一、天然橡胶盘面综述
        1.          2013年12月17日沪胶1401合约开盘于19860元，最高19880元，最低19375元，收于19410元。

2.          成交量为515480手，成交增加149234手，成交量增长40.7%，较上交易日变化71.9%。

3.          持仓量为203910手，日持仓增加15176手，持仓量增长8.0%，较上交易日变化9.0%。

4.          以收盘价计，涨-385元，涨幅-1.9%，较上交易日变化-1.5%。

5.          持仓方面，1401前20大多头持仓量47155（4191）手，前20大空头持仓量63434（5204）手。

6.          多头日增仓9.8%（较上交易日变化15.7%），空头日增仓8.9%（较上交易日变化7.6%），主力多单/主力空单比值为74.3%（较上交易日变化0.6%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

7.          2013年12月17日，天然胶方面，华东全乳胶报19000到19000元/吨，泰国20号标胶报2440到2470美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2460美元/吨，青岛保税区泰标20号报2400到3100美元/吨。泰国烟片胶报2560到2610美元/吨。

8.          价差方面，华东全乳胶较前日变化（0）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（0）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（0）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（0）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（0）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

9.          复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为17445 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为18303 元/吨。

10.       复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1555 元/吨（较前日变化5 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差733 元/吨（较前日变化0 元）。全乳胶减烟片复合胶价差697 元/吨（较前日变化5 元）。

三、天然橡胶期货

11.       沪胶期货主力合约减沪胶现货价差410 元人民币/吨（较前日变化-385元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为171 美元（较前日变化-31 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-109 美元（较前日变化-24美元）；

12.       沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-118 人民币元//吨（较前日变化-160 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2744 人民币元//吨（较前日变化-209 元）；

13.       烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19922 元/吨（-5 元），期货价减烟片胶折算价为-512 元//吨（-380 元）。

四、合成胶现货

14.       2013年12月17日合成胶方面，丁二烯上石化报10100元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12900元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。

15.       价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

16.      2013年12月17日，上期所天然橡胶仓单为115590吨，较前日变化为（2620）吨。

17.      截止2013年12月13日，上期所天然橡胶库存165754（+3858）吨，仓单110870（11290）吨。

18.  截至11月30日，青岛保税区橡胶库存延续增加势头，再增1.18万吨至27.63万吨。除合成胶库存继续下降外，天胶、复合胶库存保持增长。其中，天胶增加8千多吨，复合胶增加5千吨。而交易所库存从上周的17万吨下降到本周的15万吨。整体库存压力和上周持平。
 
        六、供应

19.  中泰合作：10月11日，李克强在泰国国会发表演讲时表示中方愿积极考虑从泰国增加进口橡胶。利多沪胶。10月14日盘中消息，泰国首相英拉宣布，已经与到访的中国总理李克强达成协议，中国今后将无限期地每年将从泰国进口100万吨大米及20万吨的橡胶。
       

20.  收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。10月24日传闻，收储会议10月27日或重新开始。

21.  据10月30日报道，国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶，其中安徽1.4吨，中化1.4吨，海胶1.8吨，方正0.8吨，价格20400元/吨到21500元/吨不等。

22.  2013 年 11 月 12 日国储计划收储 12 万吨烟片胶，结果收储 4.2 万吨，流拍 7.6 万吨。中标部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 万，流拍 7.6 万。  中标价格差不多 2500美金吨。因为国储在 2013 年 10 月 29 日已经收烟片胶 5.4 万吨。这一次计划收储 12 万吨。显示国储收储量至少 18 万吨。后期或还有收储量。因为烟片胶进口量每年在 30 万吨，目前国内烟片胶货源不多。流拍的 7.6 万吨说明价格不高，企业一是货物不多，而是利润不厚，因此流拍。可以预期国储后期仍然需要收储，数量 8 万吨以上。价格预期不高。

23.  13年11月29日，市场有传闻说国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会，初步公布第三批收储意向18万吨；收储对象为烟片和全乳胶。收储价未定。我们致电相关人士，未获收储通知。12月3日，上述消息再度传出。

24.  12月5日国储收储橡胶落实。细节传闻是：成交60500吨，流拍19500吨。海胶:4万吨云垦1.05万吨，中化:0.5万吨。中标价19260到20312元，全乳胶新胶，价格不高。

25.  12月12日盘间传闻国储或再次收储的消息，数字是14万吨。沪胶跳涨。

26.  13年12月16日，国储再次收储落地。本次共计收储8.72万吨。本次收储4.59万吨全乳胶，全乳胶收购价19700-20300元每吨；4.13万吨烟片，烟片20800-21800元每吨。国储有多个库房，运费差异导致价格有高低。国储库房有昆明库，内蒙古库等。
27.  中国11月天然橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨，同比增加25%，10月份以来，进口增速止跌回升，今年进口量预计在8%左右。11月进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

七、需求

28.  11月中国汽车生产213.43万辆，环比上升11.39%，同比增长21.17%；11月中国汽车销售204.39万辆，环比上升5.75%，同比增14.12%，11月汽车市场总体呈现产销两旺态势。1-11月，汽车生产1998.93万辆，同比增14.34%；汽车销售1986.01万辆，同比增13.53%。1-11月乘用车生产1630.29万辆，同比增15.8%；销售1615.18万辆，同比增15.1%。1-11月商用车产销分别为368.64万辆和370.83万辆，同比分别增长8.4%和7.2%。

29.  13年10月轮胎产量8386万条，同比7.96%，1-10月累计79841万条，累计同比8.18%。子午线轮胎产量10月5185万条，同比增34%，累计45757万条，累计同比-6.87%。

30.  生产方面，截止2013年12月13日，当周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.8%，较上周开工基本持稳。全钢胎，临近年底，商家以清售库存、回笼资金为主，受雨雪天气影响，需求弱势。国内半钢胎开工率83%，较上周开工上升1%。部分厂家受出口订单量增加。
 
        今日建议

未来预期橡胶春节备货（利多），全乳胶11月下旬开始停割（利多），国储收储。利空因素是泰国产量季节性增长，上期所库存高企。总体预判后期短期看涨。对QE退出预期增加利空商品。

昨日笔者预期看涨，但开盘即跌，笔者十分费解。难道收储不是利好？是利好。反思跌的理由，可能有：目前胶价包含收储因素，收储落地，利好兑现。其次，利好不涨，就是要跌。这两条理由虽然比较牵强，暂时只看到这两条理由。

今日仍然预期看多。操作上1405短线19400以上多，19250以下空。为规避美联储QE风险，今日可不留仓。30-40点止损，50-60点移动止盈。