近期，国际棉价在原油价格持续上涨，以及现货棉资源相对紧缺的推动下达到了年内新高，但随着整体商品调整步伐的加快，美棉指数率先开始调整，期价于55-60美分区间振荡。而国内郑棉市场也由于政策性抛储的打压，同样出现了冲高13400一线后小幅回落调整走势。笔者认为，由于政策性主导和下游消费形势的疲弱，郑棉短期内将继续区间振荡，寻找平衡点。

　　政策主导，稳定棉价为主题

　　国内5月上旬出台了《国务院关于当前稳定农业发展促进农民增收的意见》，要求在稳定粮食、油料、糖料生产的基础上，支持优势产区发展棉花生产，避免棉花种植面积大幅缩减。为保障农民基本收益，继续做好棉花收储预案，稳定棉农生产预期，按照保证市场供应和不打压市场价格的原则，择机安排临时存储的粮油棉糖销售，此举对于保护棉农利益起到了很好的作用。但是，5月份正是国内纺织企业加工生产的关键时期，而国内棉花商业库存同比却在大幅下降，由于高质量的棉花都已进入国库，市场现存的好棉花不多，郑棉价也维持在13000元/吨以上，高价的棉花使得纺织企业“望棉兴叹”。所以，针对国内市场棉花供应严重不足的情况，国家及时抛售储备棉，共计152.3万吨。6月8日国家将抛储售价再次下调，成交率得到明显好转，而在抛储价格的带动下，郑棉期价也一路上扬，最高上探至13520元/吨，自上周开始，期价开始跟随周边市场理性回落。可见，国家收储抛储对国内棉花市场起到了明显的稳定价格作用，在政策主导的情况下，郑棉期价目前已经达到一个阶段性高点，后期继续理性回落，寻找阶段性低点的可能性大。

　　纺织企业消费形势低迷，难以推动棉价继续走高

　　国内棉花进出口方面，据海关总署统计，2009年5月我国棉花进口量小幅增加，当月进口15.15万吨，较4月增加0.6万吨，增幅4.1%，较去年同期下降36.9%；2009年前五个月累计进口棉花59.69万吨，同比下降45.02%；2008年9月至2009年5月累计进口棉花103.67万吨，同比下降43.26%。2009年5月我国出口棉布4.94亿米，环比下降8.44%，同比下降6.68%；进口棉布0.77亿米，环比下降11.18%，同比下降23.88%。2008年9月—2009年5月，我国累计出口棉布46.68亿米，同比下降6.40%；累计进口棉布7.31亿米，同比下降22.34%。由上可见，上半年棉花进出口数据没有明显改善，隐射出了棉花消费仍持续低迷。纺织品进出口方面，中国海关6月11日发布的统计数据显示，今年1-5月我国纺织品服装累计出口558.52亿美元，同比下降11.04%。其中，纺织品累计出口220.29亿美元，服装累计出口368.23亿美元，增速分别为-15.5%和-8.1%，和去年同期相比增速下降幅度依然高出41.85%和17.34%。5月当月，我国出口纺织品服装共123.06亿美元，环比4月减少1.87亿美元，下降1.5%，同比则减少了21.29亿美元，下降14.75%。

　　虽然从去年开始，国内已经实行了很多政策来扩大内需，但从目前的实际情况来看，我国纺织业对外需依赖程度依旧很高。以上数据表明，我国纺织行业目前仍旧处于在低迷时期，预计短期内难有明显转变。由于金融危机的阴影始终没有散去，欧美国家在消费方面的需求难以迅速增加，订单的减少与往年相比非常明显。因此，国内下游企业的消费的形势低迷可以理解，这导致棉价继续走高。

　　通过以上观点分析，笔者认为，在国家政策基调以稳定棉价为主，以及下游消费企需求形势低迷的背景下，国内棉价将继续维持在区间振荡，交易重心将跟随周边市场相对上下移动，但难以走出大的单边行情。