钢材：供需关系趋向改善 螺纹期货高开高走

螺纹期货今日高开高走、强劲反弹。主力合约RB1401以3732高开，最高3764，最低3732，收盘3752元，较上个交易日涨32元，日K线收出带上影线的小阳线。

昨天公布的进出口数据明显好于预期，尤其是8月份出口钢材614万吨，较上月增加98万吨。8月份实现粗钢净出口515万吨，创年内新高，显著好于市场预期。在出口增长的同时，8月份产量保持平稳，中钢协根据钢协会员企业粗钢产量，预估8月上旬、中旬下旬全国粗钢日均产量分别为214.37万吨、211.81 万吨和211.92万吨，这样，可以推算8月份国内粗钢产量为6590万吨左右。扣除515万吨粗钢粗钢净出口，8月份粗钢资源供应量6075万吨，为年内最低水平，粗钢供应量在下降。而国内不断有新的经济数据来支持经济企稳向好的预期，这也让多数人认为未来需求可能转好，钢材市场供需关系有改善迹象。

今天螺纹期货反弹的另一个重要原因是美国非农就业数据低于预期，市场认为美联储可能推迟QE退出的日期，这引发了商品期货整体反弹。但现货仍在走低，显示市场资金面存在不确定性，资金紧张仍可能限制市场采购。

技术上看， RB1401今日连续冲过年线、5日和10日均线，但收盘仍受阻于10日均线，且尾盘多单减仓的意愿十分强烈，估计明日仍会上冲10日均线，但很难有效突破，继续围绕3730振荡的概率较高。

操作建议：

下跌趋势有所改变，以振荡思路操作。RB1401多单在3760上方积极减仓，空单继续持有，等待3730下方的平仓机会。

 

煤焦：小幅上涨 继续演绎区间震荡走势

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401小幅收涨，仍未摆动1150-1170窄幅波动区间。焦炭主力合约1401也小幅上涨，走势亦较为平淡

操作建议：鉴于煤焦主力合约价格仍未有效突破8.28日高点，操作上应谨慎，杠杆不宜过大。     

行业资讯：

今日唐山地区焦炭价格稳定为主。唐山地区准一级冶金焦（A：12.5-13%，CSR：58-60%）到厂价格执行1410-1430元/吨，大型焦企准一级冶金焦（M:7%)自提价格执行1380元/吨；二级冶金焦（A<13.0%，CSR>55%）主流到厂价格执行1350-1360元/吨。

     据了解，钢材市场震荡运行为主，今日唐山本地普碳方坯出厂价格执行3150元/吨，20MnSi方坯3270元/吨。唐山地区多数钢厂库存在7-10天，部分库存偏低，采购原料积极。目前焦化厂观望为主，预计后期唐山地区焦炭价格仍有小幅上涨的可能。

 

 

橡胶：缩量震荡  等待市场指引

经历了大半年的下跌，沪胶8月在资金面以及宏观面良好经济数据的推动下，胶价走势领先于基本面的复苏，演绎了一轮反弹上扬行情。时值9月上旬，尽管胶价已经在我们前期预期的压力位21000点附近踟蹰不前，且技术指标的背离显示短期内胶价继续上攻乏力，但此刻关于国内收储以及泰国胶农游行抗议的传闻却甚嚣尘上，使得胶价走势小心翼翼，多空双方暂时在20000-21000区间内短兵相接，资金出入胶市一日游。

从基本面来看，国内传统车市的“金九十银”为胶市的需求启动带来了希望；但供应面的压力仍然是不可小觑，缘于中国与泰国依然处在产胶旺季之中，可供交割的全乳胶与烟片都会源源不断的上市。于是供需间的博弈尤为激烈。我们对胶价过往15年间的走势规律做了统计，从数据上来看，9月胶价的波动率排在全年首位，可见其不确定性之大；不同于年底胶价传统的季节性涨势以及历年来3、4月份明显的空头格局，9月份胶价的走势素来是飘忽不定，大起大落皆有之。2012年9月，沪胶指数的涨幅为14.29%；而2011年9月沪胶的跌幅竟然深达17.89%。

对于后市，我们认为国内收储、泰国政府与胶农的谈判、美联储关于QE是否退出的决议，以及供需面间的博弈都使得9月胶情笼罩在重重迷雾之中，而此时预测走势亦是如雾里看花。目前胶价进退两难，多空双方均在犹豫中等待市场的进一步指引，短期内可能只有等到消息面的情况明朗化以后，沪胶才能够突破目前区间窄幅运行的格局。

 

豆类：多头资金谨慎  豆类盘整延续

    资讯： 华盛顿9月6日消息：私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013年美国大豆和玉米产量将低于早先预期。Informa预计今年美国大豆平均单产为42.4蒲式耳/英亩，略低于八月份预测的42.7蒲式耳。今年大豆产量可能在32.39亿蒲式耳，低于上月预测的32.66亿蒲式耳。海关总署9月9日公布，中国8月份进口大豆637万吨，7月份进口大豆720万吨。1-8月份大豆进口总量为4105万吨；去年同期累计为3934万吨，同比减少增加4.4%。据了解：9月12日国家临时存储将再次竞拍大豆50万吨，其中内蒙20万吨、吉林4.8万吨、黑龙江25.2万吨。8月-9月国储竞拍结果：8日，计划销售大豆500939吨，实际成交89928吨，成交率17.95%。15日，计划销售大豆501652吨，实际成交198976吨，成交率39.66%。22日，计划销售大豆501992吨，实际成交187050吨，成交率37.26%。29日，计划销售大豆496353吨，实际成交393628吨，成交率79.30%。9月5日，计划销售大豆503223吨，实际成交417448吨，成交率82.95%。 

     行情解读: 芝加哥期货交易所(CBOT)新作11月大豆期货周五上扬，盘中走势震荡，因经纪商在周末来临前调整头寸。尽管近期美国各大预测机构纷纷下调美豆单产预测，并且据NOAA监测，未来两周仍旧是干旱少雨的天气状况，但由于没有更多的利好提振，美豆上行受阻。本周四将公布USDA供需报告，预期将继续调降单产，但大幅调降可能性不大，是否能再次冲破1400大关也要看天气配合，短期期价继续在1350-1400震荡。

    本周将迎来今年国储大豆最后一次抛储，前几次抛储成交量价齐增，但因抛储阶段，期价失去底部支撑无序震荡，预计结束之前将继续窄幅整理。今日小幅收红，操作建议期价回踩60日线可短多布局，止损4510附近。美豆产区未来两周温度明显高于历史均温，短期无早霜威胁。而国内大豆主产区黑龙江地区的天气变化亦十分受关注，因之前部分地带受洪水影响，若早霜提前来到，势必影响单产。海关数据显示，8月进口大豆环比减少，库存压力略有下降，加上近期豆粕现货价格仍旧坚挺，连豆粕在报告之前将维持高位盘整走势。今日豆粕11合约收阴，但期价重心上移，技术上看上行乏力，短期可能略有回调，操作建议前期盈利多单可部分止盈离场，若期价下行至3600之下适当接回，止损3580一线。

油脂：重心上移 涨势各异

    今日股指涨势如虹，而商品市场也是涨声响起，绝大多数品种收涨，其中三大油脂亦是呈现出了不同的涨幅。豆油今日成为三大油脂中的领涨品种，同时其涨幅也明显强于豆粕，在中秋国庆日益临近之际，市场对于油脂的消费有所增加，据天下粮仓显示，近期豆油的商业库存重下100万吨，表明节前油脂购买需求增加，豆油的供应压力有所削弱。而棕榈油方面，当前国内港口库存虽然有所降低，但仍处于较高位，这对期价有所拖累。同时，虽然节假日消费对油脂消费有所增加，但随着气温的逐步下降，棕榈油对温度的特性使其消费难以增长。综合来看，短期内节假日消费或将支撑期价走高，但供应过剩的压力仍将对期价构成中期压力，因此，操作上，建议短多可轻仓持有，不建议过分追涨。另外，关注即将公布的MPOB的马棕榈油供需报告和USDA的大豆月度供需报告。

棉花：宏观数据利多商品 期棉跟涨

    上周五美国宏观经济数据低于预期令美元下跌，商品市场反弹，美棉在连续几天下挫后上涨至83.21美分，但趋势上继续处于弱势震荡格局。今天公布国内CPI以及PPI数据，由于周末公布的进出口贸易数据呈现良好的经济复苏势头，利多市场，早盘多数品种高开，等CPI以及PPI数据公布之后，除了股指继续上行，商品反弹势头有所放缓。郑棉1月高开震荡，空头平仓盘较多，截至收盘，1月收于19705。技术面上期价继续在5日均线下方运行，短期19800显然成了压力位。持仓方面，空头也不甘示弱，主要空头主力继续增持。早盘建议的空单可继续轻仓持有，因为预期的多单未现积极买入。

白糖：高位调整，近强远弱

    上周国际原糖在低位盘整后，在周五发力上冲。当日国内郑糖亦同样大幅上扬。关于国际原糖技术分析的思路，在日报中已有所涉及，主要考虑的是中级震荡区间的支撑是有效的，即在区间下档形成的震荡旗形形态，将会通过反弹来释放做多的力量。大级别的仍然在下跌寻底的过程中。国际原糖供需面仍会以偏宽松的预期缓慢推进。

    国内郑糖在上周五大幅上涨后，今日在高位出现了横盘整理的走势，从技术面看，大幅上涨而不出现回调的，应当视为强势的延续。但我们重申观点，并不看好短期的上涨幅度。合约间的强弱结构，将会使得这一波行情不会延续长久。且我们从基本面预期角度来看，也同样会使得国内糖价承压，具体的数据表现，可以参考巴西8月份的出口数据，同比和环比大幅增加，中国8月份的进口数据，大概率事件会超越30万吨的常规数量，我们预期40万吨。我们维持建议，短多长空。

玉米：2320遇支撑 小幅震荡

    CFTC玉米期货持仓报告显示，截止9月3日基金持有净头寸-38268手，较上周减少6495手，多空双方均有所加码。美国农业部将在周四公布新月度供需报告，Informa预计今年美国玉米单产为157.2蒲式耳/英亩，玉米产量将达到140.13亿蒲式耳。而美国农业部8月份曾预计今年玉米单产为154.4蒲式耳/英亩，产量为137.63亿蒲式耳。

    据中央气象台预测，9月份，黑龙江北部、内蒙古东北部局部、陕西西部、甘肃东部和南部、宁夏大部、四川北部局部等地区气温较常年同期偏低；10日前后黑龙江北部部分地区将出现初霜冻。目前，北方玉米正值乳熟期、大豆正值结荚期，长江中下游晚稻陆续进入抽穗扬花期，是产量形成最为关键的时期。

    今日连盘玉米1401合约期价低开后小幅走高，上方遇均线系统压力维持弱势震荡，收盘仍站稳2320一线。受本周美国农业部即将出台新的供需报告影响，农产品整体交投谨慎。玉米仍维持区间震荡走势，波段操作为宜。

麦稻：强麦攀升，早稻横盘

    强麦今日持仓显示1401合约资金大幅流入。早稻1401合约今日持仓略有减少。

    强麦1401合约今日依托5日均线的支撑继续一路攀升，多空持仓大增，资金持续流入，加之外围市场较为温暖，目前很难判断会行进到何处，但在前期高点附近可能会存在一定的阻力。早稻1401合约今日微幅放量再度站上2500点，虽然价格仍在横盘区间但有突破向上的可能，要提高警惕。

 

PTA：增仓站上8000，上行轻仓多单持有

上周9月份PXACP未能谈拢，从供应商的角度看，由于油价持续上涨，MX供应短缺而保持强劲的涨势，PX生产商的利润已经到了年内的低点，上周五PX利润为102美元/吨；从采购商看，问题就更明了了，PX居高不小，PTA一直滞涨，亏损持续，开工率在9月份并未出现明显回升。买卖双方不愿意做出让步，PTA的成本支撑是实实在在的，如果PX的利润继续走低，日韩PX企业的检修可能会继续增多。但是油价始终是一个潜在的风险。

从下游的情况看，需求已经改善了比较多。一旦上游价格走强，下游的采购就会释放。从这个角度看，补库存的需求已经比较明显了。因此，PTA在9月份存在继续上行的动力。

技术上看，PTA还处于7900-8100的震荡区间，短线在上下游的利好下站稳8000的概率较大，后期会进一步攀升。但是鉴于油价存在较大的不确定性，建议在8000点上方多单分批建仓，轻仓持有待涨。8200点上方多单离场。

 

玻璃：继续区间操作 

玻璃今日早盘高开后陷入震荡，截止收盘主力合约1401上涨0.66%，成交量和持仓继续下滑。

周末以来华东市场走势较好，市场需求增加，生产企业产销平衡。部分企业价格继续提涨，流通渠道的进货速度正常，玻璃加工企业的订单继续增加。从山东市场看，沙河玻璃进入量有增加趋势，并且价格优势明显。华东上海市场东台中玻4mm上涨10元，吴江南玻6mm上涨16元；山东济南市场金晶科技4mm上涨10元，5mm上涨8元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1119.51点，环比上涨1.73点；中国玻璃价格指数1108.07点，环比上涨1.94点；中国玻璃信心指数11655.28点，环比上涨0.91点。

宏观方面，今日国家统计局将公布8月份的CPI数据。专家和机构普遍预计，受猪肉、蔬菜价格和原油等大宗商品价格上涨的推动，8月CPI仍会明显上涨，但由于翘尾因素大幅下降，涨幅可能小幅降至2.6%。专家认为，下半年CPI涨势还会走升，四季度存在涨破3%的可能，但物价压力总体可控。随着以猪肉价格为代表的食品价格继续上涨，以国际原油价格为代的国际大宗产品价格的持续回升，下半年物价涨幅肯定会明显高于上半年，继续走升。数据公布前，多家市场机构已发布报告预计，受食品价格上涨的影响，8月CPI同比涨幅或为2.6%。

总体来说，玻璃近期震荡的走势不会改变，从今天的走势看，向上的动能依然稍显不足。特别是主力合约1401在1400点位有多根均线压制，短时间突破可能性不大，建议投资者继续区间操作，主力合约1401区间为1350-1400.

 

LLDPE: 短多中空 

依旧受中东局势动荡和产能延迟投放提振，塑料今日表现坚挺，1401合约报收11070较上个交易日上升0.73%，1405合约较1401合约贴水上升至195点。主力合约的交易量有所减少，持仓量基本不变。

近日美国对叙强硬，目前仍不依不饶寻求国际力量支撑。奥巴马为了自己的政治利益打叙利亚牌，无所不用其极，在争取到参议院的支持后，今天将继续争取众议院的支持，在此过程中还不断拉拢法国和中东地区国家的支撑。鼓吹中东国家会为美国军事行动买单。其实美国单方面的声明可信度并不高，这跟前期中东地区表明的不公开支持美国对叙军事行动多有矛盾之处。北约其它成员国也大多不参与此次行动。但俄国、和中国近日的服软表态，让美对叙战争可能性变大，对战争的担心导致近日推动原油价格持续上升，一旦中东局势平复，原油价格将回归基本面，最终导致塑料价格的下行。

图表上看，虽然塑料反弹较高，但却没有得到交易量和持仓量的印证，MACD指标的diff和dea线也相互交织前景不明，建议投资者可考虑短期内减持手中空单。

 

PVC：逢高抛空

受石油影响，PVC今日高开低走报收6660，较上个交易下跌0.15%，1405合约对1401合约升水上升至80点，持仓量和交易量变化不大。

前段时间，在政府释放的保增长的信号之后，PVC受建材市场的带动而有所上行，而之后随着建材旺季的褪去而开始慢慢持续走淡。但在原油价格的搅扰下，国际能源市场价格也出现较大的波动，市场害怕原油价格带动国内的煤炭价格从而推动PVC价格重心上移，从而导致PVC价格似乎又有了向上走的势头，之后又随着原油价格回调持续下行，这也表明了PVC基本面较弱的格局。但价格下行至下方6640价位之后，成本支撑较强，下方空间不大，之后保持横盘。今日石油在中东局势动荡继续动荡的影响下又持续高位盘整导致，原油价格的上行也刺激PVC开盘价高开，但在基本面较弱的情况下，PVC又迅速下行，最后低价收报。

图表上看，目前6700附近压力较大，建议投资者可考虑适当布空PVC1401合约。