豆类：大豆震荡依旧 豆粕强势不改

    咨询：华盛顿9月26日消息：美国农业部将于下周一发布季度库存报告。分析师认为九月一日的美国大豆库存将远远低于上年同期的水平，因为2012年天气干旱导致大豆产量以及库存下滑。布宜若斯艾利斯9月26日消息：据阿根廷化肥行业协会主席Maria Fernanda Gonzalez Sanjuan称，阿根廷种植了过多的大豆，消耗了土壤营养，需要作物轮作来维持营养成分。市场应当对此警惕。根据化肥销售情况，本年度大豆将再度成为阿根廷主要的农产品，其次是玉米和小麦，与过去三年的情况类似。土壤质量下降导致单产下滑，反过来降低农户收入以及政府税收。自2002年以来，阿根廷政府一直依赖农业税收。经国家有关部门批准，定于9月26日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储东北大豆竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售2010年大豆500670吨，实际成交250002吨，成交率49.93%，成交均价4032元/吨。

    行情解读: 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价周四下跌，因技术性卖盘及在美国季度谷物库存报告下周公布前，投资人调整头寸。美豆消息面较为平淡，天气预报美国中西部气温高于历史均温使得早霜题材再度延后。而美国农业部将于下周一公布截至9月1日的美豆库存数据，分析师平均预计低于去年同期将限制美豆下行空间，而阿根廷土地因之前种大豆过多，应当作物轮作来维持营养成分的消息可能使得今年阿根廷大豆播种面积减少。因此美豆期价不宜过分看空，预计继续在1300-1350之间震荡。

    昨日国产大豆第七次抛储虽然量价均未创出新高，但成交均价也超过4000,说明了国产大豆还是有一定的市场地位。今日连豆期价保收阳十字星，但4600一线压力明显，因此预计期价继续震荡，操作建议留仓谨慎，或趁期价回调时进场留仓。国内猪粮比近期在在6.13左右，仍在盈亏平衡点之上，且生猪存栏量不错，将继续拉动豆粕需求，加上期价仍旧大幅贴水，因此豆粕一直保持强势上行，今日更是一改前两日的资金谨慎，期价增仓上行，而下周一是节前最后一个交易日，操作建议节日期间可保留部分多单，因南美天气与阿根廷播种面积尚有炒作空间，但最好轻仓过节，止损于3550附近。

棉花：空头平仓 期棉反弹

         隔夜美棉在84美分一线震荡许久之后，突破85美分，继而向86美分上冲。国内棉市受假日影响，空头大幅减持，与早盘建议的观点一致，截至收盘，近远月合约都小幅上涨，1月合约突破19800，收于19860，涨幅为0.43%，5月合约收于18695，涨幅为0.19%。下周一开市一天马上进入假期，基本面不会有大变，节前走势就是如此，即以反弹为主。下周一或将维持在19700~19850之间波动。未建仓者节后再做打算。

白糖：原糖基差修复行情

    隔夜原糖出现了十字星的整理走势，最近几个交易日原糖相对郑糖比较强势，主要是两个方面的原因，一方面是巴西产能检修，双周产糖量同比下滑，另一方面是由于巴西出口数据良好，再者，巴西国内的销售利润首次好于出口。但不管是降雨还是产能检修，巴西的产量始终是在那的，无非是延缓产出。因此，如同去年的行情一般，气候炒作后，迎来的依然是回归基本面。我们从中长期的角度来看，供需格局仍然不支持原糖单边持续的上扬，且基差已逐渐被修复。

    今日郑糖在受隔夜原糖整理的走势后，直接低开低走，弱势格局显现于盘面。我们维持原先的观点不变，仍然是由于内外价差的高位运行限制了郑糖的上涨空间。且未来几个月的原糖进口加工糖将会压低现货价格。即在新年度的配额下，必然会使得内外价差逐渐被回归。8月份的进口56万吨，我们预期9月份的进口量可能同样保持高位，这将会对糖价形成潜在的压制。建议空单持有。

玉米：节日临近 减仓下行

    美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示，截至9月19日当周，美国2013-14年度玉米出口净销售640,100吨，高于预估的40-60万吨。；2014-15年度出口净销售0吨。当周美国2013-14年度玉米出口装船479,100吨。

    连盘玉米主力1401合约平开低走，市场面临新季玉米上市供应压力及国庆假期临近，期价连续下破中短均线支撑向2320整数位靠拢，持仓续减，成交较为活跃。市场受到季节性供应压力及供应整体偏宽松格局影响，短期内仍压抑市场上涨空间。近日玉米期价仍未脱离震荡区间，维持震荡思路操作，关注2320位置支撑。

麦稻：强麦震荡，早稻下探

    强麦今日持仓显示近月1401合约大幅减少。早稻1401合约今日资金继续流出。

    强麦主力1401合约延续了昨日的高位震荡格局，国庆长假前多空大幅了结头寸，下周只有一个交易日，预计不会有太大的波动，投资者适当控制自己的仓位，安心过节。早稻1401合约今日继续下挫，逼近2443的前期最低点，节后给予关注。

 

PTA：后期较为依赖原油走势

今日，TA1401高开低走,以7832较昨结高24点开盘，开盘后呈小幅震荡趋势，后震荡下跌，收于7776，跌幅为0.41%；1405合约开于7690，开盘后一直维持震荡，多空博弈，午后小幅下跌趋势明显，最后报收于7640，跌幅为0.37%。

现货市场，PTA现货交投有所活跃，价格在7650-7700元/吨左右，市场行情依然寡淡。

节前最后一周PTA现货市场成交清淡，价格整体下跌，主要是因为：进入9月份以来，我国聚酯行业的整体运行不及8月份，产销情况在8月基础上有所恶化，由此造成聚酯生产商对PTA需求不振。二、节前的备货已经告一段落，补货需求偏弱，加上季末银行资金紧张，聚酯生产商为了缓解资金压力，部分工厂开始降价甚至亏损抛售现货回笼资金，造成涤丝产品价格重心大幅下滑，目前多数涤丝品种价格创年内新低，跌幅远高于成本下探，供应商现金流亏损严重，市场低迷难振。三、聚酯行业整体恐慌出货催生PTA市场的悲观心态，聚酯工厂追涨意向低迷，市场对PT信心严重不足，看空心态变浓，心理因素起一定影响作用。

操作上，PTA主力合约1401短期震荡盘整，下方支撑较强，后期走势主要依赖于国际原油价格变化。

 

玻璃：再创新低，期现走势再扩大

9月份后现货市场受季节性需求的支撑，价格继续稳步上涨，但是上涨较8月份已经有所放缓，节后沙河地区价格上涨3.5元/重量箱。本周整体社会库存小幅走高，从上周2710万重量箱升至2715万重量箱。预计后期玻璃现货上涨节奏会继续放缓。

期价与现货价格背道而驰，日内再创新低，抛盘压力依旧。一方面，玻璃价格在中期上行的高度有限，产能产量充足，季节性过后需求会继续回落；另一方面，交割制度的缺陷也直接导致了期货和我们看到的现货价格背离。

从玻璃过去的走势看，随着临近交割月，近月合约会持续走低，较华东基准价大幅贴水，从1305、1309的走势看，交割月期货价格都大幅低于现货价格，1401也很难避免。

操作上，我们认为玻璃基本面压力依然较大，中期反弹的高度有限，看空中期现货走势。期货上，下行趋势延续，价格持续创新低，建议投资者可减持1401空单，移仓至1405。

 

LLDPE:长假行情，节前逢高抛空

L1401以10865较昨结价高100点开盘，报收于10980，涨幅达2%；1405开于10500，报收于10525，涨幅0.72%。

L1401开盘后在10850和10900间震荡，后触到相对高点10945，午后多空博弈一段时间,在10900处得到支撑，尾盘上扬明显，报收于10980；L1405开盘后多空博弈，虽有小幅上涨，但终究缺乏强大支撑，上午收盘前小幅下跌，跌破10490，午后震荡盘整，尾盘在跌破10480后上扬报收于10525。

9月以来，原油期货价格在经历了地缘政治、利比亚供应中断影响下攀升至28个月以来的最高价位后，在叙利亚问题得到解决、美国伊朗谈话意向明显及季节性需求减少的影响下，连跌五日，终于在26日（周四），在交易商稍事喘息，投机商逢低吸纳作用下，迎来小幅反弹。但市场投资者还在继续关注美国政府是否可能关门，且可能出现债务违约，这些因素均令石油市场交易谨慎，后市石油价格走向与美国如何处理预算纷争、上调债务上限以及何时推出量化宽松政策等密切相关。

技术操作上，两大主力合约1401和1405价差继续扩大，今日价差更是达到455点，远月合约对近月进一步贴水，并有延续的趋势，建议空05多01。

PVC：继续空头趋势

手塑料提振，PVC今日低开走高报收6520，较上个交易上涨0.15%，1405合约对1401合约升水上升至75点，持仓量和交易量变化不大。

今日PVC在上个交易日收盘价附近开盘，开盘震荡一段时间后受塑料价格提振上行，上行至6535之后遇到阻力，下行之后尾盘略有上涨。尾盘交投相对比较冷清，走势渐弱。今日在塑料及其他相关品种的提振之下，PVC价格略有小幅反弹，但由于自身基本面较弱，远月期价的压制，PVC反弹之后迅速重回下行通道。目前上游电价下调，将较大程度降低PVC边际成本，供大于求的格局还将持续一段时间。

图表上看，目前PVC均线空头排列明显，下行趋势短期难改。建议投资继续空头为主的操作思维，可长期持有空单。