市场早评

宏观外汇

●宏观：道指横盘，国内调结构态度坚定

昨日美股道指微升24点，收报14700，标普500指数连续第五个交易日上升。美国上周首申人数大幅下降，支持股市向好。关注美国今晚公布的第一季度GDP初值、个人消费开支、以及密歇根消费情绪指数。欧洲方面，欧央行下周减息的憧憬继续提振股市，德国、英国、意大利及希腊股市均上升，其中英国经济增长数据好于预期。德国DAX升0.95%报7832点，重上20及60天线。

国内昨日消息报道，中央政治局会议释放出提振经济的原则信号，即中国可能不再重走用大规模投资刺激增长的道路，转而刺激消费、下放审批令经济增长，对产能过剩的调控将更趋严厉。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：观望情绪浓重

周四股指再度回落至半年线年线附近寻求支撑，上一交易日的热点板块出现了明显的获利回吐，而缺乏权重板块支撑下，市场重回弱势。盘面上，信息，电子板块跌幅居前，仅有，农牧，交运等少数板块受禽流感补贴和油价下调而上涨，新高后，中小板和创业板块不确定性仍然较大。期指市场上，资金出现部分回流，而且净空持仓持续小幅攀升，五一长假临近，市场对于后市谨慎有加。操作上，建议轻仓短线为主，假期注意控制好敞口风险。IF1305合约参考点位：上方压力，2500，2530；下方支撑，2450，2420。

股指研究员：林铮

商品期货

●铜：减仓观望

沪铜继续反弹，现货升水150-250元/吨，卖家挺价出货；隔夜伦铜逼近7200点。英国第一季度GDP年率初值+0.6%,远超预期；美初请失业金人数下降1.6万人，至33.9万人好于预期；此外，高盛加入预期欧洲央行将降息的行列。铜材加工费的上扬显示中国企业补库存迹象回升，空头赶在假前了解头寸。本轮反弹虽在意料之中，但注意上游拉高出货的风险。预计沪铜阻力52000。

金属研究员：陈冠因

●黄金白银：反弹

黄金COMEX6月合约大幅上扬38.3美元至1462美元/盎司，涨幅2.69%。白银飙升130.4美元至2418.2美元/盎司，涨幅5.7%。黄金SPDR持仓减少2.63吨

至1090.27吨，白银iShares Silver Trust持仓减少48.07吨至10366.89吨。银价/金价比跌在昨日创出新低后有所修复。短期实物需求的强劲以及美元指数83一线遇阻回落为黄金白银提供反弹动力，此外市场近期因欧元区数据疲弱，对全球货币宽松政策结束的预期减弱。考虑到假期风险，操作上建议前期空单适度减持，未入场者暂时观望。

金属研究员：汪无声

●沪胶：节后以看空思路为主

泰国胶农游行，希望政府干预胶价；欧洲降息预期；胶价超跌等等因素诱发反弹，五一节后行情依然以看空思路为主。

1、A股、商品都出现超跌反弹，诱发下跌的基本因素一个都没有减少。

2、沪胶节前上涨基本把节后利好预期给透支了，19350元左右压力明显。

橡胶研究员：毛建平

●白糖

受助于盘中触及近三年低位后出现的有限空头回补,ICE原糖期货周四小涨，市场预期全球供应充裕，令价格承压，7月合约小幅收涨0.01美分，涨幅0.06%，报每磅17.38美分;国内现货市场柳州中间商报价5420--5470元/吨，南宁中间商报价5480元/吨；郑糖盘面周四低开下探后走高，持仓小幅增加，新低后未有连贯性下挫，短期低位震荡或现反弹，今SR1309上方阻力位5148，下方支撑位5100。

农产品研究员：关慧

●焦煤焦炭：延续弱势

一季度煤炭“产销运”齐降，行业投资出现负增长。一季度全国煤炭产量8.3亿吨，同比减少800万吨；全国铁路发送煤炭5.85亿吨，同比减少1333万吨，下降2.2；煤炭投资478亿元，同比下降12.6%，首次出现负增长。煤炭企业利润下降34.86%。

3月全国焦炭产量为4050万吨，环比上涨11%，同比上涨5%，创历史新高。

煤炭铁路运价上提存隐忧，煤炭市场冷风不断。

2013年3月份中国炼焦煤进口总量为464万吨，较2月份环比下降14.1%，国际国内煤炭市场需求冷淡。

煤炭供需合同签订工作接近尾声，煤炭企业处于被动地位，多数售价接近成本线。

针对近期连续三起煤矿安全生产事故，吉林全省煤矿全部停产整顿，吉林炼焦煤生产量为全国炼焦煤生产量的0.3%，对供给影响微乎其微。

长假将至，昨日焦煤、焦炭空头获利平仓， J1309高开高走，涨0.80%，报收1518点，连焦现货价格为1565元/吨；JM1309早盘高开，震荡前行，涨0.09%，报收1142点，焦煤现货1100元/吨。

操作建议：弱市形势难变，下行空间收窄，JM1309在1100点将获得一定支撑；

J1309在1500点将获得一定支撑。

能源化工助理分析师：郭军文

●交易策略

受五一长假即将来临及很多商品周线级别超卖影响，周三工业品如预期展开反弹，周四延续反弹，4月25日短多参与化工品橡胶、PTA、塑料单子逢高离场。

投资咨询部：董竹英