市场早评

宏观外汇

●宏观：塞浦路斯问题趋缓，市场重新寻找焦点

美股上周五造好,未有受到塞浦路斯最新形势发展影响。欧洲央行设定的本周一的期限逼近,若届时塞浦路斯救助协议依旧未能达成,将导致欧洲央行切断塞浦路斯银行体系的支持。此外,市场也关注美联储主席伯南克今日在伦敦出席活动发表的讲话。

标普500指数收高11.09点，或0.72%，至1,556.89点。道琼斯工业平均指数涨90.54点，或0.63%，至14,512.03点。纳斯达克综合指数涨22.40点，或0.7%，至3,245点。企业业绩提振股市走强。

从一周表现来看，上周标普500收跌0.2%，道琼斯基本持平，纳斯达克跌0.1%。上周周标普500为年内第二次收跌。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：继续关注权重板块的动向

周五股指持续一个窄幅缩量震荡的走势，盘面上，权重板块弱势震荡压制了市场进一步做多的动能。基本面方面，证监会接受IPO自查材料截至日期临近，IPO何时开闸将成为证监会直面的问题。期指上，持仓小幅增加，但净空持仓比例仍然较低，市场整体情绪较为谨慎。操作方面，继续关注权重板块的动向，短线区间交易为主。IF1304参考点位，下方支撑，2590，上方压力2660。

股指研究员：林铮

商品期货

●螺纹钢：震荡走弱

周五，期钢主力合约RB1310开盘快速冲高，在前期压力3920附近再遭阻力，震荡回落。终盘收报3878元/吨，持仓量减少4万手。周末期间，唐山钢坯价格仍显弱势，累积下调30元。焦煤期货周五登陆大商所，主力合约JM1309下跌5.4%，同时带动焦炭大幅走低。焦煤、焦炭的走弱使得RB1310合约同样受到压力。预计今日RB1310合约仍以弱势震荡为主，下方支撑：3840，上方压力：3900。

金属研究员：田岗锋

●铜铝：反弹

铜：沪铜低位弱势震荡，买盘推动现货升水20-120元/吨。上期所库存逼近224万吨。隔夜伦铜收涨于7655点，LME注销仓单开始增加至6.5万吨。因塞浦路斯议会批准成立团结基金，从而欧盟与塞原则上达成协议减缓了风险回避情绪。但日本的潜在威胁没有消除，做空日系资产资金一直在增强。预计沪铜短期反弹，支撑55400，阻力56300。

金属研究员：陈冠因

●白糖：短期仍维持震荡节奏

隔夜（周五）ICE原糖期货小幅波动，收盘几无变动，最终主力5月原糖期货合约下跌0.01美分，报收每磅18.20美分；国内现货方面，上周五柳州中间商新糖报价5540--5590元/吨，报价上调50—80元/吨，南宁中间商报价5590元/吨，报价上调50元/吨；郑糖盘面上周五冲高回落，资金小幅减仓，5550一线压力较重，三角形上下突破均有试探却难突破僵局，短期仍维持震荡节奏，今SR1309上方阻力位5513，下方支撑5471,5450。

农产品研究员：关慧

●原油：寄望塞浦路斯，国际油价反弹

周五WTI原油5月期货收每桶93.71美元，涨1.26美元；布伦特5月期货每桶107.66美元，涨0.19美元。市场预期塞浦路斯将在周一前找到解决方案以避免金融崩溃，周五美股上涨，美元汇率下跌，提振欧美原油期货市场气氛。因布伦特原油受北海产出增加、西非原油产量增加及欧洲炼厂检修打压；而美国库欣地区库存持续下降支撑WTI原油，两地价差继续缩窄。本周欧洲仍为主要的风险点，同时有伯南克讲话及GDP等众多美国数据出炉，可能引发市场震荡加剧，WTI原油下方支撑92，上方压力94。

能源化工研究员：林菁

●连塑：20日均继续承压 短线进出为主

周五外盘美原油随全球股市走高，投资者继续关注塞浦路斯救助协议。亚洲乙烯自上周开始止跌回稳，周五价格较周一上涨10美元/吨至1265美元/吨，市场中东乙烯货源短缺，预计亚洲乙烯短期下行有限。内盘现货方面，中油西南华南华北大区相继上调定价100元/吨，至10750-10850元/吨区间，市场心态有所好转，华东线性集中10900-11100元/吨附近，期价依旧运行于反弹节奏之中，上方20日均处存在压力，建议短线进出为主。上方压力区间10800-10850，支撑区间10300-10350。

能源化工研究员：欧阳琨

●贵金属：黄金白银价格回落

周五美元下跌，外盘黄金白银下跌；ETF基金持仓仍旧稳定，黄金SPDR持仓1221.26吨不变、白银SLV持仓增加105.20吨至10688.56吨；国内方面，昨日沪金注册仓单减少96至633公斤，沪银注册仓单维持1093354公斤不变；今日而言，预计沪金沪银回落偏强整理。

贵金属研究员：陈军志

●交易策略

塑料1309，经过一定幅度的回调，近期步入反弹，现货跟随企稳，原油90美元受支撑后振荡上行，宏观面塞浦路斯与欧盟原则上达成协议，短期塑料延续反弹概率较大，找买点短多单子介入，止损10470。

投资咨询部：董竹英

今日要闻

国内要闻

习近平同普京会谈将扩大核能电力煤炭领域合作

中国国家主席习近平3月22日在莫斯科克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行会谈。两国元首就中俄关系及重大国际和地区问题深入交换意见，就加强中俄全方位战略合作达成重要共识。

双方认为，中俄能源合作是全面和全方位的，旨在实现互利双赢。双方将积极落实就增供原油、修建天然气管道、中方进口俄罗斯液化天然气、建设合资炼油厂达成的共识。扩大核能、电力、煤炭领域合作。

双方认为，要加强贸易、投资、工业、林业、高技术、航空航天、基础设施建设等领域合作。继续改善贸易结构，提高贸易质量，扩大贸易领域，提前实现2015年双边贸易额1000亿美元的目标。

双方决定，统筹协调两国地方合作，加快推进跨境铁路、公路桥等通道建设，加强在生态环境、跨境水资源保护等方面合作。

传下月起我国天然气价格将大幅上涨逼近4元大关

据有关方面3月24日透露，从4月起，我国天然气价格将进行大幅度上涨，其各地零售终端价格将达到3元-3.5元/立方米区位，进而逼向4元大关。今年两会前，对国内天然气价格调整的方案，早已制定完成并按照国家行政审批程序，报请国务院批准。

据悉，此次天然气价格调整的方案，对天然气最高门站价格进行了规定，其中北京增量气为3.14元、黑龙江增量气为2.9元、江苏增量气为3.3元、上海增量气为3.32元、广东增量气为3.32元、陕西增量气为2.58元、新疆增量气为2.29元。

根据相关机构的研究报告显示，此次气改方案实施后，其平均提价幅度在0.6元-0.8元/立方米。而若将中亚进口天然气价格偏高因素考虑其中，新增的天然气价格涨幅甚至可能达到1元/立方米。

财政部：不太倾向把外汇储备用于社会保险资金

财政部部长楼继伟3月24日在中国发展高层论坛上表示，不太倾向把外汇储备用于社会保险资金。外汇储备资金是有成本的，央行资产负债表一方作为资产，同时对应的负债是有成本的，如果交给社保基金去投资，社保基金投资的收益必须覆盖成本。假定做不到呢，这个风险太大了。

这是楼继伟担任财政部部长以后第一次公开发表演讲。楼继伟曾经担任财政部副部长长达九年的时间，执掌中国投资有限责任公司五年多的时间。

社会保险方面的制度漏洞太多，如果我们不把这些制度的漏洞堵上，提供一些有约束，有激励的机制的安排，包括管理的方式，给多少钱也会吃光。

机构业务岗 叶云开

海外要闻

俄罗斯可能为塞浦路斯存款税报复欧洲

欧盟急于尽快与塞浦路斯达成协议，对10万欧元以上的银行存款可能最高征税25%，越来越多的人开始担忧俄罗斯可能因此报复欧洲企业。

欧盟要求，塞需要能够自筹资金58亿欧元才能得到三驾马车给予100亿欧元救助。为此，塞政府不得不考虑对国内银行存款征税，即变相征收银行税。

本周二，塞议会否决了10万欧元以下存款征税5.6%、10万欧元以上存款征税9.9%等措施在内的欧盟协议。

本周四，欧洲央行已经对塞浦路斯发出最后通牒，到下周一塞浦路斯如果还没能与国际贷款方三驾马车达成协议，就要切断供应塞的紧急流动性ELA。

塞银行存款总额约680亿欧元，其中俄罗斯投资者在塞银行存款预计高达300亿欧元，必然成为存款税的严重打击对象。

未来几周将决定意大利政治僵局走向

最近几天，全世界的焦点都放在塞浦路斯身上。其实，意大利政局也有了新的发展，本周意大利总统Napolitano已经授权中间偏左联盟的候选人Bersani尝试组建政府。

Bersani一直公开邀请与其它政党领导人展开对话，并向总统Napolitano表示会“尽快（组建政府）”。预期未来几周将会确定，Bersani能否打破意大利的政治僵局。要成功组建政府，Bersani将不得不首先证明他的政府能在参议院获得多数票的支持——然而参议院的形势十分摇摆。

一周政经事件对汇市影响及前瞻：美元调整在即？

总体来看，全球资本市场接受塞浦路斯的进展，结果比大多数人预期的都好，外汇市场尤其出色。本周初多数主要货币都已跌至低位，而后又大多回调。

除日经股指外，本周股市都已更稳健的基调报收。虽然意大利政局远未明朗，但意大利股市在主要国家股市之中表现最佳，一周之内仅下跌0.1%。意大利国债价格上涨，收益率下跌13基点收于4.5%，接近一个月来最低点。

所以，投行Brown Brothers Harriman（BBH）全球外汇策略负责人Marc Chandler甚至在一篇文章中起了这样的标题：

这周是以一声巨响开场，以窃窃私语收场。

展望下周，重要活动和数据发布日程安排较宽松，而塞浦路斯的一些消息浮出水面也让人有理由判断，这个国家的名字可能离开媒体头条。BBH预计，下周美元将下调。

宏观研究员 任怡欣