行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅上涨，国债期货主力TF1412合约报收95.432，跌0.41%。日成交4856手，截至收盘，单边持仓8806手，减少1361手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅上涨，1Y跌2.14bps至3.3810%，3Y涨0.13bps至3.4558%，5Y涨0.71bps至3.5571%，7Y涨2.58ps至3.7265%，10Y涨5.12bps至3.7688%。

10月30日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅上扬，剩余期限6.7年140013报收3.74%，前一交易日报收3.715%，剩余期限6年130020报收4.0554%，前一交易日报收3.803%。

公开市场操作，央行公开市场周四（10月30日）将进行200亿元14天期正回购操作，央行本周资金回笼量与到期量持平。10月30日，银行间质押式回购1天品种报2.5674%，跌0.17个基点，7天报3.2790%，涨4.59个基点，14天报3.8559%，跌1.1个基点。

操作建议

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三（10月29日）公布了货币政策声明，宣布终结其第三轮量化宽松计划。QE的终止及加息预期，使得美元保持强势，也加剧了国内资金流出的可能性。在新增外汇占款持续低迷的情况下，央行有望进一步宽松以被动应对。

当前基本面孱弱、政策面宽松的情况并未出现实质性转变，利率回升风险有限。但定向宽松的边际效应正在递减，收益率下行的空间将取决于货币政策的宽松幅度。考虑到前期利好政策逐步被消化，且累计涨幅较大，多头获利离场需求增加，预计短期将进入震荡行情，但中长期期债偏强格局不变。