市场早评
        宏观外汇
        ●国内宏观：克强指数回落
        10 月克强指数回落至 9.6%（9 月为 9.9%）。构成克强指数的三大权重：工业用电量同比增速小幅回升至 8.5%（9 月 8.05%）；铁路货运下滑至 7.4%（9 月为9%）；新增中长期贷款余额增速略微下滑至 12.62%；数据显示需求略显疲态。10 月信贷和社会融资指标均不及预期：融资总量仅 8565亿，同比减少 4300 亿，央行政策偏紧利率中枢抬高是融资增长放缓的主要原因；由于基建投资更依赖债务融资增长，融资骤降或将拖累基建投资。10 月实际使用外资金额 84.16 亿美元，同比增长 1.24%，比上月回落 3.64 个百分点，高于去年同期 1.47 个百分点，利用外资连续 9 个月保持正增长；G3 国家对华投资保持相对稳定；但香港对华投资出现大幅回落，带动 10 月 FDI 下滑：投资增速从上月 18.7%回落至 4.0%。

股指期货
        ●股指：防范短线风险
        周二股指呈现高位窄幅震荡走势，市场小幅缩量。盘面上，周一推动股指上涨的主力金融板块，周二出现了明显的调整，银行板块下跌近 2%，市场活跃度明显下降。消息面上，传言银监会可能在 2014 初加大银行同业监管的 9 号文的消息将对银行业务以及实体经济的流动性产生冲击，因此可能成为市场当前持续上涨的一个风险点，关注短线市场调整力度。操作方面，趋势多单设好止盈线持有，短线以观望为主。IF1312 参考点位：上方压力 2430，下方支撑， 2385，2365。

国债期货
        ●国债
        昨日国债期货经历了最高较前一交易日结算价上涨 0.28%，最低下跌 0.5%的跌宕起伏行情：早盘在 350 亿元 7 天期逆回购利好的带动下，TF1312 合约一度冲高至 91.642，但对应 CTD 券 IRR 已经超过 10%，现明显的期现套利机会，因此持续不到 10 分钟，TF1312 迅速回落至 91.3 附近开始盘整。13:50 开始，TF1312破位下行，尾盘跌破 91 大关，截止到收盘，130020 的 IRR 仅为 3.82%，略有超跌。现券方面，7 年期国债基准收益率收报 4.62%，较前一日收盘上涨 8 个 bp，但资金利率在逆回购之后应声下跌，银行间市场 1 天期回购定盘利率为 4.2%，较前一日下跌 35 个 bp。关注或将出台的规范银行同业业务去杠杆的 9 号文，对非标业务的控制或对低迷的国债市场起到一定提振作用，但预计明年 2 月起实施，因此对 TF1312 影响有限。昨日剩余期限为 9.77 年的固息国债 130018 最新成交在 4.63%，盘中最高冲至 4.68%，创 05 年 3 月以来新高，今日有 10 年期国债续发行，发行情况不乐观，建议在利率市场化相关政策或将出台期间，依旧以偏空思路为主。

商品期货
        ●钢材：尾盘快速走高
        昨日，期钢主力合约 RB1405 及期矿主力合约 I1405 走势一致，开盘后有一波快速走高，之后震荡回落，在临近收盘之前再次快速走高。RB1405 终盘收报于3624，上涨 29 元/吨，I1405 收报于 942，上涨 12 元/吨。基本面方面较为平淡，螺纹钢各地现货价格涨跌不一，总体波动幅度不大，唐山地区钢坯价格保持平稳。铁矿石现货价格稳中走强。操作方面，空头减仓推动期价反弹，进而带动铁矿石期货，建议仍以震荡市对待。RB1405 今日上方压力 3650，下方支撑：3600，I1405今日上方压力 955，下方支撑 936.

●沪胶：耶伦效应
        1、美国投资大亨 Carl Icahn）表示对美股非常警惕，称美股可能轻易出现大跌，其言论引发投资者不安。沪胶等国内资本市场很难摆脱美股影响。
        2、耶伦支持 QE，促使新兴市场股汇债止跌反弹，形成耶伦效应。投资者对 QE退场的忧虑，导致新兴市场资产在进入 2014 年之后震荡加剧。沪胶等国内资本市场必须准备足够弹药抵御。

●油料油粕
        巴西播种进度正常，主产区进入尾声，美农报告美豆收割率为 95%，去年为 98%，五年均值为 96%，美豆周度出口检验量为 8780.9 万蒲式耳，去年同期为 6910.0万蒲式耳，本年度累计 5.1 亿蒲式耳，上年同期为 5.0 亿蒲式耳，11-12 月到港大增，短期维持震荡走势，粮食收购政策出台，三等大豆临时收储价格为 4600元/吨，与去年持平，截止时间为 2014 年 4 月 30 日。

●焦煤、焦炭：静待逢高沽空机会
        天津港澳大利亚产主焦煤库提价 1160 元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价 1150元/吨；临汾九级焦煤 1180 元/吨；邢台主焦煤 1020 元/吨；平顶山十级焦煤1120 元/吨；天津港一级冶金焦平仓价 1565 元/吨，渤海商品交易所焦炭现货结算价为 1504 元/吨。
        库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计 783 万吨；天津港焦炭库存为 266.5 万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为 14 天。
        行情回顾：昨日JM1405开盘于1114点，收于1126点，较前一结算价上涨0.81%，持仓 31.15 万手，减仓 1058 手； J1405 开盘于 1590，收盘于 1618 点，较前一结算价上涨 1.76%，持仓 27.45 万手，增仓 20202 手。
        投资建议：焦炭现货依旧坚挺，前期支撑挺价的逻辑依然成立，近月合约受到较强的支撑；随着 18 届三中全会公告及决定的陆续公布，2014 年经济形势可预测性日益增强，我们维持谨慎的看法，在现货阶段性挺价结束后，焦炭补跌的概率较大。近日，现货反弹对近月、远月的支撑受市场情绪影响较大，难以把握，建议投资者谨慎参与，尤以做多风险更大。

●PTA
        现货方面，PTA 内盘报价 7370 元/吨送到，成交价格 7340 元/吨送到。上游方面，11 月 18 日 PX CFR 中国收盘 1405 美元/吨，美原油走势企稳，关注今晚的伊朗核谈判。
投资建议，PTA 工厂开工率上升至 78%，产业资金转战 05 合约，护盘明显。近期主要利空点是 PX、翔鹭 PTA 产能投放，但我们预计目前产业链状况下，不会大幅投产。预计近几日仍以震荡为主。