来，当期国际糖市观望气氛较浓，并且涌现出部分投机基金在本周末美国劳工界到来之前进行获利回吐操作。短期来看，国际糖价将在20美分上方高位震荡。

（执笔：经琢成）

流动性担忧依然存在 期铜近期仍将震荡

由于隔夜美元走软，LME期铜探底回升，收于5233美元/吨，胶前一交易日上涨43美元。今日沪铜小幅高开，盘中大幅走高。912合约开盘价47560元/吨，收于48650元/吨，叫前一交易日上涨1360元。

今年前7个月高达7.9万亿的新增贷款是拉动实体经济复苏的一个重要推力。但是，天量的信贷所引发的问题是银行资本金充足率的下降。据悉，兴业银行、民生银行等股份制商业银行在8月份已经制定了严格谨慎的信贷投放计划。浦发银行各地的分支行目前已基本停止放贷。股份制银行在信贷规模上明显收缩。与股份制银行相比，四大国有银行虽仍有较强的放贷冲动，但面对国有企业的信贷意愿下降，其规模也不得不收缩。有消息称，国内8月份新增贷款仅为3,200亿元人民币，该数值创年内新低。由于天量的信贷中有一定比例的资金流入了资本市场。随着流动性担忧情绪的加重，资金离场迹象明显。近期股市的大幅下挫可以看做这种离场的一个侧面表现。具体到铜市，其持仓从7月中旬的50万手下降至目前的38万手左右。下年年，国内的信贷规模将有所减少，市场的通胀预期也将有所削弱。

受益于庞大的财政方案以及电网改造等直接刺激措施，上半年国内铜消费情况良好。不完全调查结果显示：7、8月铜铜下游加工企业的开工率普遍在70%以上，上海电线电缆行业整体的开工率甚至高达90%以上。传统消费淡季中，铜加工企业较好的开工数据令市场对后市感到乐观。但上半年屡创新高的精铜进口量并非全部进入下游产业。最新数据显示，LME铜库存达到30.2万吨，为6月份以来新高。上期所库存达到86,825吨，为两年来新高。

同时，在一些铜的集散地如河北安新以及一些民间资本较为充裕的地区如浙江温州等地，囤铜现象较为明显，其数量人少则几十吨多则成千上万吨。大量的显性与隐性库存显示目前整体的需求仍不乐观。

对于连续大幅反弹的铜价，笔者认为其幅度明显快于经济复苏步伐。当“流动性”所扮演的角色随着银行资本金充足率下降而削弱后，铜价将出现理性回调。目前好转的美国经济对铜价有着较强的支撑力。“内弱外强”格局在未来一段时间内仍将存在。从短期看，铜价将呈现震荡走势。但是随着经济的逐步复苏，下半年铜价整体呈现震荡偏强的态势。

（执笔：方俊锋）

铝价震荡走高，再度回归到15000附近

新公布经济数据显示，美国7月工厂订单增长1.3%，但低于预估的2.2%；8月民间就业人数减少29.8万人，相比7月明显改善，但高于预期的25万人，另外抵押贷款申请指数和再融资指数均下跌，3月伦铝收涨1美元至1846美元/吨。

国内铝价今天在大盘大涨和整体市场情绪高涨的带动下，高开高走，再度接近15000附近，止住了昨日的跌势，预计近期依然没有明确的方向。

现货方面，上海现货铝报价表现一般14900-14930元/吨，现货价格较昨日小涨30元/吨。

技术和操作层面，按照相对偏空的思路，进行短期波段操作。

（执笔：任安）

PVC探底后报复性反弹

尽管EIA公布了利多的库存报告，但是隔夜原油期货收盘几无变动，NYMEX10月原油期货持平在每桶68.05美元。

今日国内PVC 911合约高开开盘，在经过短暂走低之后，期价出现逐步上行态势。报收于7015元/吨，较上个交易日结算价上涨105元/吨，成交量为178940手，持仓量减少4720手至91568手。

国内现货方面，杭州地区PVC市场走势疲软，5型普通电石料主流送到报价多在6650-6700元/吨，部分报价略高，下游买涨不买跌，终端成交僵持；临沂地区PVC市场受山东省内石化普降影响，价格继续下跌，目前普通电石料主流不含税报价在6300-6350元/吨，商家表示整体出货情况一般；郑州地区PVC市场报价跟随当地石化下滑，目前5型普通电石料，不含税送到报价在6350元/吨，月初货源充足，而需求却极为清淡，成交不多，市场整体气氛较为悲观。

在经过连续3个交易日的大幅下挫之后，今日国内PVC期货终于出现了止跌回升的态势，期价站稳7000整数关口。然而，笔者担心的是，在价格上涨的过程中，并没有伴随着持仓的增加以及成交的放大，也就是说后期走势依然不能盲目乐观。短期来看资金参与PVC期货的热情已经明显下降，这不利于期价的进一步上行。从现货成交来看，各地报价还是出现了一定程度的下行，需求的持续疲软将进一步主导后期行情。因此，尽管今日国内PVC期货出现了一定的上行，但是投资者需要密切关注成交跟持仓的变化，如果后期资金参与性不能有效放大，那么多单需要格外谨慎。总之，经过前期的大幅下跌之后，后期PVC将维持震荡运行态势，短期内的压力位在7150附近，建议投资者采取波段操作策略。

（执笔：李宙雷）

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