宏观外汇

●海外宏观：美股连跌三日，市场揣测9月缩减QE规模

市场对美联储提早缩减购债规模的预期增强,美股连跌3日。道指跌48点，报15470，标普500指数跌6点，报1690。

美联储理事昨日表态，如果美联储的就业市场能够继续维持此前的强势改善编写，美联储或许很快就会开始缩减购债规模。本周二已有两位联储局官员称不排除最早于9月份开始收缩QE政策的可能。近期海外资产价格全面调整，商品、股市下跌；地缘政治、联储政策退出预期和日本市场波动增加是主因。

数据方面，市场关注美国今晚公布的首申人数。

宏观研究员：任怡欣

●国内宏观：财政预算进一步收紧

财政部近期布置2014年中央和地方预算编制工作，明确要求中央部门和地方政府要继续厉行节约、过“紧日子”，以2013年压减支出后的规模为基础，明年继续从严控制支出，从紧编制预算。（1）财政部要求中央各部门对2013年一般性支出按照5%的比例进行压减，预计全年相应压减中央财政支出200亿元；（2）压减三公”经费，并严格落实 “政府性的楼堂馆所一律不得新建”的要求。今年上半年财政盈余超过8800亿，从上半年的财政支出来看，增速较快领域集中在节能环保、医疗卫生、城乡社区事务等民生领域；下半年盘活财政资金存量，增加民生领域的支出仍可以稳定经济增长。此外，发改委表示将继续实施有利于增加就业的宏观经济政策，积极实施促进服务业发展的产业政策，进一步提高经济增长对就业的拉动作用。

宏观研究员：许晟洁

股指期货

●股指：调整

周三股指呈现冲高回落走势，2300上方的压力使得多头望而却步，短线获利资金出逃使得股指出现了调整。盘面上，创业板和中小板出现了明显的弱势，特别是早盘冲高过程中，创业板却出现了3%的跌幅。虽然近期资金面有所缓解，但在市场供求压力不乐观的背景下，权重板块整体强势难以持续，特别是金融板块的持续孱弱限制了市场量能，因此在阻力位前，股指需要整固，趋势多单设置止盈位谨慎持有，可适当滚动操作。IF1308参考点位：上方压力，2310，2340，下方支撑：2230，2245。

股指研究员：林铮

商品期货

●钢材：期钢增仓突破阻力位

昨日，期钢主力合约增仓上行，突破前期压力位3700一线。盘中持仓量一度增加超过21万手，尾盘部分获利资金了结，期价稍有回落，收于3715元/吨，较前一交易日上涨33元/吨。从盘后持仓来看，永安、海通等席位的持仓变化较大，其中永安席位空头减少万余手，多头增仓3万余手。基本面方面，昨日唐山地区钢坯价格上涨20元/吨，各地现货价格顺势拉涨，其中，北京、天津、西安等地的涨势较为明显。原材料方面，铁矿石价格继续保持坚挺，昨日继续有小幅上涨。操作上，RB1401增仓上行，成交量有所放大，价格突破前期压力3700，上涨目标指向3750。建议前期多单可继续，需关注上涨的持续性，今日谨防价格回踩。

金属研究员：田岗锋

●铜

沪铜高位震荡，现货升水50-300元/吨，卖家积极。隔夜伦铜尾盘拉升，收盘基本持平。继美联储之后，英国央行正式设定7%失业率门槛，投资者担忧缩减刺激计划限制铜价涨势，且即将公布的中国因天气高温而预期高位。但中央北戴河会议或许传来多重利好，有消息称16省市已上报城镇化建设预案。预计沪铜支撑49700，阻力50600。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：挑战

沪铜高位震荡，现货升水50-300元/吨，卖家积极。隔夜伦铜尾盘拉升，收盘基本持平。继美联储之后，英国央行正式设定7%失业率门槛振，投资者担忧缩减刺激计划限制铜价涨势，且即将公布的中国因天气高温而预期高位。但中央北戴河会议或许传来多重利好，有消息称16省市已上报城镇化建设预案。预计沪铜支撑49700，阻力50600。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●白糖：外盘收复均线 郑糖震荡筑底

外盘原糖隔夜下探16.50一线获支撑后一路上行，收盘收复所有均线，最终主力合约10月上涨1.39%，收于16.79美分；国内消息面上，广西糖协与中国糖协数据现分歧，全国产销数据最终出炉：2012/13年制糖期全国共生产食糖1306.84万吨（同比多产糖155.09万吨）；截至2013年7月底，全国累计销售食糖1117.86万吨（同比多销糖253.83万吨），累计销糖率85.54%（同比增加10.52%）；其中，中糖协公布的广西累计销售数据为701.3万吨，而广西糖协公布的数据则为731.3万吨，两者相差30万吨，广西糖协修正此前发布的数据与中糖协保持一致，昨现货市场柳州继续小幅提高报价，柳州市场商家报价小幅报高10元至5220-5240元/吨一线；郑糖周三低开低走回落整理，仍处震荡筑底节奏，操作上短期仍以短线交易为主，等待筑底完成，今SR1401下方支撑4920，

上方阻力4950,4965.

农产品研究员：关慧

●焦煤、焦炭：反弹需要来自现货市场的信心

发改委启动大别山国家战略鄂豫皖投资或达7000亿。《21世纪经济报道》报道，鄂豫皖三省继2012年12月底《大别山片区区域发展与扶贫攻坚规划（2011-2020）》获国务院批复后，国家发改委近期已正式启动《大别山革命老区振兴发展规划》编制工作，并要求三省发改委先行组织编写本省规划于8月底前提交至国家发改委地区司。地方发改委官员表示，两次规划的范围、主题并不一样，预计此次三省将有52个县纳入到规划中。国家对于上述革命老区振兴的项目投资或不低于七千亿元。

现货价格：天津港澳大利亚产主焦煤库提价1050元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1090元/吨；临汾九级焦煤1000元/吨；邢台主焦煤990元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；焦炭现货结算价为1360元/吨，上涨8元/吨；

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计763万吨；天津港焦炭库存为216.25万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10天；

行情回顾：昨日JM1401开盘于1078点，收于1084点，涨0.37%，持仓13.37万手，持仓增加5060手； J1401开盘于1476，收盘于1485点，涨0.34%，持仓25.44万手，持仓减少2078手； JM1401交易量前20名的净多持仓减少1582手，净空持仓减少3398手；J1401交易量前20名的净多持仓减少4929手，净空持仓增加5025手。

投资建议： 1100元/吨、1500元/吨分别是JM1401和J1401的强阻力位，近期窄幅震荡的概率较大，在现货市场未有明显跟进之时,期货价格上攻信心不足，触顶回落概率较大。焦煤焦炭期现价差以及近远月合约价差再次小幅扩大，对于有现货或贸易经验的投资者来说套利空间已经存在，现货市场若无法上攻则制约期价上涨空间，JM1401与J1401分别靠近1100与1500的区间反弹顶部时,建议高位抛空。

能源化工研究员：郭军文

●油料油粕

今日关注国储大豆拍卖进程，时间预估：08:30-11:36，拍卖清单：黑龙江09年21.5万吨、10年10.1万吨，其中一等1321吨，二等103487吨，三等153174吨，四等43722吨，五等13721吨；内蒙09年9千吨、10年16.2万吨，其中一等34399吨，二等105146吨，三等31673吨，四等441吨；吉林09年1.4万吨，其中二等1928吨，三等11927吨。当前需关注拍卖价格以及标的品质，拍卖价格大幅下调的传言打压昨日市场，若低价大豆成交良好则短期豆一有望再度走低。

机构客户经理 叶云开

●玻璃：放量拉升

玻璃主力1401合约开1367元/吨，收1384元/吨，较前日结算涨16元/吨，

持仓减2.53万手至49万手，主力前二十多减空增。郑商所玻璃仓单1602手（3.20万吨）。

华东地区，上海市场华尔润涨16报1536元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报1560元/吨，漳州旗滨报1624元/吨；华中地区，武汉长利涨8元报1400元/吨，荆州亿钧涨16元报1384元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1256元/吨。

昨日华南地区会议召开，意向涨价20-40元/吨，各地价格会议告一段落，现货涨价后产销表现平稳。建议多单谨慎持有，谨防回踩，预计FG1401合约下方支撑1370，上方压力1390。

能源化工研究员 林菁

●交易策略

周三沪铜探底回升，伦铜探底6906创四个交易日低点后拉升收日内最高价，从本周铜市盘面看，较为抗跌；其他工业品走势较强，但A股受压，近期走势较为混乱，日内交易或者观望为宜；沪铜关注在50500到50790一带压力，7月16日介入中线空单轻仓持有。

投资咨询部：董竹英