黄金

1、通胀预期持续略微回调，金银比价稳于66.19，VIX恐慌情绪指数下降0.22至24.92

2、SPDR黄金ETF基金减持4.58吨黄金至1061.83吨。巴克莱白银ETF基金维持在8824.67吨。

3、美国未来10年预算赤字规模将远超先前预期。将提高2万亿美元，至9.05万亿美元。

4、黄金基差为0.14，目前金价为945，人民币报价为207.6

5、小结：在市场通胀预期没有较大变化下，黄金有望保持窄幅震荡格局。

小麦：

1.8月25日强麦现货1940元/吨，8月24日为1940元/吨

2.主要价差：现货-WS1001=-183，WS1001-WS1005=-53

3.8月25日强麦注册仓单6591张（24日为5867张），预报仓单3549张（24日为4239张）。

4.关注：（1）今日最低收购价小麦拍卖情况（2）面粉企业开工率（3）相关政策

5.8月19日河南市场和安徽市场小麦拍卖成交率成交均价与12日基本持平，供应压力凸显

7.小结：强麦连续6年丰收，库存消费比接近近8年新高。目前随着双节来临，面粉备货需求有所好转，但是强麦结转库存仍然很大，强麦仍然有下跌空间。值得注意的是，鉴于经济复苏的良好预期，远期合约与近期合约价差有拉大趋势。

玉米：

1.8月25日大连玉米平仓价1740元/吨，24日1740元/吨

2.主要价差：现货-C1001=72，C1001-C1005=-69

3.8月25日注册仓单为3009手，24日为3009张,期货库存增加较快

4.8月5日猪粮比价为6.45：1，比7月29日提升2.22%，猪粮比稳步提升，利于豆粕玉米的养殖消费

5.关注：（1）昨日辽宁继续拍卖玉米50.50万吨，实际成交率98.5%（第1、2、3、4次为68.86、69.6、73.9、89.1），均价为1616(第1、2、3、次为1609、1609、1594、1605)，折合仓单成本1690-1700左右（2）养殖业恢复状况（3）玉米深加工开工率（4）玉米产区的旱情以及降雨情况

6.小结：从近期拍卖情况下看，成交率上升，成交均价稳中有升，玉米目前仍有高估，因拍卖价决定了真实的现货价格。但看到猪粮比上升，深加工开工率提高又为玉米涨势提供了支撑，但在拍卖价不高的情况下涨幅有限，不建议追高。

金属

1.美国里奇蒙联储银行8月综合制造业指数升至14，美国8月消费者信心指数升至54.1，高于预估的47.5。6月标准普尔/Case-Shiller房价指数较上月增长1.4%，好于预估。

2.国际矿山与工人合同的谈判将拉开帷幕，预计可能的罢工将对基金属价格有所影响，铜和镍受影响可能最大。

3.智利Cochilco上调2009年铜均价预估至195美分，2010年为210美分。

4.南非全国金属工人工会表示，其在必和必拓的会员或将举行罢工，因未达成薪资协议。

5.湖南和广西环保部门正对本地铅冶炼企业进行检查。

6.LME铜库存增加3875吨至296600吨，注销仓单9425吨，铝库存减少3575吨至4616500吨，注销仓单141800，锌库存减少75吨至433350吨，注销仓单8725，铅增加75吨。铜C14.5，铝C35.0，锌C28.5。

7.前一交易日现货：沪铜现货报-50~+50，平水铜49600-49650元/吨，升水铜49650-49700元/吨，铜价高位盘整，下游采购谨慎，成交一般。

上海铝现货成交价格15000-15030元/吨，平水-贴水30元/吨，铝价表现疲软成交重心仍有下倾趋势，下游持续观望成交整体显清淡。上海0号锌成交在14950-15000元/吨，1号锌成交在14950元/吨附近，进口锌流通量减少。今现货贴水有所收窄，采购企业谨慎入市，整体交投弱于昨日。

小结：基金属短线回落在意料之中，中线走势可能依然向好。