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去年赚了400.71% 期货私募冠军却说期货很残酷

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过去的一年，私募多元化发展，不光是股票私募或者债券私募，期货私募、量化对冲私募也得以爆发性发展，特别是期货私募，去年冠军收益有400.71%之多！

昨天，这些多元化私募的精英们齐聚一堂，畅谈发展。

昨日，第七届中国私募高峰论坛进入第二天，来自期货公司和期货私募等期货业界的明星公司，参加了论坛。

2010年，股指期货和融资融券等金融衍生产品推出，资本市场的资金结构、盈利模式和生存法则发生着改变，越来越多的对冲、量化交易取代以往的单边交易模式，成为A股市场机构投资获取收益的重要方式。

进入2012年，中国对冲基金呈现多元化发展趋势，量化对冲、债券、期货管理等各种策略产品层出不穷，并以稳健的收益率获得投资者高度认同，中国对冲基金进入快速发展的新阶段。

去年，凯丰基金以400.71%的收益率，获得期货私募的冠军，其董事长吴星也参加了会议并发言，他表示，期货是个很痛苦的行业。“2010年，国内股指期货总成交量约有2%是通过程序化完成的，2011年是8%，到去年有20%。现在才3月份已经达到近40%。”据永安期货汤承彪介绍，量化投资在市场中的作用已经越来越大。

1

期货投资

实质是弈

2012年8月，《期货公司资产管理业务试点办法》发布，期货私募也得以强势崛起，其中凯丰基金的收益尤其令人惊讶，去年全年收益率为400.71%，成立两年多时间收益率高达779.46%。而颉昂投资旗下的商品对冲一期，也获得了115.02%的收益。

吴星表示：“我对投资的理解，最后核心就一个字，博弈的弈。在股票市场里，经常能看到好的股票不一定有好的走势，因为之前已经有完整的预期了，而这个预期来自于哪儿？来自于你的对手。期货更明显，任何一笔钱都来自于对手的给予，我们赚到钱以后一定要感谢对手，感谢对手带给我们的机会。”

“我觉得整个对冲套利这几年开始慢慢热起来，我觉得它的机会越来越多、越来越大。”

吴星认为，“本周焦煤上来以后，钢铁、焦炭、线材、螺纹钢这四者会有非常多的机会。”他对中国资本市场充满信心，他认为，中国未来一定会成为全球最大的商品对冲市场、商品期货市场或者商品基金市场。

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期货投资

情商更重要

期货被称为痛苦的行业，正如吴星所说，很多人进入期货的时候，都是为了快钱，但真的很难很难，那么，什么样的人适合这行呢？

“我想这是一个见仁见智的问题，家境贫困、很饥渴、不撞墙不回头的人，同时要对他进行压力测试，这个行业跟压力是相生相伴的。”美国华盛资本公司马骏认为，智商和情商同等重要，情商在一些场合还胜过智商。

北京颉昂投资的林琦认为，主要是要热爱这个行业，“我希望有苗头、有想法的人能有好的平台，同时是体系，研究、交易、风险控制完整的体系，在这个体系中他获得他想要的基本速度，加上他的热爱，可以慢慢成长。”

永安期货的刘宁则认为，如果想做炒手，跟他做三天交易，就能知道合适不合适。“我个人对量化资产管理不太重视策略，单个策略我不重视，单个策略的重要性真的很低，更关键的是全局把控的问题。路径很重要。对全局的把握，这种人才是最缺的。”

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下半年

存在机会

作为投资人，永远会追问行情，这次论坛也不例外。

“去年下半年的时候，宏观经济指标好转，资产价格有一段上涨，有一个城镇化和房地产的好预期。当时我们认为，今年上半年最大的机会，可能是对这个预期的落空。春节以后我们看到所有资产价格都有一波下跌，这是一个好机会。”

北京颉昂投资的林琦认为，“至于下半年，美国的经济增速和就业若有好的表现，可能会带动美元走强或者退出宽松的货币政策，如果这个政策真的落地，有可能带来资产价格大的波动，这有可能是下半年的机会，但是还要看具体的指标。”

吴星表示，对于工业品价格，他比较悲观。工业品可能全年都在下跌，问题只是会不会暴跌，农产品要看市场的情况，股市可能相对好一些。“其实理由也比较简单，前几年是下游、中游产能过剩问题的暴露，随着中国的增速降低，外围启动不了，上游产能的核心问题可能会延续很大。”对此，永安期货的刘宁表示同意，同时他认为，金属整体来讲不太乐观。

责任编辑：翁建平

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