宏观外汇

●国内宏观

9 月外汇占款大幅增加 1264 亿元，较 8 月多增 990 亿元，主要受到国内经济近期企稳回升、境内融资需求扩张、美联储推迟退出 QE 的影响，推动国际资金跨境流入；目前来看，流动性有望保持宽松的局面，外汇占款快速回升的趋势将在10 月和 11 月得以延续。此外，统计局数据显示，9 月 70 个中大城市中，新建商品住宅价格同比上涨的城市有 65 个：新房房价涨幅较 8 月小幅收窄，但二手房房价加速上涨；一线城市房价涨幅仍处高位，同比涨幅在 15%至 20%之间。另一方面，近期国内通胀压力抬升但年内 CPI3.5%的目标压力不大，四季度货币政策稳健基调不变，但较三季度略微偏紧。

●股指：震荡持续，关注区间突破情况

周二股指并没有延续强势，而是出现了弱势回调，特别是周一领涨的题材板块均出现了获利回吐，整体显示了市场动能不足的特征。盘面上，仅采掘，建材等少数板块上涨，资金一日游现象明显。预计后市市场将维持区间震荡的态势，在上有压力下有支撑的窄幅区间内，重点关注权重板块动向以及 2430 一线的支撑状况，操作维持短线谨慎的模式。IF1311 参考点位：上方压力，2475，2490，下支撑， 2435，2415。

●钢材：期钢窄幅波动，矿石低开低走

昨日，期钢主力合约冲高回落，总体变化不大，RB1401 合约收 3557，下跌 9元/吨。铁矿石期货主力合约I1405低开低走，终盘收报于948元/吨，下跌1.96%。考虑到进口铁矿石港口库存的增加，以及近期到港量也会增加，这给铁矿石现货、期货的价格形成一定的压力。加之月末来临，不少商家又面临资金的压力，同时，行情走入旺季尾声也给市场各方的信心一定的打击。预计铁矿石及螺纹钢期货将承受较大的卖压。昨日公布非农就业数据，远低于市场预期，美元大幅走低从而带动商品。国内市场是否会产生联动还需观察。操作方面，期钢远月空单继续持有，I1405 合约尝试逢高沽空。

●动力煤：近期观望，未来关注远月沽空机会

社会煤炭库存 2.98 亿吨，山西煤炭库存 1233 万吨，秦皇岛港口煤炭库存 671万吨，煤炭库存处于近月来低位水平。

行情回顾：昨日TC1401开盘于558.2点，收于560.2点，较前一结算价下跌0.11%，持仓 4.83 万手，减仓 8308 手。动力煤现货价格企稳反弹，主要影响因素仍为大秦线检修、动力煤冬储，然而远月动力煤价格走势仍将取决于宏观经济的景气程度，2014 年，我国宏观经济增速或将继续放缓，动力煤价格走势难以出线趋势性反弹。从市场供求关系判断，动力煤近强远弱的概率较大，然而，目前动力煤远月合约升水明显，黑色系商品远月升水也许是国内期货市场的传统，不过，这一价格结构将为空方在远月提供较为可观的收益。建议投资者短期内以观望为主，待冬储行情临近尾声，或有机会沽空远月合约。

●油料油粕

油世界预计 2013/14 年度全球大豆产量为 2.813 亿吨，油菜籽产量预计为 6750万吨。按照阿根廷和巴西大豆单产趋势测算，明年南美大豆增产或将达 900 万吨。截至 10 月 20 日，美豆收割率为 63%，去年为 79%，五年均值为 69%，优良率为 57%，落叶率为 94%。国内库存下降，利润改善，压榨量上升，短期到港有限，预计豆粕将维持高位震荡。

●PTA

昨日美原油下跌 1.58%，收于 98.11 美元/桶，石化产业链继续承压。PTA 内盘报价7450元/吨送到，成交价格7430元/吨送到。建议TA1401合约在7550-7600逢高抛空。若现货破 7400，恐期货 1401 合约 7500 守不住。

●黄金白银

行情回顾：外盘 COMEX 期金收于 1340.3 元，涨 1.86%；期银涨 1.87%，收于22.7 美元。国内方面，上期所黄金 1312 合约报收 262.05 元/克，跌 0.06%；白银 1312 合约报收于 4477 元/千克，涨 0.58%。ETF 持仓方面，10 月 22 日 SPDR 黄金 ETF 持仓增加 6.6 吨，在 878.32 吨。SLV白银 ETF 持仓 10 月 21 日维持不变在 10391.35 吨。消息面：美国 9 月新增非农就业者为 14.8 万人，低于共识预期 18 万人。非农就业数据显著低于预期致使贵金属价格大幅度攀升，今日预期贵金属高位震荡行情，震荡格局下操作需格外谨慎，期金下方支撑 1315 美元，期银下方支撑21.5 美元。