期货中国25、2014年期权也有可能会上市，您对期权是否有所研究？您是否期待期权的推出？

于海飞：没有研究，目前的认识还停留在股票认沽/认购权证的水平。

期货中国26、您近来似乎更加看重基本面的分析，还出资特聘了一些外部专业分析人士，为什么您对基本面的分析更加看重了？

于海飞：因为近来的系统性行情减少了，局部行情很大、很激烈，品种分化太厉害了。所以我现在要做到知其然、知其所以然，而以前只是知道粗线条的一些东西。

期货中国27、别人给您的基本面分析和判断的意见，您一般会怎么处理？怎么应用到具体的交易中？

于海飞：如果符合我的交易系统和原则，我会采用，如果和我的判断相反，并觉得他们的分析判断也有一定的道理，我会降低我的头寸避免自己过于主观。另外也可能会加一些套利或者对冲策略，以此降低系统风险性。

期货中国28、对基本面分析的重视，有没有给您带来业绩上的提升？

于海飞：我认为自己对基本面的重视晚了一点，如果2012年早一点就重视的话，铜的那波巨额利润可能就可以保住。就当是亡羊补牢，希望自己以后的路更顺利一些。

期货中国29、就您看来，您的交易模式最大的资金容量可达多少？操作大资金和小资金的有何不同？

于海飞：资金容量的瓶颈我目前没有碰到，毕竟自己做的周期比较长，短期波段只是辅助，不会对市场造成冲击。大的资金会相对重视回撤率，小的资金没有压力会放得太开，容易波动大。

期货中国30、期货行业已经进入了资产管理时代，市场结构和行情节奏发生一些变化，就您看来，具备哪些素质和能力的机构和个人能够在资产管理时代持续胜出？

于海飞：有了自己的盈利模式，经历过痛苦和调整，有了自己的团队，自己的资产规模通过期货市场从6位数上升到7位数，然后再上升到8位数，经过这样几个台阶，不为赚钱而为做事的时候，可能会更适合做资产管理。

期货中国31、春节后，您将以投顾身份运作一款管理型的公募基金专户产品，请简要介绍一下这款产品的规模、投资范围、投资风格等情况。

于海飞：规模先控制在3500万左右，主要以商品为主，当然不排除股指和国债，尤其是股指，自己毕竟有多年股票操盘的经历。投资风格会保持自己的核心特色，某一阶段1-2个品种重点配置为中长线，辅以短线高抛低吸，另外可能会稍微配置一些套利类对冲类的头寸。

期货中国32、哪些类型的投资者适合认购这一款产品？

于海飞：目标客户是期望盈利幅度比较大的，能相对承受一点波动的投资者。我不会因为怕回撤就不敢做了，这不是我的风格。当然基金制度的设计让进攻和防守有了结合，所以我对运作好这个产品很有信心。

期货中国33、您对这款产品的风险控制和预期收益等是如何规划的？

于海飞：风险先按照最大回撤10%来设计交易，有了盈利后会用盈利的一半作为下一次的风险金扩大头寸。所以开始的时候会比较艰难，一旦有了10%以上的盈利会放开手脚一些。期望收益不少于30%，理想收益能做到50%-100%。

期货中国34、就您看来，自己为自己做，和为产品做资产管理，两者最大的差别体现在哪里？

于海飞：自己做波动相对较大，获取利润比较快，当然也蕴含相对大的回撤风险，运作产品时因为加入了制度控制，回撤会减少一半以上，资金曲线会更加平滑，盈利的确定性会大幅提高。

期货中国35、在国外的投资大师中，您崇拜巴菲特和杰西利弗莫尔，请问您分别从他们身上学到了哪些东西？

于海飞：从巴菲特身上学到的主要是价值投资的理念和长线持仓的风格。从杰西利弗莫尔身上学到的主要是一些交易技巧、人生几起几落的精神激励和最后失败命运的深刻反思。

期货中国36、在国内的投资高手、大户或知名基金经理中，您有没有特别欣赏的人？您欣赏他们哪些方面？

于海飞：太多了，例如汪兄（汪星敏）永远充满激情、充满斗志、永不言败的精神，例如傅哥（傅海棠）对农产品基本面的深刻理解，例如煌煜李总、白石王总等完善的公司架构建设，更有大师级叶老师的团队建设，等等。

www.7hcn.com期货中国网

沈良访谈整理

2014-01-08

想要更便捷、更高效、更实时地了解高手访谈、交易心得、高手活动、交易培训、招聘信息、基金产品等，就关注我们的微信平台吧，平台号“www7hcncom”、中文名“七禾网”，或者直接登录微信扫一扫以下二维码：