期货中国30、淘利的策略研发流程、交易决策流程、风控流程分别是如何设计和执行的？您本人在这些流程中充当怎样的角色？

肖辉：淘利是一家量化类的交易型公司，其策略模型开发过程即反映了研究过程，流程图如下：

金融工程部门负责研究投资模型，投资模型的来源渠道主要是基本的金融逻辑。金融工程部门围绕着基本的金融逻辑来设计模型，模型完成后，通过检验可以进入模型库提交投资决策委员会进行评估，一旦通过，公司投入自有资金进行实盘测试，实盘测试通过后即可正式上线运行。

公司对整个投研团队按照生产线进行管理，被分做多条生产线，包括套利生产线、趋势生产线、策略指数生产线……，每条生产线都包含有若干个金融工程师（即研究员）、IT技术人员和交易员。研究员的研究成果融合在整条生产线的研究成果中，而所有生产线的研究成果都会最终体现为交易程序系统，而这些程序系统又会最终被公司经软件著作权登记而成为公司拥有自主知识产权的软件系统。

期货中国31、就您看来，淘利资产的核心竞争力是什么？目前还有哪些不足？

肖辉：公司的研究理念为根据市场情况，运用金融工程技术，开发量化交易策略。通过搭积木的方式，将不同的量化交易模块结合，形成拥有不同收益/风险特征的产品。IT团队将策略实现为交易程序，由交易员进行操作和具体实际的把握。实现模块化、数量化、程序化的投研过程。优势在于：数量化，免去对基本面的研究判断；模块化，满足不同收益风险偏好的投资需求；程序化，将人的不稳定因素降到最低。通过不断的加强金工、IT、交易员队伍来保持我们的优势。不足：生产线还不够完整。

期货中国32、淘利资产正和同济大学合作“同济-淘利杯”期货量化交易策略大赛，这个策略大赛主要针对哪些群体？淘利推出这项大赛的主要目的是什么？

肖辉：策略大赛主要针对同济大学在校本科生、硕士研究生（含MBA等各类专业硕士）、博士研究生。大赛的主要目的：同济大学作为位于上海的国家重点高等学府，肩负着为上海培养金融投资人才的重任；而淘利资产作为上海本地的量化对冲基金，与同济大学在人才、信息、科研等方面紧密合作将促进企业的快速发展。

期货中国36、您出版过著作《股票指数现货市场与期货市场关系研究》，这是一本介绍哪些方面内容的书？适合哪些类型的读者？

肖辉：这本书主要从波动率、流动性以及定价理论角度分析股票价格指数现货市场与期货市场之间的关系，提出了基于市场相对有效的定价模型。传统意义上，期货的价格是由现货市场决定的，最大的亮点是认为现货市场的价格可以由期货市场来定价。适合量化交易的读者，淘利资产的一些模型来源于该书。

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沈良访谈整理

2014-04-04

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