沪胶

周一，受东京胶持续上升并创下新高影响，沪胶也同样大幅上涨并创下新高，成交活跃，持仓量以减为主，显示短线资金低吸高抛交易活跃，中长线资金以空头投机资金主动回补为主，其原因在于，全球经济衰退减缓，投机资金流动性过剩，美元即将跌破78，原油突破70美元，股市和商品市场全面上涨，对天胶市场构成较强利多支持作用，国内相关工业品品种全面上涨，天胶现货价格旺季不跌，引发沪胶空头被迫主动止损斩仓，多空双方力量对比偏向于多方，因此，后市天胶市场还将继续上涨，不断挑战新的高位阻力作用，操作上逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，3日

黄金

【国际市场】

本周纽约期金整体走势较为波动，周初主要由于美元汇率走强以及市场对于通胀预期的减弱而令黄金的投资需求受到抑制，加之金市的需求持续疲弱导致金价上行动力不足。临近周末，原油走势的大幅回调对金价提供了重要的支撑，油价的上涨同样带动了市场的通胀预期，推动金价走高。COMEX 8月期金高收于每盎司953.70美元，涨幅为2.01%。
 
 近期影响纽约期金走势的主要因素仍然来自于美元汇率的波动以及原油期货的变化，由于CFTC委员会在本周的听证会上提出限制期货市场投机仓位的议案导致周初大宗商品普遍下滑，而近来公布的部分经济数据显示整体经济通胀的情况仍然在掌控之中，加上限仓的制度也将有利于政府调控市场因过度投机而可能引发巨幅通胀的可能性，这大幅降低了投资者对未来通胀的担忧情绪，而黄金走势则因缺乏通胀数据支撑陷入弱势格局。纽约期金8月合约本周最低下探至每盎司925.70美元，最大跌幅为1.51%。而周五随着美国GDP数据的公布，因降幅要好于此前经济学家的预期而导致美元汇率走跌，美指跌幅为1.22%，报收于78.32美元，而美元的大幅走低为周五金价的上涨提供了动力支撑。
 
 基金方面，截止至周五，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有量本周共下降了13.74吨，至1072.87吨。据统计，央行售金协议将于今年九月份到期，而到目前为止各央行售金额度仅为140吨，距售金协议的额度仍有很大一段距离。而从短期来看，经济指数的好转在降低了美元避险需求的同时，也提升了市场风险偏好的投资心理，从而推高了油价的上涨。与此同时，通胀预期也会随着油价的上涨而升温，进而支撑金价的进一步走高。

【国内市场】
 
 本周沪金整体走势呈下降趋势，由于受到纽约期金的下行波动的影响，沪金主力0912合约周初连续几个交易日低开震荡，日内波动相对较为稳定。周三沪金主力0912合约大幅低开，跌幅达2.23%。本周沪金周一最高上涨至210.09元/克，当日涨幅为0.97%，周四最低下跌至204元/克，当日跌幅为0.2%。周五因受纽约期金电子盘上涨的带动而高开高走，最终报收于205.93元/克，涨幅为0.73%，日内交易量与上一交易日相比增长6000余首。从目前情况来看，各项经济指数的回暖均对美元形成压力，美元的下跌会成为支撑金价走高的主要动力来源，而若通胀预期能够持续升温将有助于扩大金价的上涨空间。短期美元仍将支撑金价走势，建议轻仓短线操作。

通联期货 研发部   赵蕊

钢材

【基本面】

沙钢领跑8月建筑钢材价格，期钢走高支撑线上移

沙钢方面上调了8月份上旬的建筑钢材价格，涨幅高出市场预期。其中，螺纹钢价格上涨600元，18至25毫米HRB400螺纹出厂价格为4,720元/吨。线材价格上涨500元，上调后，Ф6.5mm Q235普碳高线出厂价格为4650元/吨。

据钢之家数据显示，午后国内主要城市建筑钢材现货价格纷纷大幅上调，紧跟沙钢调价方向。由于期钢整体的高开盘整，国内主要钢材现货市场表现较为乐观。

截止今日，国内建筑钢材现货市场，三级螺纹钢全国市场综合价上涨126元，上涨至4697元/吨，高线全国综合价上涨127元,上涨至4456元/吨。现货市场持续走高，带动期钢支撑线上移，巩固期钢上行趋势。

7月PMI公布，下游采购依然稳定

中国物流与采购联合会上周六发布的7月制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比6月微升0.1个百分点，连续5个月超过50%的临界点。

下游房地产市场看，克而瑞地产研究中心预计,根据上半年房地产市场去库存化能力计算,二季度,超过九成的全国31个典型城市消化周期较一季度有所缩短;消化周期不足18个月的城市比重高达58%,35.5%的城市消化周期在18-36个月间,而消化周期超过36个月的城市仅占比6.5%。

因此，房地产市场补库存的需求有所上升，据悉上周上海土地市场在短短三天内接连发出了两次土地公告。此次接连推出的几幅用地中，逾六成土地为住宅项目。故，下半年房地产市场集中开工的可能性仍然存在，未来建筑钢材需求量可期。

铁矿石谈判僵持，中钢协锁定淡水河谷

中钢协方面表示，中国现货铁矿石市场价格已经被严重扭曲，为了避免受到不合理的干扰，中国钢铁企业决定暂时停止与力拓集团和必和必拓进行的谈判。尽管如此，淡水河谷方面鉴于去年的失利情形，相应表示“我们现在仍在等待澳大利亚矿商的谈判进展,之后我们才会做出相应的决定。”

据悉，中钢协近期致力于国内进口铁矿石贸易整顿，力推铁矿石进口登记制度，杜绝没有进口资质的贸易商进口海外铁矿石进行倒卖行为。并且，中钢协强调，国内将按照谈判结果作为统一价格，防止同一产品出现两种价格，严格执行代理制，防止人为炒作。
 远期仍忧虑

国内钢材市场整体基本面状况良好，但远期忧虑仍存。一方面，铁矿石谈判，中方态度转硬，国内铁矿石炒作得到遏制，钢材价格或将在结束涨势。另一方面，国内建筑钢材库存上周上涨7.7万吨，保持温和上扬趋势，与历史走势所有分歧。尽管不排除贸易商的囤货量，但仍需警惕库存带来的市场压力。

【操作建议】

今日期钢跳空高开，高位盘整。尽管短时期价有所回调，但整数位支撑较强，均线呈多头排列，整体看涨格局未变。螺纹主力合约有进一步向11月合约转移的迹象。

操作上，期钢连续两日涨停，涨跌停板拉大至10%，回调风险加剧。因此，追涨仍需谨慎，严格止损，留意基本面上的变化。

通联期货 研发部     倪伟淼   021-68866986-227

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