主要宏观消息

　　美国2月达拉斯联储制造业产出指数录得6.2，一月为12.9。

　　美国1月芝加哥联储全国活动指数为-0.32，前值为0.02，修正为0.25。

　　中国海关总署周一公布的数据显示，1月精炼铜进口量为243,174吨，同比下滑27.5%至，环比增加1.8%。数据还显示，1月铜精矿进口量同比增26.7%至761,098吨。

　　意大利内政部对99.9%的票数统计得出结果，中左派赢得了众议院选举，参议院陷入僵局。蒙蒂为首的中间派落到了第四，预计两院赢得支持率仅10%左右，显示选民对紧缩措施的强烈不满。

　　

铜铝：冲高回落 受困意大利选举

　　

　　美元指数走势主导晚盘金属走势。有媒体报道，美联储尚未准备好退出，美元指数大幅走低，支撑铜铝价格上扬。但之后的意大利选举显示，以贝卢斯科尼为首的中右联盟支持率领先，导致欧元兑美元出现下跌，美元指数走高，铜铝出现回落。

　　从国内走势看，早盘铜铝纷纷低开，没有延续昨日低开低走的格局，迅速增仓攀升，重新回到昨日收盘价之上，同时伴随着持仓大幅增加，显示市场正在发生变化，多头做多积极性增加。之后，在上证指数走强引领下，铜铝价格企稳上方并继续走高，持仓也伴随着继续增加，多头信心进一步提振，沪铜重新站上长期上涨趋势线。不过下午盘，市场风云突变，上证指数突然发力，持续走低，并在尾盘出现跳水行情，尽管沪铜持仓持续增加，但多空双方力量发生明显转变，空头再度主导市场，价格重回开盘价位。形态上看，沪铜收出带长上影的倒锤子线，上涨仍待时日。

　　操作上，跌势有所缓解，空单可以部分减仓，获利了结。

　　

铅锌：沪锌依托15500支撑

晚盘伦铅、伦锌跟随铜价走势，呈现冲高回落行情。伦锌上涨0.02%，收于2086美元，伦铅下跌0.52%，收于2295美元。形态上看，伦锌收出十字星线，触及下方支撑线暂时获得企稳，而伦铅收出小阴线，重回前期启动价位。走势上看，伦锌和伦铅依然处于弱势形态之中，未见止跌迹象。

从国内看，沪锌今日走势和沪铜基本一样，但走势较沪铜更强一些。早盘沪锌低开迅速拉升，并一度收高。不过从持仓上看，早盘增仓冲高，在价格处于高位横盘时，持仓出现减弱。午盘时突然大幅减仓，价格迅速走低，日内走势出现反转，由强转弱。从形态上看，沪锌继续收出十字星线，下方依托60日均线和15500整数关口，短期有支撑。从日内行情走势及持仓表现看，前期跌势有缓和迹象，部分多头积极入场，价格下跌动能大幅减弱。

　　操作上，前期空单可以考虑部分了结，落袋为安。

 

螺纹钢： 隔夜外盘重挫 螺纹期货加速下探

　　螺纹期货今日加速下跌。主力合约RB1310以3981开盘，最高4029，最低3952，收盘3956元，较上个交易日跌70元，日K线收出带长上影线的中阴线。

　　昨夜美元大幅飙升，原因是意大利选举结果引发了市场对意大利和欧洲政局的忧虑，致欧元重挫、美元飙升，全球商品和股市大幅下跌。受此影响，今日螺纹期货RB1310以3981大幅低开，上午一度反弹致4029，但午后重挫，并创出新低，技术上出现带有长下影线的中阴线，继续下跌的态势十分明显。

　　国内钢材现货相对平稳，这主要是钢贸商都已经习惯了春节后的销售淡季，需求虽未启动，但旺季在后，虽然各主要钢材品种有20-30小幅下跌，但贸易商对后市并不悲观，现货市场出货较为正常。

　　但现货的稳定不能成为期货的支撑，原因在于前期螺纹期货在看涨预期下大幅升水，目前因为宏观经济环境和供需基本面的变化，看涨预期逐渐消退，远期合约价格将基本与现货持平，因此，只要远期合约价格高于现货，就仍有跌价空间。目前，远期合约与现货价差逐渐缩小，短线可能出现止跌。

　　技术上看，节后螺纹期货一路下跌，可谓势如破竹，但下方年线和60日线都构成技术支撑，预计RB1310在950附近可能止跌。

　　操作建议：

　　仍处于加速下跌阶段，但3950下方支撑力度较大，空单逐步建仓，但空头氛围浓烈，买多仍需观察。

 

橡胶：跌势延续  考验24000点关口

　　

　　消息面：1. 国家统计局2012年统计显示，中国2012年末全国民用汽车保有量达12089万辆，比上年末增长14.3％。私人汽车保有量增长依然显著，去年中国私人汽车保有量达到9309万辆，增长18.3％。2. 据贵阳海关发布数据显示，2012年贵州省检验检疫局共检验轮胎出口3440批次、172.1万条，货值2.79亿美元，比2011年分别增长14.3%、15.1%和11.3%，创下历史新高。轮胎成为贵州省法定检验出口产品中出口货值最高的产品，出口货值占全省法定检验出口货值的28.8%。

　　现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价为24200元/吨，较上一交易日下跌550元/吨；合成胶继续弱势行情，齐鲁化工城丁苯胶市场价格企稳17450元/吨，顺丁胶市场报价17850元/吨。

　　综合分析：日内沪胶延续下行趋势，主力1309合约低开低走，盘中再创阶段性新低24100点， 尾盘收于24155点。操作上，关注下方24000点的支撑位，若胶价下行破位，则沪胶后市将有望考验前期23105点的支撑位；若能守住24000点的支撑，则胶价仍有望迎来一波技术性的反弹。

 

豆类：豆粕强势不再 内外背离逐步修正

    美国农业部周一公布的数据显示，截至2月21日当周，美国大豆出口检验量为2728.4万蒲式耳，前一周修正后为4082.6万蒲式耳，12年同期当周大豆出口检验量为3936.7万蒲式耳，本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为11.06533亿蒲式耳，去年同期累计为8.75212亿蒲式耳。出口销售及装船数据近期均出现明显下挫，短期需重点关注出口是否出现实质性减弱，如出口需求不足，短期美豆将失去反弹根基。

    美豆周一延续跌势，短期均线压制明显，基本面市场亦缺乏有效支撑，周一公布的出口检验数据显示大豆装船数量下滑较为明显，出口需求不足将有效缓解美豆供给紧张忧虑，这对美豆期价反弹可说是釜底抽薪。南美方面亦无利好，巴西谷物分析机构Celeres周一表示，截至2月22日，巴西大豆收割完成28%，较上一周提高9个百分点，但比去年同期低一个百分点，由于大豆收割进度正常，加之昨日有消息表示港口工人罢工告一段落，新豆上市对期价压制在盘面中得到充分反映。目前美豆技术层面趋弱，加之周边农产品持续走低，料周二美豆仍将延续弱势。内盘大豆早盘一度走强，但很快逆转下滑，终盘收出带上影长实体阴线，远月更是逼近中期震荡区间下沿，技术层面弱势较为明显，操作上9月大豆暂依托4780一线短空操作。豆粕亦呈现冲高回落态势，早盘受增持资金推动一度上冲，但内外节奏落差及现货回落使得强势难以为继，伴随资金出逃，期价自盘中高点回落，连续两日下挫使得豆粕技术形态进一步恶化，操作上近月多单离场，远月依托3400整数一线偏空操作。

 

油脂：空头午后加码 油脂跌跌不休

　　今日油脂油料总体延续了昨日的下跌态势，其中棕榈油走势最为疲弱，尤其是午后在空头持续加仓下，期价快速走弱。对于当前的棕榈油，该如何操作甚是纠结，一方面棕榈油处于油脂的价值洼地，其与豆油和棕榈油的价差仍处于历史较低位，另一方面，棕榈油自身基本面仍较弱，无论是马来西亚库存还是国内港口库存都双双处于历史高位。鉴于单向操作风险较大，建议关注豆棕价差。在年前我们也建议投资者进行买棕抛豆的套利，虽然该套利目前盈利，但近日价差走势较为胶着，对于已经建仓的投资者可继续持有，尚未建仓的可继续予以关注。

 

棉花：商品普跌 压抑情绪令棉价维持跌势

　　隔夜外盘美棉全线调整，主力5月短期技术面偏空，有继续下跌的动能。国内棉市以低开盘整为主，只是午后受到商品普跌影响，尾盘终于按耐不住，多单快速平仓而令价格回落，主力9月收于19675。其实基本面对于棉价的下跌来讲没有新的煽动能力，现阶段依靠的就是资金的博弈。从机构持仓变化来看，原先持多头仓位趁机逢低买入以拉低成本，今日多单增仓明显，然而其他机构却小幅减仓，受此影响，棉价有反弹的需求，不过昙花一现行情建议投资者过滤，前期空单继续持有。

 

白糖：外围糖价压制 内糖收跌

　　隔夜原糖跌幅0.61%，下跌0.11，收于18.05美分。从中期日线走势看，原糖下跌的趋势在延续，巴西雨季利于甘蔗生长，增产预期加强，在基本面预期并不乐观的情况下，调整仍会是主基调。格局仍然短空，看到17美分附近的支撑。国内郑糖主力1309今日跌幅1.82%，收于5353,1月份进口量24万吨，环比略有下跌，但是进口价格从上月的546.8美元/吨下降到508.46美元/吨，进口商的贸易利润会得到改善，预期会有更多的糖流入国内。或许降价促销，会是所有内糖企业的最终选择。尽管市场传闻停止轮储，但毕竟轮储量有限，对市场的影响较小。技术面看，长阴线打压多头人气，短期内将考验5300的支撑位。建议观望为主。

 

玉米：基本面及周边市场氛围偏空 玉米期货弱势探低

　　今天海关公布数据显示，1月份我国进口玉米39.69万吨，低于上年同期的75.10万吨，减幅47.15%。进口国主要为美国39.41万吨，老挝1757吨，其他国家1042.2吨。根据船期推算，2月份我国进口玉米预计为35万吨左右，3月份为50万吨左右。

　　周一CBOT玉米期货震收涨，因农户销售缓慢，且有迹象显示本月基金结清多头头寸的行动可能已经结束，但因美国和南美天气状况改善使新作合约承压致使涨幅受限。目前国内玉米现货基本面维持疲软对市场构成压力，现货贸易商交投较为谨慎。同时受股市及周边农产品市场探低拖累，今日连盘玉米弱势走低，主力1309合约收盘跌破60周均线支撑凸显弱势。短期内玉米期价维持震荡偏空思路，短空为宜，目标位2420附近。

 

麦稻：强麦破位 早稻下挫

　　强麦今日持仓显示1305合约多空继续大幅减仓，减仓集中在主力合约，1305合约交割后后期月份将变成20吨一手的新合约。早稻今日多空小幅增仓，多空主力双双增仓，资金稍有流入。

强麦主力1305 合约今日放量跌破2500点整数关口，我们昨日提醒的大概率事情成真， 2500跌破之后价格进入一个新的下行通道。早稻今日早盘死气沉沉，承压短期均线，午后开始放量下挫，整体依然处于均线之下，多头主力资金虽有小幅流入可惜尚难以改变当下的形势。

塑料点评: 突破支撑，下行继续

　　今日塑料1305合约跌120点至11020点，持仓量减少一千余手至9万余手。而1309合约收盘报收10845，下跌200，较上个结算价下跌,1.18%，持仓增加2万余手至26万余手，09合约对05合约贴水175点，表示市场对远期悲观情绪较浓。

　　虽然塑料下游开始回暖，农膜市场随着农忙的到来逐渐升温，导致塑料上冲动能增加并有持续动能，但效果较慢短期上塑料上游brent震荡下行后给予较强塑料利空预期；加上长期产能过剩担忧，导致塑料短期下行趋势。

技术层面上看，塑料短期上震荡下行，建议可考虑在继续逢高抛空1309合约，并在10600一带适当平仓止盈，并注意上游库存消化情况。

 

PTA点评: 基本面不容乐观，原油助推PTA下行

　　今日PTA突破支撑下行，午后放量大跌，1309合约破40日均线下行，持仓增3.6万余手至25万余手。

　　我们认为近期市场连续的暴跌是对前期过于乐观情绪的修复，节后的暴跌拖累了现货的需求，加速了行情的下跌。目前PTA短期行情还处于加速下跌的趋势中，后期还有下跌空间。

　　1309合约下方支撑8230，空单可适当逢低减仓，等反弹后再加仓空单。多单离场。

　　

PVC点评: 受房地产拖累，pvc持续保持低位

　　今日PVC1305合约跌30点至6550，持仓量减少3千余手，达将近6万余手。PVC1309合约跌75点至6730点，持仓减少5百余手至2万余手，远期升水180点。

　　PVC上半年需求相对低迷，下游需求出现明显好转的可能性不大，目前1305合约和现货价差不大，意味着操作空间较小。国家新出台的房产调控政策对PVC市场震动较大，远月09合约波动较大，多数投资者减仓避险。

　　从技术点位上看，PVC1309合约60日均线支撑较强，预期随着国内经济的好转PVC震荡上行的可能性较大，建议长期投资者可考虑提前布局多头，在6828下方进行多头操作1309合约。

玻璃点评: 继续调整，下行空间有限

　　今日玻璃受股指拖累下行，主力合约1309下跌23元，最新价为1536元。

　　现货方面，华东地区平板玻璃价格今日小幅上涨，房地产新政对现货市场影响较小。而从盘面上看，1530-1540支撑依然有效，明日玻璃继续下行的空间有限，建议1540下方可布少量空单，玻璃中线依然看多。