市场早评

宏观外汇

●宏观经济：世界因伯南克而颤动

伯南克昨日凌晨一句：“今年晚些时候将削减QE规模，并于2014年年中结束QE；而退出QE的门槛是失业率降至7%”，此言一出，全球金融资产随之颤动。世界股市全线大跌；各国政府债券收益率集体飙升；黄金跌破1300大关创近3年来新低，其他商品也全线暴跌；美元指数大涨，多个新兴市场货币跌至历史最低水平。美国恐慌指数VIX急升23%至20.49的高位。

另外，昨日公布的6月份汇丰制造业PMI初值进一步回落，令投资者忧虑全球第二大经济体可能在短期内陷入经济的下行风险中，令市场避险情绪高涨。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：空头终获胜利

资金面持续收紧，流动性紧张叠加汇丰PMI再度下跌，市场空头借机宣泄，近两天短线的挫折终获取了丰厚的回报。上证经过半年后再度跌破2100，盘面上，有色，煤炭，金融板块均占领跌幅榜首，资金大幅流出市场。周五6月合约即将交割，空头主力大部分已经完成移仓换月，关注换月后空头的动态。消息面，网传央行定向逆回购救助国有大银行和中国银行资金违约，虽然未被证实，但可见市场资金紧张程度，继续关注日内市场利率的变化，如果流动性持续无法缓解，沪深300将向2250一线寻求支撑。操作上，空单继续持有。IF1307参考点位，下方支撑，2245，上方阻力，2370。

              股指研究员：林铮

商品期货    

●钢材：商品普跌，期钢持仓大减

昨日，伯南克关于缩减购债规模的讲话引发全球商品价格的普遍走低，原油，贵金属及有色金属首当其冲。国内由于隔夜拆借利率的飙升也引发市场资金短缺的猜测，更有部分银行违约的传闻。昨日开盘焦炭、焦煤等快速下跌，螺纹钢期货表现相对抗跌，终盘收报于3482元/吨，持仓量大幅减少20余万手。基本面方面，现货市场表现较为平淡，价格平稳，需求未见好转。唐山地区钢坯价格昨日再涨30元/吨。操作上，RB1310合约再次击穿3500一线，短期预计会有反复，今日沙钢出台新一期价格政策，预计鉴于市场的波动，钢厂价格政策会相对谨慎，建议以短线交易为主。

金属研究员：田岗锋

●铜：

汇丰中国PMI进一步恶化，伯南克利空言论打击沪伦期铜价格，现货升水120-250元/吨，买家增加。隔夜伦铜触及前低6750点。美初请失业金人数35.4万高于预估值，但5月成屋销售年化518万户创新高。中国银行间Shibor报价高企，资金面压力凸显将拖累整个市场。现货贸易升水高企，部分源于保税区库存下降，但也与有资质企业减少有关。现货进口虽再度转负，但智利铜的进口将令六月持稳。预计沪铜支撑48500，阻力49600。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：阴跌

中国6月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，创九个月低位，且为连续两个月陷入萎缩(在荣枯线50下方)，上个月该终值为49.2。点评：

1、PMI下降在预料之中，在中国经济利空的天平上又加上砝码，屋漏偏逢连夜雨，股市和商品价格都已经有所反应。

2、盘中最致命的不是股市和商品价格下跌，而是下跌缩量。不是2008年暴风骤雨式下跌，而是钝刀子式的阴跌。

橡胶研究员：毛建平

●白糖：跟随整体市场下挫

受累于商品和金融市场全线遭遇抛售，原糖创为去年10月来最大跌幅，10月合约急跌0.60美分跌幅3.48%，报磅16.65美分；国内现货市场集团报价持稳，柳州中间商报价5400--5440元/吨，南宁中间商报价5430元/吨；郑糖盘面受累整体市场情绪影响高开低走，均线系统跌破五均，有回补前期缺口动能，料今将再度下探寻支撑，操作上短期难度加大，中期跌势判断仍维持，今SR1401下方支撑4957,4940，上方阻力5000，消息面上关注今天5月进口数据，市场预期为30万吨。

农产品研究员：关慧

●焦煤焦炭：脆弱的市场心             

中国6月汇丰制造业PMI预览值将至48.3，创九个月低位。

市场资金吃紧，央行货币政策及货币投放方面的措施显示了政府经济调控的决心，刺激政策出台希望渺茫，市场信心再次受到重创。

昨日现货价格：临汾九级焦煤1000元/吨；太原十级焦煤920元/吨；邢台主焦煤1060元/吨；开滦十级焦煤1200元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；淮南1/3焦煤927.30元/吨；淮北1/3焦煤1000元/吨。唐山二级冶金焦到厂价（含税）1305元/吨；邯郸二级冶金焦到厂价（含税）1190元/吨；潍坊二级冶金焦出厂价（含税）1290元/吨；平顶山二级冶金焦出厂价（含税）1250元/吨；淮北二级冶金焦出厂价（含税）1260元/吨；

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计834万吨，处历史中高位；山西煤炭库存为2067万吨，煤炭库存正在震荡走高，库存压力渐增； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10天；

行情回顾：昨日JM1309低开于1025点，盘中震荡走低，午后下行明显，收于1005点，跌2.33%，持仓增加18756手，持仓量继续大幅增加； J1309低开于1451点，盘中震荡走低，收盘于1408点，大跌3.16%，为年内新低，盘中一度击破1400点整数关口；J1401低开于1530，午后急速下挫，收于跌停板1471点，持仓20.12万手,焦炭主力合约已移至J1401；

投资建议：焦煤焦炭仍旧处于寻底过程。市场信心已经比较脆弱，空方不坚决，担心下方空间不足；多方没信心，看不到行情转暖契机；之前多次出现大跌探底后、小幅试探性回升、而后又以大跌新低结束的行情。前期介入空单可少量持有，不建议多单介入搏反弹。今日JM1309关注1000点整数关口，J1309关注1400点整数关口。仍建议以日内交易为主。

能源化工研究员：郭军文

●玻璃：主力完成移仓换月

玻璃主力完成移仓，新主力1401合约开1417元/吨，收于1391元/吨，较前日结算价跌21元/吨。总持仓较前日增1.44万手，至68.72万手；总体持仓结构上看，主力前二十空头增仓远超多头。郑商所玻璃仓单增300手至1858手（武汉长利增300手）。

现货方面，华南价格回落、华中形势萎靡，下游因雨季原片存放不利，提货积极性不高；但华北市场库存压力缓解。华东地区，上海市场华尔润5mm报1488元/吨，济南市场金晶5mm报1424元/吨；华南地区，广东市场江门华尔润5mm报1544元/吨，漳州旗滨5mm报1600元/吨；华中地区，荆州亿钧5mm跌8元报1392元/吨，武汉长利5mm跌8元报1392元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1208元/吨。

昨日，伯南克放缓QE言论打压外盘商品，资金趋紧及PMI数据走弱打击国内市场信心，商品市场普跌，但玻璃期现价差急剧缩窄，可能限制下跌空间，建议谨慎观望或短线操作为主。FG1401合约下方支撑1380，上方阻力1420。

能源化工研究员：林菁

●交易策略

沪铜10月合约6月20日跳空低开阴线、跌破50000，伯南克发布会，表示美联储很可能在今年稍晚放缓QE，明年年中结束QE,当资产购买结束时失业率可能在7%，此言论提前了之前“远期指引”中说当失业率降至6.5%美联储才开始退出行动的预期，此影响为中期利空，料今日跳空低开，关注前期低点48430支撑，5月27日介入空单设置止盈下持有。

棕榈油内外盘都有大底形成之势，其中连棕榈油走势较弱、空头气氛依然浓厚，短期继续探底振荡区间下沿的可能性仍然存在，但维持中线看多、逢低买入的观点，6月17日轻仓介入多单设置止损下轻仓持有，1309合约止损5930,1401合约止损6080。

投资咨询部：董竹英