6月初的金属市场受到美元走软，LME库存下降等利好因素推动，连续走高，铜价更是创出8个月以来的新高。但是上周一（6月8日)以来，沪铜遭遇“黑色星期一”，延续数日大幅下挫，外强内弱格局异常明显。近来受到国内扩大内需的政策影响，对有色金属品种起到一定得支撑作用，行情略微起色，稍有企稳，缘何行情急转直下，套利机会又是如何，都是众多投资者关注的焦点。为此期货中国网专程采访了永安期货金属研究员全锋，为广大投资者解读沪铜行情。

以下是采访内容：

期货中国：上周沪铜的走势让不少投资者“扼腕”，沪铜在触顶之后大幅下跌，是什么因素导致出现这样的行情？期铜是否已经进入熊市？

全峰：“资本通胀，实体通缩”可以概言为shfe铜此轮行情的影响因素。

资本之说：由于美国长期国债收益率升至危机前的水平，说明市场对于中长期通胀预期已非常一致。此外外围市场（特别是加澳等新兴市场）的好转，流动性爆棚，改善了投资者的风险偏好，国外基金在降低美元避险需求的同时，也增加了对商品资产的策略配置。

实体之说：目前正值国内铜消费淡季，国储不再继续买入且第一季度的废铜供应问题不再成为市场供应的瓶颈。可以预见的是国内铜的库存过剩问题正在被大量投资者所重视。

熊市还不能这么说，铜的金融属性越来越强。在外围市场包括美国股市等在内的市场领先指标没有大幅反转的前提下，下结论早了一点。

期货中国：而在近两三天的行情中，沪铜显得较为抗跌，企稳之后，后市在方向性上又有哪些影响因素？

全峰：美元，下周的美联储议息会议将是观察美联储政策动向的一个重要时间窗口。

此外还要关注一下宏观的一些指标，全球经济是否见底回升，对以金铜为首的配置商品有深远影响。

短期操作而言，主要看技术面以及库存，注销仓单等指标。

期货中国：对投资者来说，在接下来一段时间中，期铜有没有套利机会？

全峰：没有，资产配置的角度而言可以少量做空，对冲你股市或等其他资产的风险敞口。

期货中国网www.7hcn.com姚晓康采访整理