PVC继续大幅回调态势，前期高点处获得一定支撑

由于股市大幅回升且美元走软，隔夜NYMEX 9月原油期货收高2.44美元，或3.66%，报每桶69.19美元。

今日国内PVC 911合约高开开盘，然而在早盘中间休息时间过后，期价出现了一波明显的快速跳水行情，午盘开始后期价继续快速下探，在触及日内低点后开始缓慢走高。报收于7155元/吨，较上个交易日结算价下跌175元/吨，成交量为328990手，持仓量减少16350手至112660手。

国内现货方面，杭州地区PVC市场维持稳定，成交气氛平淡。5型普通电石料，主流送到报价在6900元/吨左右，部分商家报盘低50元/吨，由于贸易商手中低价货源不多，报价松动有限；临沂地区PVC市场行情变化不大，普通电石料不含税主流报价在6500-6550元/吨左右，当前市场商家资源有限，且手中多为高成本货源，因此价格下行空间有限；武汉地区PVC市场总体稳定，5型普通电石料，主流送到报价在6800元/吨，目前需求较为低迷，下游企业接单不积极，成交较为平淡。

今日国内PVC期货延续了前期的大幅回调态势，期价自最高点已经下调了超过10%，而且速度跟幅度都是超乎意料。然而，如果是从现货角度去分析的话，这波下跌又是在情理之中的，因为过大的期现价差必将回归，此前主力911合约与现货价格的价差达到了近1000元/吨，而按照PVC往年现货消费的规律来看，传统意义上11月份是消费的淡季，因此，此轮的快速下跌表明了PVC期价的理性回归，只有这样的理性回归才能使得后期PVC的走势更加的健康及稳健。从技术上来看，今日PVC主力911合约在7150附近获得一定的支撑，而该价位正是前期大幅上涨前的主要阻力位置。另外，就笔者的观点来看，原油作为大宗商品的风向标后期震荡走高的态势不会改变，再加上国内整体流动性充足的局面短期内难以逆转。因此，建议投资者仍可考虑分批逢低买入，特别是这样的深幅调整，更是买入的好时机。

（执笔：李宙雷）

期糖盘中跌停，短期仍将延续跌势

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

白糖主力合约1005价格今日早盘低开震荡，但随后在一波强劲杀跌的行情中，该合约一路下挫至当日跌停板，最高价4882元/吨，最低价4686元/吨，收盘价4686元/吨，较昨日收盘价下跌186元/吨，成交量减少62.7万手至101.1万手，持仓量减少36902手至550298手。远月合约1001收盘价4584元/吨，持仓量20516手，与1005合约价差102元/吨。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁价格4050元/吨，较昨日价格下跌30元，少量成交；柳州价格3950-4060元/吨，较昨日价格下跌120元/吨，少量成交。

云南：昆明价格4000-4020元/吨，较昨日价格持平；甸尾价格3880元/吨，较昨日价格持平。

广东：湛江价格4100元/吨，较昨日价格下跌20元，尚无成交。

新疆：乌鲁木齐价格4100元/吨，较昨日价格持平，成交少。

总体来看，主产区广西柳州现货报价大幅下调至4000元/吨下方，而南宁价格仍保持着微调的态势，笔者认为，柳州率先的下调举措将在接下来几个交易日引领其他地区价格的下跌。此外，云南、新疆等地区的现货报价后续面临补跌的行情。

国内市场简评：今日SR1005合约盘中跌停，短期来看，尽管今日最低价4686元/吨收于短期支撑4860元/吨上方，但是由于今日的大阴棒对市场心里层面造成较大利空压力，预计短期内价格仍可能延续这种跌势，下方支撑4570元/吨。
 
        国际糖市：

ICE糖市：0910期约糖价在21.45-22.14美分/磅的范围内波动后下跌5个点，收于21.78美分/磅；1003期约糖价在22.93-23.64美分/磅的范围内波动后下跌15个点，收于23.21美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期约糖价在534.50-552.00美元/吨的范围内波动后下跌4.50美元/吨，收于547.30美元/吨；0912期约糖价在562.70-574.30美元/吨的范围内波动后下跌5.00美元/吨，以569.30美元/吨报收。

本周一糖市的成交量萎缩的同时，看跌气氛有所加重。在糖市重返8月底的高位之前投机基金实际上已停止买进操作。短期来看，国际糖价回调风险加剧。

（执笔：经琢成）

大连大豆60日均线打破，轻微增仓，盘面下行

DCE大豆日内综述：

今天主力合约A1005：开盘于3668元/吨，最高价：3673元/吨，最低价3567元/吨，收盘价3596元/吨，全天按照结算价，大豆-62元/吨，合约大豆1005持仓量为25.2万张，成交量为31.5万张。今天盘面下挫击穿60日均线，如此，展开震荡下行的可能性就加大，如果盘面在该价位获得确认，那么下挫通道就此打开。

市场焦点：

海关总署:2009年上半年中国大豆进口量增至2,209万吨

据中国海关总署8月19日消息，中国海关发布统计数据显示，2009年上半年中国大豆进口量突破2,000万吨，达2,209万吨，与2008年同期相比(下同)增长28.2%；价值91亿美元，下降9.7%。进口均价为每吨411.8美元，下降29.5%。其进口的主要特点如下：

一、单月进口量高位运行，进口均价止跌回升。上半年中国大豆的单月进口量均保持在300万吨以上，其中6月份进口量更是创下了470.5万吨月度进口新高，同比增长31.5%，环比增长33.7%。与此同时，进口均价则呈现止跌回升态势，其中4月份的进口均价每吨已经恢复到400美元以上，6月份当月每吨进口均价进一步回升至445美元。

二、自美国进口占据一半以上，自巴西进口大幅增长。上半年中国自美国进口大豆1201.4万吨，增长33.9%，占同期中国大豆进口总量的54.4%；同期，自巴西进口729万吨，增长50.7%；自阿根廷进口248万吨，下降24.7%。

三、外商投资企业进口占主导，私营企业进口增长迅速。上半年中国外商投资企业进口大豆1,440.7万吨，增长42.5%，占同期大豆进口总量的65.2%；同期，私营企业进口399.3万吨，增长73.8%；国有企业和集体企业分别进口338.1万吨和30.4万吨，分别下降22.4%和35.4%。

四、大豆进口的地区较为集中，东北地区进口激增。上半年中国有8个省市的大豆进口量超过100万吨，合计占同期中国进口总量的80.7%，其中山东、江苏的进口量超过300万吨，进口量居前8位的省市中仅北京市(包括中央直属企业)进口量下降(下表)。另外，黑龙江、吉林和辽宁三省的大豆进口量显著扩大，上半年三个省份分别进口大豆79.8万吨、62.4万吨和61.9万吨，同比分别增长4倍、70.2%和88.6%。

投资策略：

我们近期不断指出：目前大豆市场，处于震荡走势，方向并不明朗，多空上方分歧较大，建议投资者采用技术分析手段，进行阶段性操作。目前还不具有长期持有某一方向的技术信号。今天大豆打破60日均线所在价位，这样利空的格局，就初露端倪。

（执笔：关向锋）

商品市场回调 沪铜大幅下跌

由于美国一些偏空的经济数据影响，隔夜LME铜价走软，但库存减少、美元下跌等因素对铜价构成支撑，隔夜LME期铜尾盘收于6080美元，较前一交易日下跌15美元，当日形成十字星线。今日沪铜小幅高开，早盘十点三十分过后，期价大幅下挫。912合约以48300元/吨开盘，全天以48100元/吨收盘，较前一交易日上涨320元。

虽然政府对下半年的货币政策依然维持宽松的态度，但是其力度与幅度将有所减少。在这样的背景下，股市已经出现了较为明显的回调迹象。国内市场上做多兴趣有所减弱。近期铜价依然维持在一个较高位置，并且在上周依然创出新高，充分反映了外盘因素对铜价的支撑。然而，近几个交易日国外市场的做多信心也有所削弱。这一点从道琼斯工业指数的走势中可见一斑。最新消息，美国7月房屋开工年率为58.1万户，低于6月的58.7万户，7月建筑许可年率为56.0万户,也低于6月的57万。同时，ABC News调查显示，因许多美国人对个人财务状况的担忧缓解。8月16日止当周的美国消费者信心指数由之前一周的负47跌升负46。当前市场对过快的反弹节奏有所疑虑，从而削弱做多兴趣。

现货市场上，沪铜现货报0至+100，平水铜47600-47650元/吨，升水铜47650-47700元/吨，铜价快速下滑，下游观望，交投减弱。沪1#光亮线43500~43800元/吨，铜价回落，买盘谨慎入市，贸易商惜售，市场成交清淡。等待价格走势明朗。现货逐渐转为升水，且外盘期铜也呈现升水格局，对期铜有一定的支撑作用。隔夜LME期铜库存减少1300吨至292750吨。作为反映供求关系的库存减少对铜价有所利多，减少了铜价的跌幅。

从技术角度看，当前商品市场处在集体回调态势中。本轮期铜的上扬直接突破50%的反弹线（LME铜价5850美元），仅在6000美元经过几个交易日的盘整后，便再次上冲创出6465美元的的年度新高，期间并没有经过充分的回调。我们认为目前回调是铜价对前期快速上扬后的一个修正，短期内这种回调的走势仍将延续。同时，周边市场上美元在77.5一线受到较强支撑，近期有反弹迹象，对期铜也有所利空。我们认为近期沪铜仍将呈现回调态势。

（执笔：方俊锋）

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