宏观外汇

●海外宏观: 光大“乌龙指”撼动A股，10年期美债遭抛售

过去一周最引人注目的事件当然是上周五的“乌龙指”事件，中国证监会对光大证券立案调查，暂停其相关业务。市场关注当中有否涉及市场操控，以及如何处理面对投资者索偿，均影响国内A股短期的市场气氛。

外围方面，美股近期备受美联储提早退市的阴霾困扰，道指上周五再跌30点，报15081，全周下跌2.2%，为2012年6月以来最大单周跌幅。周五美债再遭抛售，10年期收益率创两年新高。据CFTC数据，8月13日当周，对冲基金经理和其他大型投资者增持10年期美债期货净空头头寸至2012年7月来最高水平。伴随本周美债遭抛售同时出现的是贵金属重新获得投资者追捧，白银本周大涨15%，创2008年9月来最大单周涨幅。金价涨至近两个月高，回到了伯南克首度提及收缩QE时的水平。

宏观研究员：任怡欣

●国内宏观：经济短期企稳

7月克强指数回升，显示经济增长初现企稳的迹象：工业用电量同比增速加快，为连续两个月加速增长；7月铁路货运量增速有负转正，同比增长2.5%，环比增长2.8%；新增中长期企业贷款环比多增500亿元，已连续两个月回升。但下半年融资成本上升以及融资增速回落，或将限制增长回升的幅度。此外，国家统计局公布，7月份70个大中城市中，新建商品住宅价格同比上涨的城市有69个，与6月相同；但环比涨幅总体继续收窄。房价总体仍呈涨势，主要是受到刚性需求拉动和近期地价上涨等因素的影响。供给端，土地购置、房屋新开工等供给先行指标，显示未来供给增速处于稳定回升通道中。政策层面，新政府淡化了行政性干预价格变动的调控手段；这一表态的改变，是否会使部分被抑制的改善型需求择机入市，有待进一步观察。

宏观研究员：许晟洁

股指期货

●股指：调整

周五市场整体延续了一个震荡走弱的态势，虽然盘中出现了光大乌龙指事件，造成了市场短时大幅波动，但是随着事件明朗，午后指数重回弱势。盘面上，除了受事件影响等权重板块维持小幅上涨外，以题材为首的中小板和创业板个股跌幅均较大，市场整体调整态势持续。受事件影响，周五主力席位净空持仓出现明显增加，光大席位7000多手空单成为市场关注焦点。预计短期市场仍将维持弱势，关注光大证券复牌后对市场影响。操作上，前期趋势多单择机继续减仓，等待机会，短线资金可适当短线操作，主要仓位。IF1309参考点位：2265，2250，上方压力，2300，2320.

股指研究员：林铮

商品期货

●钢材：期钢延续震荡，远近价差扩大

周五，尽管证券市场发生扰动事件对商品市场也产生一定影响，但期钢总体仍维持弱势震荡的格局。RB1401合约大部分交易时间在小区间内震荡，3800一线显示出一定的支撑。同时，RB1401与RB1310合约价差持续扩大，盘中一度达到140点。基本面方面，现货市场较为平淡，周末期间唐山地区钢坯价格累积下跌30元/吨，显示市场信心不足。铁矿石价格经过连续的上涨后，周五显露高位压力，报价出现小幅松动。操作上，RB1401合约进入调整阶段，前期多单可以获利了结，空仓者建议以短线交投为宜。预计今日上方压力：3830，下方支撑：3780。

金属研究员：田岗锋

●沪胶：816事件

8月16日上午11：08，工行、中石油等异动，带动股指大涨，对沪胶影响：

1、股指跟胶价呈现正相关性，T+0、优先股、乌龙指等等传闻满天飞带动股指上涨，沪胶又带动日胶等周边市场，事后港股、股指、日胶都出现下跌。香港消息会早在于国内。

2、当盘面重归平静的时候，仙人指路的K线为后市指了一条路，对后市沪胶走势影响巨大。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●白糖：5100阻力较难突破

巴西雷亚尔走低及巴西甘蔗收割速度加快，ICE原糖周五创七周以来最大单日跌幅，且终止了五周连涨的势头，10月合约下跌0.25美分，跌幅1.5％，报收每磅16.94美分；国内消息面，据海关统计数据显示，7月份我国进口食糖50万吨，1-7月累计进口食糖176.8万吨，符合市场预期；现货方面，上周五广西集团继续上调报价，南宁现货市场制糖企业报价5390元/吨，柳州制糖企业集团报价小幅提高至5400-5420元/吨；郑糖盘面上周五高开高走，上冲5100关口受阻，节奏上筑底后转为区间震荡，维持4950-5100的区间判断，操作上区间思路为主，今SR1401上方阻力5100，下方支撑5063,5050.

农产品研究员：关慧

●玻璃：延续调整

玻璃主力1401合约开1420元/吨，收1416元/吨，较前日结算跌9元/吨，持仓减3.49万手至57.7万手，主力前二十多增空减。郑商所玻璃仓单持平1852手（3.70万吨）。期货延续调整，但未受周五证券市场极端行情过多影响。

华东地区，上海市场华尔润5mm报1552元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报1584元/吨，漳州旗滨报1648元/吨；华中地区，荆州亿钧元报1392元/

吨；华北地区，北京市场沙河安全报1272元/吨。周五华中价格协调会决议上调玻璃出厂价20-40元/吨，各地区玻璃价格涨跌互现。总体看来旺季需求回升趋势不变，华中玻璃价格逐渐走出底部。

FG1401延续调整，多单可继续持有，不建议增加仓位，空仓者以短线区间交投为宜，支撑参考1410，阻力参考1435。

能源化工研究员 林菁

●焦煤、焦炭：冲高回调

7月70大中城市62个房价环比上涨。国家统计局8月18日公布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，与6月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有4个，持平的城市有4个，上涨的城市有62个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.2%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。7月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为18.3%，涨幅比6月份回落的城市有7个。

天津港澳大利亚产主焦煤库提价1050元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1070元/吨；临汾九级焦煤990元/吨；邢台主焦煤950元/吨，下降40元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；焦炭现货结算价为1498元/吨，下降10元/吨。

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计765万吨；天津港焦炭库存为217.09万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10天；库存方面几乎无变化。

行情回顾：上周五JM1401开盘于1170点，收于1153点，跌2.12%，持仓23.48万手，增仓1844手,成交量与持仓量继续走高； J1401开盘于1610，收盘于1583点，跌1.37%，持仓24.90万手，减仓20342手； JM1401交易量前20名净空持仓增加17646手；J1401交易量前20名的净空持仓增加15318手。

投资建议：房地产市场稳健发展对煤焦钢属于潜在利好，随着气温的逐步回落，开工情况预计会有所好转，近期建议紧密跟踪现货市场出货情况与现货价格走势，现货市场能否跟进是短期内行情走强确认的关键。JM1401阻力位1200元/吨，J1401阻力位1600元/吨。

能源化工研究员：郭军文

●油料油粕

国内菜粕江苏3130-3200元/吨，安徽3050-3200元/吨，湖北3100-3300元/吨，价格总体上涨。豆粕山东3900-4200元/吨，江苏3970-4020元/吨，广东3930-3950元/吨，小幅上涨。粕类保持坚挺，商品市场整体回暖，等待商品市场出现回调，对菜粕远月合约我们长期保持相对看空观点。

机构客户经理 叶云开

●黄金白银

行情回顾：上周五外盘COMEX期金收于1368美元，涨0.52%；期银涨1.09%，报每盎司23.18美元。国内方面，上期所黄金1312合约报收271.95元/克，涨2.08%；白银1312合约报收于4628元/千克，涨5.54%。

截止上周五，ETF持仓方面，SPDR黄金持仓量为915.32吨，周五增持2.4吨; SLV白银ETF持仓维持在10525.71吨。

消息面：周五经济报告显示美国8月消费者信心下降及7月房屋建筑低于预期后，黄金的吸引力增强。

近期不断攀升的美国长期国债收益率支撑着金价走势，只要市场通胀预期强烈，金价就不会有太差的表现。料今日仍维持高位震荡，前期多单继续谨慎持有，若外盘黄金快速冲上1380-1400美元区间，前期高位进入多单需注意后端行情波动可能进一步放大。目前外盘期金下方支撑1314美元，上方阻力1400美元。

黄金白银研究员 王茜

●交易策略

上一交易日PTA1401合约增仓，以5日均线为支撑振荡；隔夜美原油重心继续上移；上游PX价格不断攀升，已至1500美元/吨；聚酯产品有所回升；综上所述，PTA1401短期有望以8000一带为支撑，上测8200一带，8月15日介入PTA1401多单设置止损7960下持有。

投资咨询部：董竹英