市场早评

宏观外汇

●宏观经济：日股狂泻7.3%，欧洲、中国PMI惨淡

美股道指微跌12点,以15924点收市,未受日股狂泻拖累。不过国内经济放缓情况仍困扰大市。

欧元区经济继续低迷，德法核心国家的5月各项PMI初值全部低于50的盛衰风水岭，意味着欧元区经济仍然阴霾不散。

日股昨日自高位狂泻7.3%震惊全球，创下两年单日最大跌幅。日本股市、汇市以及债市料成为市场焦点之一，市场关注日本央行行长黑田今日发表的演说。

宏观研究员：任怡欣

商品期货    

●铜铝：大幅回调

沪铜大幅回调，现货升水230-530元/吨，成交略有好转。隔夜伦铜收低174美元至7300点。伯南克听证会引发QE退出预期，且汇丰中国PMI初值49.6至荣枯线下增加市场忧虑，日本贸易逆差导致国债与股市资本流出。但欧央行讲话及欧元区、德国的PMI数据超预期好转，限制铜价跌幅。预计沪铜支撑51700，阻力52800。

金属研究员：陈冠因

●黄金白银：上攻乏力

隔夜外盘金银维持弱势，COMEX黄金1400一线阻力强劲，本周金价多次触及这一区域之后遇阻回落，黄金SPDR持仓继续减少至1018.57吨，白银Ishares Silver Trust持仓下降至10022.95吨。ETP资金继续外流。黄金阻力位1400，支撑位1321。

金属研究员：汪无声

●沪胶：领跌

1、伯南克讲话、中国PMI数据以及商品糟糕基本面是构成沪胶等商品下跌的主要原因。港股、日经破位走势对沪胶等国内资本市场影响巨大。

2、股指强于国内商品，国内商品有强于国外价格。股指、沪胶、日胶等国内外商品价格涨跌幅不一致，日胶起到领跌作用。

橡胶研究员：毛建平

●白糖：距年内低点仅一步之遥

受助于稍早触及数年低位后出现的有限空头回补买盘,7月合约上扬0.11美分，涨幅0.7%，收报每磅16.76美分，稍早跌至16.56美分，为2010年7月以来近月合约的最低水平；国内现货方面柳州中间商报价5450--5490元/吨，南宁中间商报价5460元/吨；郑糖盘面周四波动剧烈，早盘冲高后尾盘在整体市场氛围带动下回落，距离年内低点仅一步之遥，今将有30万吨国储收糖，已在市场预期之内，料对市场支撑较小，弱势维持，操作上空单继续持有，今SR1309下方支撑5034,5000，上方阻力5056,5070。

农产品研究员：关慧

●玻璃：受利空打压回调

昨日日经指数暴跌拖累上证走弱，汇丰PMI初值跌破50，并传李克强总理否决城镇化议案。玻璃主力1309合约较前日结算价跌31元/吨，收于1428元/吨；持仓较前日减1.59万手，至51.5万手。持仓结构上看，主力前二十多头增仓、空头减仓。现货方面，各地价格进入稳定期，以消化前期涨势为主。华东地区现货价格持稳，上海地区华尔润5mm报价1488元/吨；华南地区产销平衡，广州地区江门华尔润5mm涨8元/吨，报1568/吨；华北地区总体运行平稳，北京地区大光明5mm报1208元/吨。总体来看，今日玻璃可能出现反弹，但短期市场动荡，建议观望为主，下方支撑1430，上方压力1450。

能源化工研究员：林菁

●焦炭焦煤：静观其变

中国5月汇丰制造业PMI预览值为49.6创七个月新低，亚太股市全线下跌，外围经济趋于复杂，后市交易需关注政策动态及市场对其的心理预期；

环保税法首次将“碳税”纳入其中。国家有关部门已将《中华人民共和国环境保护税法(送审稿)》送达钢铁、电力、有色、煤炭等“两高”行业的相关协会。据了解，作为取代现行排污收费的新税种，环保税将二氧化碳排放税(简称“碳税”)纳入其中。受碳税征收影响，钢铁、电力、水泥等耗炭企业将进一步控制焦煤、焦炭用量，焦煤、焦炭需求再次受限；

昨日太原煤炭电子交易系统上线，5500大卡动力煤报价470元/吨。为煤炭市场交易提供了更加便捷、及时的交易信息；

昨日现货价格：临汾九级焦煤1150元/吨；太原十级焦煤920元/吨；邢台主焦煤1130元/吨；开滦十级焦煤1200元/吨；平顶山十级焦煤1220元/吨；淮南1/3焦煤977.30元/吨；淮北1/3焦煤1100元/吨。唐山二级冶金焦到厂价（含税）1400元/吨；邯郸二级冶金焦到厂价（含税）1300元/吨；潍坊二级冶金焦出厂价（含税）1290元/吨；平顶山二级冶金焦出厂价（含税）1375元/吨；淮北二级冶金焦出厂价（含税）1350元/吨；主要焦煤、焦炭产区价格维稳；

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计776万吨，处历史中高位；山西煤炭库存为1938万吨，小幅回升，处历史中高位；

行情回顾：昨日JM1309低开于1159点，J1309低开于1560点，在A股带动下，午后焦煤、焦炭迅速下行，JM1309收盘于1145，跌1.89%；J1309收盘于1545，跌1.4%。JM1309、J1309持仓明显减少，市场离场观望情绪浓厚；

投资建议：外围经济形势较为复杂，中国经济表现依旧疲软，政策走向再次成为市场焦点；新型城镇化牵动市场神经，焦煤、焦炭重回震荡区间，追高杀跌均存在较大风险，建议以日内交易为主，不宜重仓押注；JM1309上方阻力位1160，J1309上方阻力位1570。

能源化工助理研究员：郭军文