市场早评

宏观外汇

●宏观经济：退出QE升温，美股走低

受退市忧虑升温影响,美股周二下跌，道指跌76点,收报15177，标普500指数跌9.04点，或0.55%，收报1,631点。堪萨斯城联储总裁昨日表示，她认为美联储下一步措施应该是削减其量化宽松政策计划的规模，高盛与德意志银行的经济学家也表示，美联储最早可能从今年9月份开始逐步退出量宽政策。市场关注美国今晚公布的5月ADP就业人口、工厂订单以及耐用品订单数据。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：弱势持续

周二股指开盘后震荡走低，盘中再破20日均线，而5月以来的上升趋势也在盘中告破，上涨行情告一段落。盘面上，题材和中小板块持续调换，创业板再度下跌近3%，而权重板块维持弱势，使得资金缺乏做多标的，有放量出逃之势。但在经历短期连续调整后，期指净空持仓有所回落，但持仓量增加显示多空对局持续加剧。短期市场弱势仍未转变，关注沪深300在2550一线的支撑力度。操作上，可根据预期区间逢高卖空，2610下方持有，轻仓操作。IF1306参考点位：下方支撑2550，2533，上方压力2585，2605。

              股指研究员：林铮

商品期货    

●黄金白银：QE预期反复

受高盛与德银的经济学家预计美联储最早可能在今年9月开始缩减每月购债计划规模的消息影响，隔夜外盘COMEX黄金回挫至1400一线之下，美元指数触及82.7一线之后止跌企稳。盘面看近期受QE预期反复金银价格出现波动，预计金价在万四附近多空双方还将继续争夺。黄金阻力位14300，次阻力位14500.

贵金属研究员：汪无声

●铜：沪铜高位震荡

现货升水60-220元/吨，卖家主动。隔夜伦铜震荡走高，收涨1.5%至7454点。关于国储局收储的传闻拉高铜价，但实际可信度较低。但印尼铜矿继续停产且LME库存减少支撑铜价。澳联储维持创纪录低2.75%利率不变。欧元区4月PPI年率为-0.2%，低于预期；今日将公布欧元区PMI以及欧元区一季度GDP初值。由于保证金将提高，预计沪铜支撑52700，阻力53900。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：作用

1、八部委表示适时试点境外企业到境内发行人民币股票。国内IPO都没有搞定，国际版又要来，股指应声大跌，对沪胶反弹造成负面影响。

2、在相对低位附近，短线看利空消息对反弹不利；从中长期看，面对大量利空消息，胶价不创新低，利空消息反而起到调整、夯实底部作用。

橡胶研究员：毛建平

●油料油粕：粕料反弹 菜油重挫

豆粕市场价格大幅反弹，主要因美国中西部地区大范围降雨导致大豆播种延迟威胁单产水平，美农业部的作物报告显示，大豆播种率为57%，落后五年均值74%；大豆出苗率为31%，低于五年平均值的49%。另一方面，规模养殖亏损大幅降低，猪肉部分替代禽肉需求，农业部发布的生猪存栏数据显示，4月生猪存栏环比增加0.7%，补栏意愿较前期好转，后期饲料消费将稳步增加。豆粕期价强势突破盘整区间，远月合约仍有上升空间，但供应逐步宽松的格局未有改变，仍需警惕回调风险。

5月15日，政策确定新菜籽托市价为2.55元/斤，收储总量为500万吨，中储粮为收购主体。有市场传言称中储粮可能将严查进口菜油验收流程，此项政策将导致进口菜油价格下跌，引来菜籽油期货套保压力。另外今年中储粮可能对菜籽代加工政策进行调整，统一收取菜粕后销售，或者对加工企业菜粕指导价进行上调，菜粕生产成本上升，我们认为这将对期价形成利好作用，近月菜粕期货仍有上升空间。政策成为影响价格的最重要因素，后市仍需进一步观察，在实际政策未落实之前建议保持谨慎。

机构业务岗：叶云开

●钢材：期钢反弹延续，今日需关注3500

昨日，期钢主力合约RB1310缩量减仓，盘面维持震荡格局，终盘收报于3478.基本面方面，昨日铁矿石普氏指数再涨3.5美元，两天累计涨幅近5%。唐山地区钢坯价格谨慎拉涨，午后报价小幅上涨10元/吨。昨日有媒体报道，全球第四大铁矿石供应商FMG面临债务危机,四处融资，在澳大利亚和美国均遭拒绝。目前FMG向中国企业兜售基础设施资产以解资金之困。该事件目前尚未对铁矿石市场造成影响。期钢操作方面，昨日RB1310早盘回落，午后震荡整理，整体节奏尚在超跌反弹之中。今日需关注上方压力3500一线，如果该压力线被突破，则建议前期空单悉数离场。

钢材期货资深分析师：田岗锋

 

●焦煤焦炭： 寻底             

5月四大行新增贷款仅2000亿中行不足200亿。截至5月31日，四大行新增人民币贷款仅为2080亿元，银行体系信贷投放持续走低，说明贷款有效需求不足，实体经济发展动力不强；

昨日现货价格：临汾九级焦煤1100元/吨；太原十级焦煤920元/吨；邢台主焦煤1060元/吨；开滦十级焦煤1200元/吨；平顶山十级焦煤1200元/吨；淮南1/3焦煤977.30元/吨；淮北1/3焦煤1100元/吨。唐山二级冶金焦到厂价（含税）1360元/吨；邯郸二级冶金焦到厂价（含税）1220元/吨，下调50元/吨；潍坊二级冶金焦出厂价（含税）1290元/吨；平顶山二级冶金焦出厂价（含税）1270元/吨；淮北二级冶金焦出厂价（含税）1280元/吨，下调45元/吨；

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计799万吨，处历史中高位；山西煤炭库存为1929万吨，处历史中高位； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为9天；

行情回顾：昨日JM1309低开于1101点，持仓增加1560手，缩量微幅上涨，收于1102点；J1309开盘于1490点，持仓维持低位，缩量微幅上涨，收于1495点；

投资建议：焦煤、焦炭库存小幅回落，现货市场价格依旧呈偏弱下行态势，焦煤、焦炭跌易涨难，延续弱势格局，但经前期大幅下挫之后，后市跌势趋缓，可能会出现阶段性技术反弹。前期空单可继续持有，后期空单可谨慎介入，短期内不宜介入多单搏反弹行情。

 

能源化工助理分析师：郭军文

●交易策略

沪铜基本面库存下降但供应增加，技术面沪铜5月28日和30日两次增仓下破52000后被收回，铝锌铅步入反弹，短期沪铜再次上测53800一带压力概率增大，中期仍维持偏空观点，5月27日介入空单设置止损（54000）下轻仓持有。以20日均线为支撑短多参与玻璃1309合约。

投资咨询部：董竹英