PVC回归基本面，重回震荡区间

因美元疲弱以及股市上扬反应出的对经济的乐观情绪使油价继续攀升，隔夜NYMEX 8月原油期货结算价收高42美分，或0.66%，报每桶63.98美元。

今日国内PVC主力909合约小幅高开开盘，随即期价逐步震荡走低，尾盘时期价出现一定拉升态势，期价已回归前期震荡区间。报收于6905元/吨，较上个交易日结算价下跌115元/吨，成交量为55648手，持仓量减少6686手至55678手。

今日国内PVC期货终究没能守住7000关口，在抛盘的打压下，期价最终回归到前期的弱势震荡区间内。从PVC这个品种上市至今，由于现货市场的成交一直较为萎靡，导致期价总体上也是维持震荡格局，而盘中或短期内的拉升是资金的短期炒作行为，从另外一个角度来看，这正是投资者坚决做空的好机会，因为目前从现货的情况来看，需求始终未能改善，这也就决定了短期内PVC价格难以出现大幅上涨的局面。不过，从技术上来看，PVC的底部真在稳步抬高，投资者也不可盲目做空，可利用日内或短期的大幅拉升进行空单操作为主，没有机会的时候耐心等待，当期价跌至6900以下的时候，空单离场，等待机会做多。总之，目前PVC仍适合波段操作，把握好节奏，适当设置止赢点位。

（执笔：李宙雷）

SR1001盘中受阻后再度向下破位，预计糖价将延续弱势行情

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

白糖主力合约1001价格早盘小幅高开，随后价格步入窄幅震荡，临近尾盘，价格出现一波下跌行情，并且再度破位4115元/吨，最高价4153元/吨，最低价4078元/吨，收盘价4083元/吨，较昨日收盘价下跌63元，成交量增加75046手至295930手，持仓量增加19930手至332560手。近月合约0909收盘价3764元/吨，持仓量82328手，与1001合约价差319元/吨；远月合约1005收盘价4184元/吨，持仓量156772手，与1001合约价差101元/吨。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁价格3800-3810元/吨，较昨日价格持平，少量成交；柳州价格3765-3830元/吨，较昨日价格下跌10元，成交少。

云南：昆明价格3660-3670元/吨，较昨日价格持平；甸尾价格3590-3600元/吨，较昨日价格持平，成交清淡。

广东：湛江价格3840元/吨，较昨日价格持平，少量成交。

新疆：乌鲁木齐价格3720-3740元/吨，较昨日价格持平，成交一般。

总体来看，现货市场平稳运行，商家报价走低，柳州商家报价与集团报价价差达到65元。

国内市场消息：今年以来，国内食糖价格持续5个月稳中有涨。6月国内甘蔗糖均价小幅上涨为3773元/吨，环比涨1.6%，同比涨17.9%。

国内市场简评：今日主力合约1001收盘价再度破位4115元/吨，从技术上看，期糖价格再度步入下跌行情，预计下方支撑4050-4060元/吨。

国际糖市：

ICE糖市： 0910期约糖价在17.45-17.78美分/磅的范围内波动后上涨44个点，收于17.74美分/磅；
1003期约糖价在18.64-19.09美分/磅的范围内波动后上涨48个点，收于19.04美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期约糖价在460.30-468.90美元/吨的范围内波动后上涨10.50美元/吨，收于468.70美元/吨；0910期约糖价在474.80-482.60美元/吨的范围内波动后上涨9.60美元/吨，以482.30美元/吨报收。

短期来看，在全球食糖供给紧张对糖市形成有力支撑的背景下，国际期糖价格再度试图上攻前期高点，预计短期内国际糖价进行小幅调整后有望创短期新高。

（执笔：经琢成）

两市杀跌 螺线持稳

今日国内金属市场高开低走，受股市杀跌气氛的带动回吐开盘涨幅。螺线期货高开震荡，日内走势持坚。螺纹钢主力rb0910合约收于4034元/吨，较上个交易日收盘价格上涨5元。线材主力wr0909合约收于3910元/吨，较上个交易日收盘价格上涨12元。

现货市场方面：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4186元/吨，较上周五上涨10元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3964元/吨，较上周五上涨6元/吨。进口铁矿石市场价格稳中趋涨，整体采购积极性维持良好。

６月份我国新增贷款远超此前市场预期的1.2万亿，达到1.53万亿。至此上半年我国新增贷款逾７万亿元，远超全年新增贷款５万亿的目标，全年信贷增长超过１０万亿基本已无悬念。如此天量货币的流通引起市场对通胀的种种担忧。

有研究判断，我国货币供给大约会在１-２个季度之后传递到通货膨胀当中。也有专家根据我国实际情况指出，在经济没有完全复苏之前不会出现全面通胀：近月来我国CPI、PPI数据同比双降的局面仍在持续，通缩压力并未完全解除；全球性的金融危机令我国外需急剧减少，从而导致一定程度的产能过剩，对冲了物价上涨风险。

其实，大量经济学实证研究显示，通胀形成并非与货币增加同时发生，从货币增加到通货膨胀的发生，一般有一两年的滞后时间。我国当前首要目标仍是保八，但同时又要防止通缩向通胀的突然逆转，尤其是现在猛增的信贷存在非常多的隐患，未来货币政策操作的难度是很大的。

在上游铁矿石支撑、下游房地产需求支撑，并且充裕的市场流动性的推动下，钢材价格很难出现大幅回调，相比之下以铜为代表的基本金属做多风险较大。需密切关注股市动向以及我国货币政策的微调，可能成为基本金属回调的触发点。

操作维持不变，多单坚定持有，3970止损，近期仍有逢低做多机会。
 
（执笔：宋 聪）

技术性回补缺口，油脂期价冲高后震荡下滑

受空头回补提振，上周五CBOT大豆期货市场自前一交易日下跌后大幅弹高。今日国内油脂期货跳空高开后，日内高位震荡，表现谨慎，等待新的消息指引。菜籽油1001合约开盘7466元，收盘7502元，上涨108元/吨，豆油1001合约开盘7156元，收盘7186元，上涨124元/吨，棕榈1001合约开盘5800元，收盘5836元，上涨116元/吨。

期货方面：

周一CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，其中陈豆8月合约大幅收高，新豆11月合约小幅收低，全天牛市套利特征显著。美国中部产区天气仍然适宜大豆作物生长，这对远月大豆合约形成压制。近月8月大豆合约稳步上涨，美陈豆供应紧缩提供其支撑。周边市场走势对今日大豆盘面影响轻微利多，同时大豆前周五收盘上涨亦令其技术面持续得到改善。

预估投机基金日买入2000张大豆合约、4000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为8.1万张、玉米期货净多单约为5.8万张。

美国中西部作物带天气：本周美国玉米带整体气温温和，并伴有零星降雨机会。未来6-10日预报显示，美玉米带气温低于正常水平，降雨量高于正常水平。

周一盘中，美国农业部公布了截至7月16日的一周出口检验报告。当周美国08/09年度大豆出口检验量为1342.2万蒲式耳，符合此前市场预测的700万-1400万蒲式耳区间。当周美国08/09年度玉米出口检验量为3682.1万蒲式耳，低于前周的3883.2万蒲式耳，符合此前市场预估的3500万-4100万蒲式耳区间。

美国农业部周一盘后公布的截至7月19日的一周作物生长报告显示，当周美国09/10年度大豆良好率为67%，较前周提高1个百分点；当周美国09/10年度玉米良好率为71%，和前周持平。此前市场预计玉米良好率将下降1-2个百分点。

现货方面：

虽然昨日CBOT豆油夜盘上涨，但是今日电子盘表现不好，且今日国内油脂期货冲高未果后一路下滑，国内油脂现货报价与昨日基本相同，变化不大，成交较昨日进一步低迷。目前主流港口24度棕榈油的现货价格在5800-5900元之间，与昨日相。

豆油参考报价：

东北地区一级豆油处于6900-7150元/吨，四级豆油价格处于6700-6900元/吨；港口地区一级豆油报6800-7050元/吨，四级豆油价格处于6500-6750元/吨。

棕榈油参考报价：

天津地区5850元/吨，日照地区5850元/吨，张家港地区5900元/吨，广州地区5800元/吨。

菜籽油参考报价：

合肥7500元/吨 ，南通7400元/吨 ，荆州7500元/吨 岳阳7400元/吨 ，成都8200元/吨。

操作建议：

逢高尝试性的建空单，多日内操作。

（执笔：李  超）

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