宏观，股指：

国际：

1、美数据由此前一日的尽数疲软转为好坏参半降低全球经济放缓担忧，略微缓解避险情绪。美国10月NAHB/富国房屋市场指数从9月的59回落至54，结束了四个月连涨，且不及预期59，因建筑商称楼市动能有所减弱。截至10月11日当周初请失业金人数环比降至26.4万，创下2000年4月以来新低，预期28.9万，四周均值降至28.35万，亦打破2000年以来最低纪录，表明美国雇主裁员的人数继续下降，劳动力市场状况继续好转。9月工业产出环比攀升1%，主要得益于公用事业产出环比大涨3.9%，预期增0.4%；产能利用率环比从78.7%增至79.3%。费城联储10月制造业指数降至20.7，为6月以来最低，但略微高于预估20.0，9月为22.5。这降低了市场对全球经济全面放缓的担忧，略微缓解避险情绪。

2、美联储鹰派高官态度软化：美联储应考虑推迟结束QE。近日市场剧动并未改变费城联储主席Plosser的鹰派立场。他表示，美联储应准备早于预期加息，并不是说现在就要加息，修改前瞻指引将给美联储更大灵活度，届时美联储可以比预期更早地加息，并以缓慢速度加息。鹰派圣路易斯联储主席称，美国通胀预期下滑，应考虑推迟结束QE，QE应与经济数据联系，若经济持续走好，QE可于12月结束；但仍预计明年一季度加息。鸽派明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota表示，美联储应在提振就业和推动通胀上做更多工作，美联储明年加息是不合适的。亚特兰大联储主席Lockhart表示，劳动力市场离正常化还很远。相比此前，面临金融市场动荡，联储官员态度有所软化，部分缓解了近期市场的避险情绪。

3、欧元区9月CPI终值年率降至五年低点0.3%。欧元区9月CPI终值年率升幅从8月的0.4%降至0.3%，为2009年10月以来最低水平，符合预期和初值。8个欧盟成员国CPI年率录得下降，其中有5个是欧元区成员国，即希腊、西班牙、意大利、斯洛文尼亚和斯洛伐克，另外三个不使用欧元的欧盟成员国是保加利亚、匈牙利和波兰。这些数据将很可能加剧投资者对欧洲通缩风险增加的恐惧，这种担忧情绪使得世界各地资产价格下降。

国内：

1、9月金融数据好坏参半，并凸显有效需求不足。9月新增人民币贷款8,572亿元，远高于此前路透7,300亿元的调查中值，并创下2000年有数据以来的逾10年同期新高；M2同比增长12.9%，亦略高于此前路透12.8%的调查中值；社会融资规模1.05万亿元，预期1.15万亿元，前值9574亿元。尽管信贷攀升，但是结合增长乏力的社会融资、低迷的表外融资以及并无改善的中长期贷款占比来看，实体经济对信贷的需求还没有明显回升，总体是一个企稳的态势。结合已经发布的其他9月数据，经济总体有所企稳，政策料将维持定向宽松基调，部分机构期待的全面降准降息的概率暂时不高。

2、9月FDI和用电量止跌回升，佐证经济暂有企稳迹象，但下行风险仍然较大。9月FDI同比增长1.9%。7月和8月，FDI曾连续两月下降，降幅均超过10%。商务部新闻发言人沈丹阳表示，9月外商投资金额出现一些增长很正常，预计全年吸收外资仍将保持平稳态势。9月全社会用电量仅同比增长2.7%，虽较8月回升4.2个百分点，却仍创下自2013年4月以来18个月的次低。这佐证经济暂有企稳迹象，但下行风险仍然较大。

3、9月百城拍地857亿元，同比大跌7成，限购限贷等楼市政策持续松动后未能明显改善楼市前景。根据克而瑞最新发布的研究报告显示，9月份全国100城市经营性用地成交总金额为857亿元，较去年同期大跌7成，土地流标率也环比上升。在高库存压力、资金紧张以及谨慎看待后市的背景下，房企拿地意愿依然较低，凸显楼市政策松动料最多短暂提振销售，料难以促使房企加速拿地和开发投资。

交易提示：短期股指进入压力区域，四中全会政策不确定性高，股指建议观望。