备受瞩目的美国农业部种植面积报告终于尘埃落定，报告预计美国2009年大豆种植面积为7748.3万英亩，虽然为历史最高水准，但要低于此前市场平均预估的7812.1万英亩数字，美国农业部3月份种植意向报告预估为7602.4万英亩。2008年实际种植面积为7571.8万英亩。虽然6月份报告上调了大豆种植面积，但由于低于市场预期，报告的实际影响利多。

一、单产既定情况的供需形势分析

在种植面积确定之后，在假设单产维持6月份美国农业部供需报告预估水平的情况下，可以对2009/10年度美国大豆供需形势作出新的预测。下表比较了按照最新种植面积预估的美国大豆供需形势与6月供需报告的数据。

从计算结果来看，由于种植面积增加，大豆总产量上升，在假设其它数字不变的情况下，2009/10年度美国大豆期末库存上升，增加至2.72亿蒲式耳，库存消费回升至0.09。不过，从美国大豆库存消费比走势图来看，9%仍处于历史偏低水平。

二、单产变动情况下的供需形势分析

美国农业部在6月份供需报告中所预估的单产42.6蒲式耳/英亩，为趋势单产，但考虑到今年大豆播种迟延，实际单产水平可能低于预估水准。另外，据美国气象专家预计，今年夏天美国出现厄尔尼诺现象的可能性较大。天气的变化令单产存在较大变数。在6月份种植面积数据基础上，我们假设其他数据均维持在6月供需报告的水平，令单产成为唯一的变量，分析不同单产水平下的美国大豆供需形势。

从上表数据可见，如果美国大豆单产提高至43蒲式耳/英亩，那么期末库存将上升至0.1。这是较为乐观的情况，但比较历史数据，库存消费比仍然不高。其他几种情况假设大豆单产下降，分别计算了单产从42蒲式耳降至39蒲式耳所对应的供需情况，库存消费比依次下降。2008/09年度美国大豆单产为39.6蒲式耳/英亩，如果2009/10年度美国大豆单产在40蒲式耳/英亩的水平，库存消费比将下降至0.02的历史新低。自1979/80年度以来，美国大豆库存消费比最低值为0.04，2008/09年度的库存消费比即为历史最低值。只有大豆单产保持在41蒲式耳/英亩之上时，2009/10年度美国大豆库存消费比才能脱离历史低点。

无论是3月30日的种植意向报告，还是6月30日的种植面积报告，对于大豆美国农业部均给出了大大低于市场预期的数字，这一利多题材将在未来一段时期发挥作用，而目前大豆正处于生长阶段，单产仍存在较大变数，且各种天气模型显示，今年北半球厄尔尼诺气候将卷土重来，中国东北地区今年的先旱后涝就是明显征兆。同时，由于前期对于种植面积增加市场已经普遍预期且以回调充分反应，因此目前的大豆市场可谓是轻装上场，11月合约1100没分的前期高点目标指日可待，而国内豆类市场，特别是大豆、豆粕，近期的强势基调也已确定。