期权介绍:(1)期权是允许持有人有权利但无义务以约定价格在约定时间购买或者出售约定数量标的资产的有价证券。(2)根据不同标准,期权有不同的分类方法:按权力内容可分为看涨期权和看跌期权;按执行时间可分为欧式期权、美式期权和百慕大式期权等。(3)虽然我国尚无场内期权市场,期权其实并不陌生,生活中许多事物都和期权息息相关。(4)期权的杠杆、有限损失、风险转移等功能使其成为投资者投资、套利、风险管理甚至是投机的利器。(5)权证和期权较为类似,两者在发行方、标准化程度、定价效率方面有明显区别,期权使用更加灵活。

全球衍生品发展概况:(1)全球期权期货类衍生品发展迅速,2012年期权期货成交总量为190亿张,其中期权成交99亿张,期货成交91亿张,自1995年,期权和期货的年均增长率分别为19.4%和28%。其中期权交易以权益类为主,期货交易以非权益类为主。(2)权益类期权中,个股和ETF期权主要集中在美国,韩国的KOSPI200股指期权交易极为活跃,使其成为全球最活跃的股指期权市场。

三个衍生品市场分析:(1)美国是衍生品发展最成熟的市场,产品结构多元化,与现货市场一起形成完整的体系。历史悠久、标的覆盖广、电子化程度高、监管制度完善等因素使得美国成为全球最大的股票期权交易中心,交易量居全球之首,占比高达80%左右。(2)韩国的股指期权市场异常发达,其成交量曾一度超过全球衍生品总成交量的1/3,特殊的佣金模式、较低的门槛、方便的交易系统以及交易所大量的普及和宣传是KOSPI200股指期权交易活跃的原因。(3)香港是一个权证比期权交易活跃的市场,一方面是由于衍生权证品种丰富,交易方便;另一方面香港衍生权证已发展多年,被广大投资者所熟悉,且具有非常强的流动性。做市商是香港期权市场最主要的参与者,这就形成了期权交易一半以上是以对冲为目的的现象。除了做市商,香港本地机构和个人以及海外机构贡献了另外约50%的交易量。