PVC延续震荡态势，整体市场交投清淡

由于EIA库存数据显示美国上周原油库存意外大增减少，受此影响，隔夜YMEX 9月原油期货收高3.23美元，或4.67%，报每桶72.42美元。

今日国内PVC 911合约小幅低开开盘，随后期价稳步震荡走高，冲高后有所回落，午盘大部分时间维持震荡格局。报收于7255元/吨，较上个交易日结算价上涨25元/吨，成交量为321852手，持仓量减少34手至109010手。

国内现货方面，上海地区PVC市场报价平稳，整体表现平静，成交变化不大，5型普通电石料，主流送到报价在6800元/吨左右，部分报盘略低50元/吨，多为前期低价库存；临沂地区PVC市场受成本支撑，报价依然坚挺，普通电石料不含税报价在6500-6550元/吨，下游需求稀少，商家心态平和；杭州地区PVC市场开盘平稳，个别商家受期货上涨影响，重拾信心，目前5型普通电石料，主流报价坚持在6850元/吨左右，多数参与者认为当前市场已经触底，后期行情有望回涨。

今日国内PVC期货期价虽然有所上涨，但是整体上而言，依然表现的比较疲软，缺乏进一步走高的动力。不过，当期价下跌的时候，下方的买盘也比较积极，由此形成了这两天盘面胶着的局面，短期内面临着方向性的选择。另外，从1小时的K线图来看，前期7150附近的支撑作用较为明显，短期内进一步下跌的空间有限。而期价在7350-7400附件存在一个较大的压力位置，期价上行的空间受到抑制。然而，就笔者的观点来看，期现价差的缩小以及原油走势的强劲都表明目前PVC存在一定的投资机会，因此，建议投资者可考虑在期价下跌的过程中，选好合适的点位轻仓做多，并保持中线持有的操作思路。

（执笔：李宙雷）

连豆粕连续收阳，底部支撑愈加明显

外盘方面

芝加哥期货交易（CBOT）大豆期货周四大多收低，因出口需求旺盛，且初期霜冻忧虑减轻中西部天气预报带来的利空影响。

原油期货周四自七周高位回落，大豆期货失去本周稍早的推动力。美国大豆的海外需求保持强劲。周四稍早，美国农业部公布，截至8月13日当周，美国大豆出口净销售274,900吨，较前一周增加6%。截至本周末，中西部至少80%的地区将出现0.5-1.75英寸的降雨，局部地区雨量较大。降雨缓解干燥地区作物忧虑，美国大豆产量将创纪录水准的预期升温。为豆类期货带来压力。

国内市场

今日连豆粕市场受到周边市场的影响，再次低开高走，小幅收涨。主力M1005合约早盘开于2809元/吨，开盘后走高回落，最低下探2803元/吨，受周边市场影响多头入场拉动价格，最高冲至2856元/吨，尾盘报收于2838元/吨，较前一交易日结算价上涨26点，减仓缩量，成交量增加20.3万手，增至164.2万手，持仓量减少2.0万手至106.7万手，近月1001合约同样减仓缩量。但收出一根小阳星，收于2959元/吨，收跌4点。

另外，经国家有关部门批准，定于2009年8月24日-28日在安徽粮食批发交易市场及相关市场举行国家临时存储玉米、大豆、稻谷、最低收购价小麦、稻谷（跨省移库）竞价销售交易会，其中大豆此次拍卖依旧为50万吨，黑龙江30万吨，吉林10万吨，内蒙古10万吨。

今日国内豆粕现货价格依旧保持平稳势态，辽宁沈阳地区油厂43%蛋白豆粕报价3,400元/吨，较稳。天津地区油厂43%蛋白豆粕报价3,500元/吨，20日当地成交价格在3,350-3,360元/吨。青岛地区油厂43%蛋白豆粕报价3,380元/吨，20日成交价格在3,380元/吨。江苏张家港地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,360元/吨，较20日持平。连云港地区油厂43%蛋白豆粕报价3,380元/吨，44%蛋白豆粕报价3,430元/吨；46%蛋白豆粕报价3,560元/吨，48%蛋白豆粕报价3,680元/吨。泰州地区有油厂43%蛋白豆粕报价3,400元/吨，较20日报价持平。

操作建议

隔夜美豆振荡盘整，今日国内豆粕市场涨跌互现，近月M1001合约表现弱势，远月M1005合约受到周边市场影响连续两个交易日小幅收阳，成交量出现了放大，市场转势还无法定论，依旧为弱势整理。现货方面仍然没有出现下行，甚至有些地区还出现了小幅上涨，连豆粕下行明显已经脱离了基本面的影响。预计后市价格很可能还会出现下行，但是下行空间相对有限，底部支撑愈加明显，下方支撑位在2750一线。中长期投资者可以尝试少量10％仓位多单入场，入场价位在2800附近。

（执笔：杨晓云）

与股市联动性减弱 沪铜小幅补跌

由于隔夜美元冲高回落、原油小幅下跌，LME铜价受到拖累小幅下跌。隔夜LME三个月铜6020美元，较前一交易日下跌20美元，当日形成长上影线星线。今日沪铜小幅低开，912合约以46890元/吨开盘，全天以46700元/吨收盘，较前一交易日下跌890元。

美国股市在经历了短暂的两个交易日下跌后，近三个交易日呈现反弹的走势。美股的反弹提振市场信心。我们相信金融危机爆发后“最坏”的阶段可能已经结束，但是离全面复苏依然有一段艰辛的历程。美国费城联邦储备银行周四公布的数据显示,美国大西洋沿岸中部地区8月制造业活动指数为4.2,7月为负7.5.美国经济谘商会公布,7月领先指标增长0.6%,预估为增加0.7%.同时，8月15日当周初请失业金人数升至57.6万人，该数值高于预估的55.0万。一系列的数据显示，我们并不能过分乐观的看待当前经济形势。国内市场上，近期上证指数在回调至0.382位置附近得到了一定的支撑，带动商品市场部分产品走强，并且减少了期铜的跌幅。金融危机的特殊背景下，宽松的货币政策主导股市与商品市场出现强联动性。虽然政府对下半年的货币政策依然维持宽松的态度，但是其力度与幅度将有所减少。在这样的背景下，国内市场上做多兴趣有所减弱。目前的资产价格上涨幅度快于经济复苏节奏，下半年资产价格难以重复上半年大幅上扬的行情。更有可能呈现出现的是资产价格震荡偏强，等待经济复苏步伐。

现货市场上，沪铜现货报-70~+30，平水铜47400~47450元/吨，升水铜47450-47500元/吨，铜价波动频繁，下游采购谨慎，成交一般。废铜华北市场今日1#光亮铜成交区间为43200-43400元/吨，由于下游消费疲软，价格难有回升，采购量较低，成交清淡。LME市场上现货贴水2-升水5美元。

世界金属统计局（WBMS）19日称，1-6月全球铜市供应过剩15,000吨，去年同期为短缺166,000吨。1-6月全球矿产铜产量为766万吨，较去年同期增长1.1%。精炼铜产量微幅下滑0.4%至902万吨。今年以来，WBMS不断调低全球铜市的过剩量，显示了全球范围内铜需求的恢复。

从技术角度看，进入8月份，LME期铜一举突破了2008年7月份回调以来50%反弹的关键位5850美元，并创出了6465美元的年度新高。目前铜价盘旋于50%的反弹位5850美元与61.8%反弹位6600美元。料美股和上证的反弹对铜价的支撑作用有限，后期铜价仍需要一定幅度的回调。

（执笔：方俊锋）

铝价短期内将继续围绕15000震荡

就业数据逊于预期，拖累基本金属，3月伦铝收于1906美元/吨。

国际铝业协会最新公布数据显示7月中国原铝产量增至108.8万吨，高于6月的102.9万吨，暗示企业正经历产能重启和增加，但同比增长仍为负。另外，7月全球日均产量略微下降，表明中国是全球铝产量增长的关键因素。

国内今天继续窄幅波动，市场交投一般，方向性也不是特明朗。

现货方面，上海现货铝报价表现一般14850--14890元/吨，现货价格与昨日基本持平。

技术和操作层面，按照相对偏空的思路，进行短期波段操作。

（执笔：任安）

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