要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。

2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。

3、铜价运行主要动因与制约：美联储持有MBS数量近期不断增加，资产负债表规模缓慢增加，且在明年推出QE4，支撑铜价。国内政策变动不大，对铜价支撑有限。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。美国财政悬崖解决阶段风险资产价格可能暴涨暴跌。

4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金、白银价格反弹，投资者避险需求上升。螺纹钢和中国股市继续整理，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。

5、现货价格：12月27日，上海电解铜现货报价贴水450元/吨至贴水350元/吨，平水铜成交价格56650-56750元/吨，升水铜成交价格56730-56850元/吨。现铜贴水进一步扩大，早市部分具备资金实力的中间商入市接大贴水之好铜，而沪伦比值修复后进口湿法铜市场占比增加，但市场整体成交氛围依旧趋淡，下游逐步退出市场，实际成交较为有限。

6、近期重要经济数据：今晚10点45分，美国12月芝加哥PMI。

7、重要行业新闻：印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼11月铜出口量为58,879.67吨，高于上年同期的560.15吨。

Ø     结论

隔夜，美国参议院多数党领袖里德敦促共和党领袖拿出新的财政悬崖解决方案。财政悬崖的担忧有所提升。美国国债价格上升，收益率走低，避险资产美元汇率上升，黄金和白银价格也小幅攀升，美国股市价格小幅下挫。以上指标都显示近日投资者避险情绪升温，风险偏好下降。尤其是债务上限的到来，更需要两党来协力解决。在财政悬崖没有明晰前，铜价上行空间不会很大，在强势国内市场中，铜价也就是小幅反弹。昨日中国股市、螺纹钢和焦炭收出长上影线，抛盘压力较大。预计铜价整理，存在回调的可能。