期货中国19、有人认为做套利必须研究基本面，否则会有不可控风险。您怎么看？

曹灵波：任何套利都要有个框架，做同一品种不一定要研究基本面，品种的逻辑属性你要有一个把握，但做跨品种的你肯定要有基本面的研究，如果是跨市场的，你理论上研究的不是交易品种的基本面，而是交易市场之间的基本面。你肯定都要在某个框架之间做套利，框架万一出现了变化，就比较麻烦了，你的套利逻辑就不存在了，要关注这种本质性变化。所以说套利不仅仅是要关注基本面，还要去关注市场规则和生态的变化。

期货中国20、您的程序化交易软件平台是自己公司开发和维护的，请问您为什么要自己开发一个软件平台？

曹灵波：我们这个团队的特点和优势就是我们在做交易之前，做了很多年软件，对软件资源的掌握比较充沛，对软件的理解也是不同于一般团队，这是一方面。更重要的是做程序化交易，策略和模型是一体化的，这是很难分割的，尽管国内有很多第三方软件，我们觉得也很不错，我们也在使用，但是我们认为如果你要在这个市场上把程序化交易做为自己的核心竞争力，拥有自己的平台是非常关键的，或者说是你的核心竞争力之一。特别是高频交易，高频交易多半拼的是软件平台，其次才是策略。另外还有就是我们用自己的平台就会比较灵活，比如我们要做多市场甚至跨市场都可以，有效性会更好。总结来说，第一，我们有这样的能力；第二，我们认为这是我们的优势，我们要尽量突出我们的优势。

期货中国21、您的程序化软件平台和市面上的软件，比如和交易开拓者、金字塔等相比，有何特色或优势？

曹灵波：首先大家的定位不一样，包括交易开拓者和金字塔，它们的软件是给别人用的，它是作为给个人用的交易工具来设计的，我们这个交易平台它不是给别人的，它上来就是针对程序化交易本身的，是为模型所用的，有完全不同的设计特点，基本上没什么界面，我们的平台你看不见太多东西，除了红灯绿灯，红灯表示它现在有点问题了，绿灯表示一切正常，你不用管。软件的本身定位不一样，它是纯模型驱动的一个软件，它重视的是交易的效率和交易的灵活性，而不是在界面上有非常好的一个展现。

期货中国22、您如何评估一个策略为优秀的策略？有哪些评估标准？

曹灵波：每个策略我们要看它的思路，它一定要有个逻辑，不是偶然做出来的，我们关注它有没有一定的道理，这是最关键的；第二，建立了逻辑之后，很自然的你就会形成一些判断的指标，它的结果是不是和逻辑有对应性；另外，就是要测试，你要用回测来判断一下这个策略怎么样。我想大家一般也是这样的几个环节。

期货中国23、您的团队如何调整/优化/改进现有策略？如何开发新策略？

曹灵波：很多程序化交易团队都面临这么一个问题，我们用的是尽量从简的原则，思路要简单，但是要比较巧，一个模型试验出来的东西至少在代码上不能太复杂，我们会保持相对稳定的，也不会特别频繁的去调整，我们更愿意把功夫花在模型前期的准备上。每个模型我们对它的风控是很严格的，我们会尽量减少投机性的模型，至少我们现在会比较排斥投机性的模型。至于怎么新开发策略，一个是自身的学习、积累、捕捉甚至是和一些同行之间只言片语的交流，我们更多的希望有途径能够与同行有更多的交流方式，特别是在期货中国网，我们也可以学习到一些别人好的东西。而且我们认为思路完全公开是没问题的，最主要还是执行层面的东西，所以我们也欢迎也愿意和同行进行交流，进行分享。

期货中国24、您认为，到最后比的不是“策略的调优”而是“执行手段的调优”。为什么？

曹灵波：我就用刚才说过的例子，做麻婆豆腐，厨师把什么细节都告诉你，你做出来的东西还是不如他，这就是为什么厨师不担心失业呢？这是一个道理，你认为你的团队，你的系统平台很优秀，你的策略研发能力很强，你要问一个厨师为什么做的好，他会说经验丰富、火候掌握的好，我觉得模型在很多环节都有火候，同样的模型你风控怎么来做，你的参数怎么来设置，细节决定了成败，最终赚钱是决定在细节上的，而不是说大的思路。如果思路就能赚钱，那这个市场就80%的人能赚钱而不是20%的人赚钱了。

期货中国25、您的团队目前有多少个人组成？各自的分工是怎样的？

曹灵波：我们现在核心成员，就是和交易有关的人员，大概有5名左右，Alex是总指挥，他本身也亲力亲为参与，我们软件模型他都亲自在做，有2个软件的助理，有2个策略的助理，这样组成了我们的团队。

沈良：除了交易这块，您的团队其他方面，比如说是后勤、风控、业务等岗位，大概有多少人员？

曹灵波：大概有3个左右，我更多的是负责业务和后勤保障，我们这个团队比较幸运的是获得了地方政府的支持，尤其是在江苏和浙江都获得了政府的支持，降低了我们前期创业的风险，我们想爱格不只是一个交易团队，我们希望它也有一个很好的公司化的平台，我们的目标是希望做一个长远的资产管理或者是财富管理的一个平台，所以我们也逐渐会把其他部门完善起来，而不只局限在交易本身，但是现在我们要通过交易来把爱格的品牌擦亮，在交易做的好的前提下，我们会延伸到财富管理，包括客户服务、体验这方面去。

期货中国26、您觉得自己的团队的核心优势是什么？目前来说，最需要突破的是什么？

曹灵波：优势可能还是在于人，事在人为，我在这个行业是比较信奉英雄主义的，但英雄虽然是个代表，他代表了一种思路。我觉得我们还是比较专注的，尤其是我们团队里的Alex，他在这个行业里是非常专注的，专注就是我们最大的一个竞争点，他本身也是我们一个最大的竞争点的体现，现在不光是他在做，他还带着一个团队，把他的理念和思路来铸造我们这个爱格团队，我希望以后我们的优势不是一个人，而是由他形成一个团队这样的交易风格和交易特点，包括我们的软件平台，策略的评测或者是开发的方式，交易的执行情况等。

现在面临的突破也有很多方面，就像一个圆一样，你的圆越大，你的边界就越大，你面临的问题会越多，你面对的挑战会越多，我们现在是在成长期，怎么从一个初创时期的交易公司成为一个立足于国内能够有一定规模的企业，希望业务的规模能够有一定的突破，策略的丰富性、品种会突破，因为我们现在还是以股指和单纯的日内为主的，怎么样能够把商品也能做的更强，甚至把现货、股票也参与进去，这些都是机会，也是挑战。我们希望在立足国内的同时，还能够面向全球，我们还是定位为全球化的交易团队，我们希望在2-3年，保持我们国际化的视野，因为我们团队本来就是从海外回来的，我们不希望把海内海外做出分隔，所以我们现在跨市场套利也在积极的布局。

后记：我自己有个想法，就是适当的时间把我们的东西总结出来，把我们对市场的理解、包括我和Alex也考虑是否出一个小册子，主要是写给自己，让自己有个总结。总体来讲我觉得中国现在的时机非常好，但是我觉得成功一定要专注，一定要风险管理，持之以恒，不要太注重一时的收益，本质上我们是做投资的而不是做投机。很多东西说起来容易做起来难，因为人很难不被受诱惑，所以这也是程序化的优势，为什么我们的策略不轻易动呢？我们不会因为市场的诱惑去动它，除非我们认为这个策略确实完全偏离了它之前的趋势或者形态，这也能让我们控制住自己，我们不会直接干预交易本身，所以每天交易时间，我们都不会有交易员去跟的，都是让完全不懂交易的人去盯，看那个红绿灯，最多是看这个软件运行的正常不正常，没有任何人去干预交易本身。

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主持：沈良  录音整理：刘健伟

2013-10-21

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战

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