豆类：供需报告预期利好 豆类市场震荡反弹

    资讯：汉堡9月10日消息：据总部设在德国汉堡的行业期刊＜油世界＞发布的最新报告显示，巴西和阿根廷农户即将开始种植大豆和玉米作物，但是目前天气形势干燥。油世界称，干燥状况已经从马托格罗索州和戈亚斯州扩大到了阿根廷大部分农业产区，影响到小麦作物，并耽搁了大豆、玉米和葵花籽播种。周二，美国中西部地区大豆现货基差报价走软，市场人气谨慎，因为新豆即将收获上市，重要数据也将于周四出台。据华盛顿9月10日消息，分析师称，预计美国农业部将在周四公布的月度供需报告中削减美国2013年玉米和大豆产量预估，因夏末高温天气打压作物，大豆产量预估下调幅度料最大。 

    行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，因在周四美国农业部(USDA)9月作物产量和供需报告发布前，有轧平仓位动作。报告出台前夕，市场预计几乎口径一致的预测会调降单产，但从美豆盘面看来，似乎提振作用并不明显，期价仍旧在1350-1400一线震荡。尽管天气依旧干燥，一定程度上限制下行空间，技术上20日线支撑明显，但期价上行压力依旧十分巨大，继续维持高位盘整。待报告过后美豆单产定调，市场视线将开始移至南美播种情况。

    明日将进行本轮国产大豆的最后一次抛储，同时也为新季收储腾出更多库容，因此连豆本周一改之前的弱势盘整，整体走出一波反弹行情，今日再度反弹上行，盘中一度破4600整数关口，预计明日的抛储将继续为市场指引方向，操作建议可短多持有，若期价上破4650可部分止盈离场。连豆粕今日翻红上行，但在缺乏重大利好的情况之下期价预计仍延续震荡，建议投资者维持震荡思路，前多可谨慎持有，若期价破20日线可布少量加仓，未有仓位者日内操作。

 

油脂：尾盘拉升，静待报告指引

    今日尾盘豆粕期价快速拉升，这也直接带动大豆和豆油期价走高，Y1401由绿翻红，不过从盘面表现来看，豆油更多地表现为被动跟涨的姿态，且最后的上涨由空头离场而推动的。尽管两节临近，同时豆油的商业库存有所下降，但油脂整体供应过剩的压力仍压制期价，使其走势纠结。就后市来看，美国产区天气题材渐入尾声，不过当前市场需要重点关注的是12日美国农业部公布的月度供需报告，届时将对国内外豆类以及油脂期价有较大的指引。操作上，建议投资者日内短线交易为主，静待美国农业部报告出台。

 

棉花：粕类品种尾盘大幅回升 棉花继续淡定

    隔夜美棉继续震荡回升，12月合约已经突破84美分，上方面临85美分一线压力。国内棉花高开后下行，空头继续增持，1月合约价格日内最低达到19660，不过价格下跌的同时成交量较昨日萎缩，技术面上期价受5日均线支撑，大幅下挫的可能性不大，预计在19600~19700区间震荡的概率较大。投资者可以做好两手准备，当期价跌破19600时，空头增仓，多头减仓时，下跌将延续，可以追空；两者都增仓，那么下跌空间会受限制，不建议追空。当期价突破19700，观察多空动向，两者都增仓时期价反弹空间有限，不建议追多，可视双方力量进行沽空；空头减仓，多头增仓，可以逢低买。在趋势未形成的情况下，上述策略仅限日内交易。

 

白糖：高位调整，冲高回落

    隔夜原糖继续延续短期反弹之势，今日巴西公布了双周报，最近巴西国内甘蔗生产进展顺利，但由于今年的天气较以往更多潮湿多雨、7月底发生霜冻以及本币疲软导致巴西国内相关预测机构小幅下调了产量预期，估计2013/14制糖年巴西甘蔗产量将达到5.80-5.85亿吨。这不该原来市场的预期，来年的种植效益仍然会处于高位，只要不出现异常气候，巴西丰产的概率较大。

    因此撇开国际原糖和郑糖直接的强弱价差关系，整体的供需格局仍然会保持宽松，但过剩的局面会得到一定的控制，主要以东亚和欧盟一些小产糖国的减产导致的。需要小幅度的修正观点，即从看空调整为不看多。我们认为需要时间调整全球的库存，库存增速的减缓，也为此争取了时间。走势上，预计会震荡偏弱为主。在这一波结束后，中级别的走势，要以震荡观点视之。建议短多长空。

 

玉米：受临盘豆类上扬带动 再次站在2320之上

    因周四美国农业部公布9月作物产量和供需报告，市场有空头回补和仓位调整动作，隔夜美盘玉米收高。市场对29位分析师的访查预估均值为预计今年美国玉米产量达创纪录的136.2亿蒲式耳，低于USDA 8月预估的137.63亿。

    继昨日快速探低之后，今日连盘玉米玉米1401合约稳步走升，下午盘面受豆类市场上扬带动，收盘再次站在2320之上，全天仓减量缩。主力合约受制于均线系统压力，技术走势仍偏弱。美国农业部即将公布月度供需报告，同时国内供应面偏宽松格局，玉米仍维持区间震荡走势，波段操作为宜。

 

麦稻：强麦震荡，早稻回落

    强麦今日持仓显示1401合约资金继续流入。早稻1401合约今日持仓略有减少。

    强麦1401合约今日盘中大幅震荡，一度快速下挫触及10日均线，这样的走势多头至少要惊出一身冷汗，会削弱多头的凝聚力，连续两日价格止步不前，而持仓继续增加，表明多空分歧正在加大，后市关注2800点的阻力能否被有效攻克。早稻1401合约今日缩量回落，看来仍有空头势力需要时间来消化，后市重点关注2550关键阻力位能否被攻克。

PTA：油价面临大跌，PTA下行风险加大

我们近期一直强调了原油对PTA行情走势的重要性。尽管油价上行，并没有带动PTA明显走高，但是这并不意味着原油对PTA没有影响，相反油价一旦回落，PTA下行的风险就将大增。之前油价上行支撑了PX的价格，PTA现货价格因需求低迷并没有上涨，导致了PTA企业亏损加剧。从8月份PX的进口数据看，8月份进口在78.7万吨，8月份国产大约56万吨，8月份PTA平均开工率76.15%，产量大约213万吨，消化PX138.45万吨，PX在8月份的供应仍然相对充足，由于下游采购不足，PTA现货价格难涨。但是PX合同价未能达成也说明了企业经营压力大。在这样的情况下，PTA企业盈利的改善只能依赖于上游原料价格的下跌。随着叙利亚局势的缓解，油价在供应偏宽松的格局下，加上季节性需求的回落，油价出现一轮下跌的可能性大增。

做空PTA主要的动力就是期货回归现货，目前还存在100多点的升水。随着成本的下移，PTA的盈利出现逐渐好转的可能性较大，有利于中期产业链的复苏。

操作上，建议短线反弹至7950-8000附近抛空。

 

玻璃：维持区间操作 

玻璃今日继续震荡，截止收盘主力合约1401小涨 0.58%，成交量和持仓较上一交易日有所上升。

今天华东市场总体走势平稳，生产企业基本上都能够做到产销率过百。市场需求的增加让生产企业信心倍增，不失时机地上调价格。流通渠道也因玻璃加工企业订单较好，进货速度不减。华东地区润4mm上涨10元，5mm上涨8元，12mm上涨20元。州晶华4mm上涨20元，5mm上涨16元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1122.68点，环比上涨1.69点；中国玻璃价格指数1111.60点，环比上涨1.99点；中国玻璃信心指数1167.02点，环比上涨0.51点。

宏观方面，国务院总理李克强10日在会见出席2013夏季达沃斯论坛的企业家代表时表示，我们选择保持定力，沉着应对，综合施策，精准发力，应对经济下行压力。李克强说，在经济下行压力加大的时候，有一种选择就是调整宏观经济政策，增加赤字，放松货币，这可能会起到短期效果，但是对未来未必有利。我们选择的是另外一种—就是保持定力，沉着应对，综合施策，精准发力。特别是突出释放改革最大的红利，激发市场的活力，着力调整经济结构，转变发展方式，使它们和稳增长有机地结合起来。这些应该说目前已经见到成效。

    总体来说，玻整个市场观望情绪浓郁，多头力量仍显不足，空头依然占据主导。技术面看，主力合约1401在1400点位有多根均线压制，短期突破难度较大，建议投资者继续区间操作，主力合约1401区间为1350-1400，思路仍以逢高做空为主。

 

LLDPE: 顺势追空 

受原油价格下行拖累，1401合约报收10930较上个交易日下降0.77%，1405合约较1401合约贴水下降至170点。主力合约的交易量基本不变，持仓量有所下降。

叙利亚的化学武器风波一石激起千层浪，在奥巴马奥斯卡影帝级别的表演下，俄、中两国都开始纷纷撤出在叙的本国人民。不久之后叙利亚在强压之下同意了交出化学武器。这以举动给了美国大哥很好的台阶下。而后美国就坡下驴的可能性较大。因为美国自身反战情绪较浓，且美国政府债务重重，无力发动大规模战争。美、法主战联盟各自都有各自的小算盘。但是Brent国际原油价格下行至110美元之后有似乎有了点反弹迹象，塑料1401合约走低之后开始有所反弹，这也表明市场对叙利亚局势还是有所担心。

此外塑料1309合约的逼仓行情也逐渐接近尾声，逼仓导致的库存转移将在交割完毕之后对近月合约造成较大的压力。10月份的大庆和抚顺的新增差能也将陆续投放。这也将给予塑料较大的压力，值得投资者关注。 

图表上看，塑料下行的交易量并不大，但持仓量开始有所减少，MACD指标渐渐开始明朗，建议投资者可考虑短期顺势追空。

 

PVC：6680逢高抛空

受石油拖累和股指提振综合影响，PVC今日低开高走报收6670，较上个交易上涨0.38%，1405合约对1401合约升水维持在65点，持仓量和交易量变化不大。

 近日原油价格的不断走高，也提振国际能源市场，从而使市场担心PVC上游成本的升高，从而不断推高了PVC价格。而之后随着影帝奥巴马的态度360度转向之后，PVC对能源市场的担忧也瞬间烟消云散。导致PVC价格重心缓慢下行。

而近日随着下半年中国的经济数据向好，股指这几日迎来了连连阳线，从而提振PVC市场，价格也有所回暖。但从股指的相关程度上看，股指的上涨并不能改变PVC市场的供需结构。PVC价格中期下行格局难以改变。

图表上看，目前PVC的20均线压力较大，建议投资可考虑在6680附近逢高抛空。