煤焦：震荡区间下限有望被突破

盘面解读：

焦煤、焦炭主力合约午后大幅走低，尾盘加速下跌；煤焦期货成交量和持仓量都略有增加。焦煤焦炭期货价格虽然没有明显跌破区间下限，但一直主导空头情绪的螺纹钢期货出现了破位下行，对于正处关键点位的煤焦期货影响重大。若螺纹钢继续下行，则煤焦的区间震荡格局被打破的可能性很大；目前是煤焦期货技术形态突变的关键时期，保持谨慎思路并注意规避交易风险。

对后市持观望态度，操作建议：稳健者清仓等待，激进者可持空单。

行业资讯：

据郑商所有关人士透露，动力煤期货有望于今年三季度获准上市。合约规则设计已基本完成，且正在国家相关部委征求意见的动力煤期货，其设计贴近现货市场运行实际，准备充分，上市时机已经成熟，建议相关部委加快推进该品种上市。近日郑州商品交易所在北京举办的第三届“期货市场服务实体经济30人论坛”上，来自煤电企业、港口和行业协会及期货公司的代表形成共识。郑商所于2009年开始和论证动力煤期货，四年多来已在多地召开十多次专家座谈会及五次合约论证会，并广泛征求了大型煤炭生产企业、电力企业、煤炭贸易企业和期货公司的意见。

 

橡胶：步步下行  跌势延续

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价19100元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价19250元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格13600元/吨；顺丁胶市场价格13600元/吨。

本周在上期所举办的衍生品市场论坛上，各大业内专家交流了观点。从供需格局来看，预计2013年天胶供应量将达到1177.1万吨，而需求则为1159.2万吨，供过于求的格局在这两年将成为常态。轮胎行业将保持低速发展的态势，年产量增速预计将只有3%-5%，这是缘于国内经济增速的下滑，同时我国轮胎业产能过剩，且技术落后，自主品牌竞争力较弱，预计后市行业内将会陆续有兼并收购以提升行业集中度。汽车行业亦面临重重制约因素，首先是来自环境、能源方面的约束，另外产能过剩、劳动力成本的上涨都使得汽车行业发展步履维艰，而国际经济形势的不稳亦造成了出口困难。

从盘面看，沪胶运行重心在稳步下移，日内沪胶主力合约冲高回落，尤其尾盘在空头主动增仓下，价格快速下跌，收于18780点。操作上，我们维持空单继续持有的建议，下一目标位为前期低点。

 

豆类：巨量增仓 豆弱粕强

资讯：美国农业部在每周作物生长报告中表示，截至5月26日当周，美豆种植率较上周提高20个百分点至44%，远低于去年同期的87%及五年均值的61%。截至5月23日当周，美国大豆出口检验量为338.8万蒲式耳，前一周修正后为375.6万蒲式耳，初值为332.8万蒲式耳。据全球气象监测公司气象专家周二表示，美国周末及本周的降雨将进一步耽搁大豆和玉米播种，目前美国春播进度已经处于历史最低水平。

行情解读：隔夜美豆大涨，录得三个月来最大单日涨幅，因忧虑降雨将导致美国中西部大豆种植延迟。美豆播种进度明显落后推升期价大涨，近月形成回抽验证态势，短期强势特征较为明显，伴随天气炒作期价进一步拉涨概率较大。目前国内黑龙江产区大豆余粮不多，市场需求不振，大豆有价无市，但国储撑底明显。今日连豆在外盘带动下一度冲高，但跟涨买盘不足，4800之上多头跟进谨慎，很快期价掉头向下，尾盘完全回吐日内涨幅，终盘以长上影阴线报收，不过尾盘仍站稳4800整数一线，操作上继续保持波段思路，4800之上中线多单仍不宜介入。

豆粕现货报价今日再度全线上涨，但期市近远月合约出现轻微分化，近月受美盘推动大幅走强，但持仓外流明显，多头未能守住当日战果，期价回撤至3400整数之下，K线形态仍显偏弱。远月受巨量增持资金推动大幅走强，期价跃升至中期均线之上，技术表现强劲。目前近月均线多头形态强劲，中线多单继续依托3330一线持有，或向远月转移。

 

油脂：美豆种植滞后 利多油脂油料

由于美国农业部公布的周度种植报告明显利多豆类，隔夜美豆近远月合约双双大幅收阳，今日国内连豆粕期价亦跳空高开，而后在多头资金的大力推动下，1401期价一度涨停，这也对国内油脂有所带动，不过午后豆粕多头获利了结也令油脂多头平仓离场，期价纷纷收窄涨幅。当前油脂基本面并未发生明显的变化，后市重点关注国内棕榈油的港口库存变化情况和南美大豆的进口到港情况。对于已经建立买棕榈油抛豆油的套利头寸可继续持有。

 

棉花：郑棉多空减持 价格上下两难

隔夜美棉主力7月走势继续疲软，与此同时，国内棉花早盘表现不错，日内价格冲高至20195，这也是由于受到其他品种强劲带动，午后受弱势品种大幅下挫影响而跌至日内低点20135，虽然抗跌，但上涨后冲劲显然不足。截至收盘主力9月收于20135，成交量为8104手，持仓量为67010手，减仓3296手。次主力1月收于19870，成交量为3528手，持仓量为46618手，减仓778手。

持仓方面，9月多空双方均减持，但空头相对而言减持较多，在千手以上；1月合约多空减持量较为平衡；从持仓机构来看，9月多头散户趁价格拉涨后出货比较明显，而在此情况下下跌幅度不大，空头趁势减仓出货，但未有移仓至1月的迹象。因此1月大幅下挫空间也不可能，19900下方便有多单逢低买入，因此1月仍旧是处于19800~20000区间震荡行情。9月继续做日内20200上方空，20140下方多的低吸高抛，快进快出策略。

 

白糖：原糖疲软，郑糖顺势下跌

隔夜原糖冲高回落，量能有所放大，这部分额外的量能或许来自于对巴西双周报的解读所为，双周报显示含糖率较去年提升9.5%左右。尽管巴西官方有预期生产效率的提升，但是具体数据并未给出，目前这个比率，似乎超出市场一定的预期。而且收割进度正常，前期将会有大量的原糖供应于国际市场。

国内白糖价格符合我们的预期，昨日SR309的意外走强，似乎只是多头最后一搏，奢望在支撑位置以及跳空缺口回补的力道做一次反击。然而远月合约并未跟涨，隔夜又是原糖放量下挫，于是今日走出这样一波破位下跌。从盘面来看，空头加仓SR401坚决。建议空单持有。

 

玉米：前高承压，涨幅受抑

当前时节，国内外玉米作物受天气的影响，均处于种植尾声时期。据美国农业部的报告显示：截至5月26日当周，美国玉米种植率为86%，仍低于去年同期的99%及五年均值的90%。落后的播种和不太安稳的天气仍然对玉米种植进程形成威胁，这也促使了CBOT玉米期货收涨。玉米出口方面，截至到5月23日的出口检验量为1242.7万蒲式耳，环比下降，且本年度的玉米出口检验总量也同比出现大幅的下挫，仅为5.28亿蒲式耳。

连玉米期货周三冲高回落，全天呈现减仓收涨的格局，期价在前期小高点附近承压。技术上看，5日均线和10日均线有望形成金叉，kdj指标发散向上。2440-2450区域的压力仍存，期价能够站稳还需要验证，多单可依托10日均线谨慎持有。

 

麦稻：强麦回调，早稻横盘

强麦今日持仓显示1309合约资金继续小幅流出，多空呈现减仓。早稻1309合约今日仓位依然变动不大。

强麦1309合约今日继续回调，不过下档受到短期均线的支撑，回调幅度有限，上行之路走的如此艰难，料多头信心会受影响，后市需要保持一份警惕。早稻1309合约今日继续小幅回落，再度逼近2600点位，全天成交极其清淡，市场毫无活力可言，外围资金若迟迟不能入场参与反弹的话后市堪忧，毕竟空头是占据趋势性优势的，久盘可能还会跌。