跟大家分享一下我的交易策略，我以前只做股指，现在是以股指为主，商品为辅。股指的策略以前是中线加波段，现在多了一个短线的策略，相当于股指本身就有三种对冲。股指前几天大跌，我们拿了一手空单，同时我们用短线的多单去做一个对冲。一个是1509，一个是1506，这样你会发现，它的周期是不一样的，中线和波段不同，波段和短线又不同。第三就是商品，商品我做了一个全自动的波段模型，把所有的历史回撤，包括现在的正在跑的实盘账户，形成一个正收益的系统，如同一个期货生态链。我老师当时讲，这个市场有点像大海里大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的食物链。这个市场最本质的东西就是把别人的钱放到自己的口袋里，同时保护好自己的口袋别被别人抢走。其实生态链，大盘里面都是这样的，就是长线吃中线，中线吃短线，吃的是市场的错误。短线交易者是犯错最多也最容易犯错的，当然有那种万中挑一，天赋异禀的高手，这种人很少，并且长期撑住超过十年的更是少之又少，不光是中国市场少，华尔街都少。长线吃的是日内所有犯错的利润，这些利润就会沉淀到对的人手里去。这个市场就是这么简单，我们要先保证自己不犯错。

以上这是投资策略，还有一个是交易逻辑，其实对盘手或者投资人来说，最重要的就是交易系统要建立在哪里，这个非常重要。我的老师告诉我，从华尔街成立那天起，交易的本质就没有变过。你看时间周期一直在循环，大小周期也是。比如说我做交易，看了月线，再看周线，再看日线，同时再看30分钟，最后下单。我所有的单子都是在5分钟内下的。股指的5分钟级别是一个比较舒适的级别，因为在这个级别下，你的止损可以放得很小，如果做对，你的5分钟小周期会演化成一个大周期。大周期控制小周期，这是一个很奇怪的东西，它会一直循环下去。就如同现在的股票、股指市场，我们刚做的一波行情。从上周四开始，5分钟级别的多头趋势已经转了，之后几个交易日一直从5分钟变到15分钟变到30分钟，变到60分钟，再一直到日线，日线把MACD做成了金叉，最后的结果是日线级别的一概MACD金叉呈展示级别进行。但是5分钟级别的我们已经开始撤退了，因为它背离的很厉害。这就是大小周期的不断演化。做股指一定要精细化，很多周期分析不清楚，你会蒙掉的。同时还有一点，做交易一定要了解你吃的是哪一部分利润，明白自己的位置在哪里，赚的是谁的钱，把该赚的钱赚来，该亏的钱也亏掉，但是不能亏的钱是一定不能亏掉的。这是时间周期，还有一个空间周期，空间边界的转换高低。空间就是很多人讲的盈亏比之类的，我们要去分析的。我现在股指每一手的止损设的是50个点，也就是这一手最多亏掉1.5万，但我赚的话最少在100个点到150点以上。这就是盈亏比，但是盈亏比的前提是要有空间去做。为什么前几个交易日大涨，因为上面空间很大，但是所有的量，所有的东西一直在背离。这样的行情很恐怖，一旦跌下来太恐怖，所以我们也做了一手空单。第三是资金的趋利本质量能，尤其在股市里面，量是最重要的一个指标。所有的东西可以作假，K线也可以作假，但量不能作假。就是没有资金，是亏不起来的。你资金曲线再好看，一天100多个点，没有量的支撑，也是会直接塌掉的。第四是人性规律重复，主要体现在K线上。很多人都研究过K线，不管是期货还是股票，这其实和人性是一模一样的。比如说早晨之星的图形，很多人是了解的，第一根是大阴线，很多人开始卖卖卖。第二天十字星代表市场的多空平衡，很多该卖得都卖了，没有卖掉的也不卖了。第三天主力资金抄底进去，体现在K线上就是一个大阴线，一个十字星线，一个大阳线。K线就代表市场很多东西在重复。还有就是市场合力共振。这个体现在均线，比如从去年的大牛市开始，牛市演化也一定是这样的，5分钟均线慢慢扩张到10分钟，20分钟再到日线，代表5天10天不同周期的循环往下接。比如做短线的看5分钟均线，看它往上走了就进去；另外一个朋友做中线，看30分钟均线，往上了走也进去。一直往后推，到后面周线，月线都进来了。但是这个东西是有量的，到后面没有再进的人了，它又开始反转从小级别开始了，坍塌的时候也是这么坍塌的。所以我们跟市场共振是最舒服的，这个位子止损小，进去后很短时间就能拉上去。如果很短时间不能拉上去，就直接出来。PPT底下讲了一句话：“市场一直在变化，但是市场存在的本质一直没有变过，以后也不会变。”我们的交易体系和交易系统是建立在市场的本质上的，是比较可靠的，而不是建立在很简单的概率，盈亏比上的，很多事情是不会变化的，就像我们建房子一样，我们的地基要打的非常牢固，所以交易逻辑非常重要。

再说一下我们的核心优势体系。第一是临界点，这个临界点很重要。包括股票大师回忆录里面也说到：“不是临界点不入场，不是临界点不加仓。”交易一定要有自己核心的逻辑，要管得住自己，而且整个系统也要设计非常好。这个临界点分很多种，一个是爆发点，如2014年年底是非常典型的爆发点。把那三个月的均线，MACD包括日线周线月线级别一研究。你能研究出很多东西，市场共振出来的爆发点，需要的条件很苛刻，为什么股票市场有些东西很确定，就是你必须符合所有大涨的条件它才会涨，少一个可能后期都不会稳。就像前几天的大涨，越涨越害怕，不敢做多。因为它没有量能，代表后面没有很大的支撑，一旦坍塌就会很恐怖。回调点是一个加仓点。我现在的策略分为两种，一个是回调加仓，一个是正加仓。逆加仓就是市场现在是跌，我拿的是空单，那我只会在它反弹完毕后往下走的那个时间节点加进去，换了任何一个时间节点我都不会加进去，如果没有出现我就不加。交易系统要非常精确，交易体系要非常清楚，什么时候该进去，是试探仓、建仓、加仓、减仓还是出仓。每一个交易体系一定要有非常强的逻辑，而不是随随便便的。接下来是风险度的管理，这是资金管理非常重要的一点，一是账户总体的风险度，二是单笔交易的风险度。比如说500万的账户，每笔交易控制在1%的风险度，那单笔最大亏损5万块钱。用5万除以市场的波动率，比如说ATR的值，就可以算出来我最多可以亏多少次，在交易之前就定死了，固定风险度。最难的是盘中的风险度，比如说加仓，是交易体系中最难的东西。很多人死在加仓上。比如说一个股票现在10块钱，涨到20块钱，这个过程中不断加仓，可能最后成本算下来是16块钱，这个时候如果主力往下打，跌到15块钱，你就发现你亏了。然后它又拉到30，在这个过程中你又去追，你成本又高了，它再一回调，你发现你受不了了，你又出来了。这就是有的时候为什么你看它一直再涨，但是净值却并不高的原因。因为主力是知道你的加仓点在哪的，你玩不过它。所以风险度的管理很重要，尤其是盘中加仓的风险度的管理，非常重要。还有交易体系的量化，我自己的交易体系，两个动作：“开、平”。四种行为：“开多，开空，平多，平空”。最后就是我交易体系中的30个模块会组成无数个动作，千变万化，会根据市场不同的情况尽量投入。这样一来保证你的东西是量化的，而不是人为的情绪化的。现在很多90后，胆子太大了，浮盈满仓加仓干，太厉害了。今天遇见好几个，都是很牛的人物。这种人我是深表敬意，但是又敬而远之。因为市场一旦出风险，他们不亏谁亏？最后一个是用动作来控制情绪，是我自己深有体会的一点。如果你不知道市场现在是什么样子，先把仓位开进去，就像我们游泳一样，先试一下跳进去，一下跳进去，水温85°C，烫的水泡都出来了。就像这个市场一样，前段时间一天100多个点，我就觉得这个市场有问题，但是我会在我的交易系统中，5分钟之间转市的时候进去试一次。一手最多亏一万多块钱，对我来讲不重要，但是我对了的话，它的加仓点我加进去，拿我之前的利润来做保护，然后把仓位放进去，我的风险度才会很小，这就是用动作来控制情绪。人会犯错，但是专业的投资者和普通的投资人的区别就是在犯错的量上会很不一样。专业人员不会一旦犯错就不可收拾，这个很重要。交易就是把自己最擅长的优势发挥到极致，同时补齐体系中的所有短板。交易中间只要出一个漏洞，最终的结果会完全不一样，所以一定要把所有的短板补齐。不管是从市场的选择，品种的选择，包括做交易计划，交易中间的入场出场，资金管理，止盈止损，所有的东西一个环节出错，最后的结果都不可预料。

下半场主要讲股票的内容。我们选择市场，就像我们选择行业一样，你选择期货还是股票，是交给专业的人去做，还是自己做，每个人的选择都会造成不同的结果。在美国是经济基础决定上层建筑，政治会起到一定的影响作用。但是在中国不一样，现在股市大涨，是为了让老百姓赚到钱吗，不是的。股票市场真正的作用是作为一个自由市场，在经济体系中，解决公司融资，企业很多问题的作用。在中国，可能有形的手对股市影响也很大，甚至有时是决定性的。现在做股票或者股指，能不看证监会的动作？即使不看，也会有很多人告诉你。它对你的影响太大了，所以中国的股票市场还是一个机械市场，不够健全。不要说股票涨到多少，跟那个没有关系。市场的根基决定市场的本质。中国的牛市一下子涨几千点，跌下来的时候一跌好几年，是因为中国市场的本质没有变。就像我们一群人去坐船，当它要沉的时候，第一个知道的是船长，第二是副船长，第三个可能是船长的儿子，但底下划桨的船工是不会先知道这个消息的。就像我们一样，等到我们得知消息的时候，可能这个信息已经被过滤了很多次或者已经扭曲了。所以你要知道你选择的是怎样的一个市场，就像一个赌场，不怕你赢钱，就怕你不来，即使你今天赚一千万，明天赚两千万，只要你来，总有一天会留下。还有就是市场体制的问题。那次牛市说是什么股权改革，这次牛市说是国资改革，包括一些地方债的处理问题。现在很多90后，进入市场，个个都是股神，十万进去，二十万出来，牛得不得了。但你要相信盈亏同源，当市场跌的时候，亏的也是这群人。还有就是股市是群体人性的检验场，就是一个一个的轮回。华尔街几百年也是这样过来的，死了多多少少的人，现在很少有人会自己亲自去做股票，都是交给专业机构去做的。以前他们也像中国这样，后来经过几十次牛熊转换，才发现玩不了。美国市场相对来讲规则制定的比较公平，但市场上不可能所有人都赚钱。大家都赚钱，市场就不存在了。所以市场是群体人性最好的试验场。2006、2007年的时候，我在北京，是一个小股民，身边也有很多小股民。从2008年牛市结束到这个牛市起来之前，我就见过一个人的股票赚了钱。还是因为停牌了，复牌一个半月后才知道，稀里糊涂赚了钱，券商给他打电话，他才知道自己赚了钱，就很理智地把卖掉了。后来我们也遇见了，他现在后悔地不得了，说当时那个股票要是不卖，现在多少多少钱。我说这个是没用的，因为你不知道它什么时候涨，也不知道它什么时候跌，股票市场是最好的检验人性的地方。企业价值是很难衡量的，牛市一个企业可以涨到2000块，熊市可以跌到几毛钱。而且牛市中你也不知道这个企业价值多少，都是资金在后面推动，很少有人能冷静地去判断。就是群体不断地去轮回，所以股民中有一句话叫：“行情在犹豫中上涨。”在你犹豫不定中它是上涨的，在风口的时候就开始跳了。现在这个股市，风险会越来越大，现在股指和股票都是机构在里面玩。你看股指的成交量你就知道，每一秒的成交量都是50几手，保证金基本是20万左右。一个级别就是上百万，上千万的成交量，那都是机构在里面操作。股票市场我建议散户两种方法，要么把钱交给专业的人玩，要么就是牛市来了你就买好股票在那不动，但什么时候牛市真的来了，什么时候真的结束，不好判断。

最后说一下为什么做股指，我当时学了一年之后，有两种选择，第一是做金融期货，因为我在商品期货看不出太大的优势，商品期货是现货商加期货商的天下，比如说中粮，既有现货又有期货，怎么玩都玩不过他们，他们基本上可以控盘的，所以我觉得风险很大。我们即便要进去一个赌场，也要进一个比较有利的赌场。第二就是当时股指上市，我老师的一个朋友就是股指合约的设计者之一。沪深300股指合约设计非常标准，是当时最好的投机品种和套利品种，发展前景非常好。所以我从2011年开始专做股指。第三是来源于交易体系，要简单专注。因为每一个商品的体系特点是不一样的，只有长时间去做才能了解和真正把握它的节奏。其实做盘最重要的就是节奏，一个踏错，你就会发现很多东西已经不好弄了。还有股指的独立性、流动性和连续性都是最好的。金融期货也将会是将来市场的主力，以后会慢慢体现出来，其他国家也都是这样子的。因为金融期货是真正关系到国计民生的。尤其是等期权出来之后，这个市场会产生真正的质变。现在的市场只是刚开始，未来的三十年是中国金融市场发展最快的三十年，这是百分之百的。中国的金融市场才刚刚开始，很多最重要的东西到现在还没上来。第三，其实股指最终做的就是人性，商品做的是供需，供需这个东西我是搞不懂的，专业机构会专门去什么黑龙江数大豆考察基本面，这是人家的优势，人家所擅长的。我不擅长基本面，我擅长的是技术面。技术面上股指做得是人性，股指是反人性的，为什么股指和股票这么难做，因为股票也是反人性的，它往往就是在利用人性的弱点去赚钱。

有一句话叫“读万卷书不如行万里路”，老师的作用就是在关键的时候指点你。第二就是他会给你讲正确的东西。一旦你在错误上投入越多，你走偏就越远。所以这三道闪电是很关键的东西。第一就是我刚开始做了三个月的短线，不是为了赚钱，就是为了了解这个市场是怎么运行的。如果我做日线，可能做三年都不了解这个市场是怎么回事，做短线就很快。后来老师就问我你是要以市场为主，还是以我为主。以市场为主，就会发现这个市场千变万化，尤其现在的股指，结构变化非常快，第一是参与者变化很快，以前是散户机构，现在是机构最大。第二是市场会进化，在座的可能大家都是大学生，有一个博士生、博士后进来，那就跟我们水平不一样。但十年之后大家都是博士后，你怎么办？以前股票很好做，大家都是小学生，都是这个级别的，我水平稍微高一点就能赚钱。现在市场进化非常快，以市场为主，一会儿短线，一会儿波段，上上下下能把你搞蒙掉，所以最后要以我为中心，以我们的交易体系和交易系统为主。市场千变万化，本来是这个节奏运行的，可能明天财政部出个消息，要降息，股民哗哗哗又进去了。我们要以自己为主，这其中交易系统非常重要。就像要过一条河，是游泳过去，还是坐船过去，船就是我们的交易系统，决定你能走多快，走多远。我的交易系统是我自己写的，应用在实战中已经三年，非常有效。计算机就是把我的思维简化成一个简单的执行命令。最后就是滔滔江水，只取一瓢。我只做我自己擅长的东西，这个行情我看不懂，就少做一点，或者不做。但如果是我自己看得懂的，是我擅长的，我就要一个不落的做。还有一点就是如果符合我交易体系逻辑的，我宁可做错，不可错过；如果走势很怪异，我是宁可错过，不可做错。不要觉得这个市场是每天都有机会的，那些机会可能就是陷阱。第二，你想在这个市场上活2年还是20年，如果你只是想随便做一做，结果你不负责任，那你可能仅仅得到交易的乐趣。但如果你想要盈利，那你的资金管理非常重要，我的资金管理体系就是在连续输的情况下，我还能够交易，保守估计是我连错20次还能下单交易，保障了交易的一致性，能让你在市场长期生存。等你不怕输的时候你就不会输，但你只想赢的时候你是不会赢的。很多人输不起，往往是输得最惨的。第三就是交易的执行，大部分人就是在这里犯错的，我自己也犯了很多错误。只要你在市场生存的久了，你肯定会把所有的错误都犯一遍。我为什么要每天写两个小时的交易计划，就是提醒自己不要第二次犯错。第一次是没办法，第二次就是傻了，第三次是很多人都管不住自己。华尔街的调查显示，在交易中人的荷尔蒙分泌是所有赌博活动的几万倍。非常刺激，有的人就是喜欢这种乐趣。但是在交易中真正想要赚钱的人是体会不到乐趣的，就只是跟着交易系统走，该建仓建仓，该平仓平仓，只要不犯错，按着交易计划执行就好了。当然胜利不是来自于不犯错，而是来自于少犯错，这句话也适用于专业经济。

七禾网黄荣益、刘健伟整理