期货：焦炭1409周一探低反弹，最低1160，最高1184，收至1183（+16）涨1.37%。主力持仓净空缩至2千余手，空头实减7千余手（中证减4千余手），多头实增3千余手（中证增3千），总减仓4千余手，成交量降低。盘面探低震荡反弹，市场整体抛压降低，部分空头离场、多头进场，底部震荡反弹态势，关注资金大幅流入方向及走势异动方向，或有大幅波动行情出现。

现货：目前冶金焦持稳为主，A13.5S0.7唐山1145（0）、A12.5S0.65太原1150（0）、A13.5S0.8日照1070（0）。目前焦炭现货弱势，需求总体仍然偏弱，市场成交价弱稳。国内炼焦煤市场局部有降，整体成交疲软。目前主流冶金焦价格整体持稳偏弱，成交较弱，市场悲观情绪仍偏重，主流钢厂报价下调，市场成交低迷，加之国家治理大气污染计划压制煤炭市场，短期市场整体弱势状态。

简要策略：底部震荡反弹态势，或有大幅波动行情出现；焦炭1409波段操作上平空止盈，弱势行情可依托1200关键位附近带止损做空，弱势行情持空，1170附近可考虑减空，1170线下留空。不确定性因素较多。短期操作上平空，弱势行情可依托1200关键位附近带止损做空，1170附近及以下可考虑减空；有效站上1200留多单。

策略分析：短期维持调整震荡弱势态势，关注资金异动流向。目前两会关于产能过剩行业议题主要围绕市场决定资源有效配置，这将促进后期调结构、节能减排政策（缩减产能）的实施，同时加剧市场竞争，价格更趋市场化（供过于求价格将回落）。当前各节能减排及结构调整政策执行力度有限，对产能缩减作用有限。而库存及需求问题成为当下主导影响市场因素，短期市场维持弱势格局。在后期市场下跌到历史超低位见底企稳之后再参与多单，伴随后期基本面的逐步改善或将出现逐步上涨行情。我部门会重点关注目前影响因素、盘中走势及多空持仓变化以研判近期走势策略，给予及时研究评判，因策略叙述有限，如有后期看法及相应问题多电话交流。

提示：3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月低位，预期48.7，2月终值48.5。其中，产出指数初值降至47.3，为18个月低点。机构预计：已确定的稳增长措施或将加快出台。

27/四 9:30 发布工业经济效益月度报告