主要宏观消息

西班牙银行业求援 申请395亿欧元欧洲基金救助款。3日，西班牙正式申请395亿欧元的欧洲基金救助款，以对该国处境困难的银行业进行资本调整。西班牙经济部发布声明称，这笔资金中，370亿将用于四大国有银行，另外25亿用于救助“坏账银行”。同日，希腊政府启动价值100亿欧元的债券回购计划，以进一步降低该国负债水平。

德国11月制造业萎缩速度放缓。Markit公布的最新数据显示，德国11月Markit采购经理人指数(PMI)为46.8，为连续第九个月萎缩，但速度慢于前月，因新订单下滑幅度为3月来最低。

澳大利亚央行降息25个基点至3.0%。澳大利亚央行周二将隔夜拆款利率目标下调25个基点，至3.0%，与全球金融危机爆发后触及的低点一致。矿业繁荣减退正在给资源富饶的澳大利亚经济构成压力。　

 中国11月信贷预计新增5000—5500亿元。包括银行、券商在内的多家机构预测的结果显示，11月人民币新增贷款预计在5000-5500亿元左右，持平或略高于10月份的信贷水平。与此同时，受益于债券、信托等非信贷融资的增长，11月社会融资总量将持续前几个月的增长势头。

 

 

 铜铝：技术压力  震荡回调

 技术走势压力以及欧洲经济数据的持续疲软使得今日金属市场出现震荡回调，不过从德国制造业数据来看，其萎缩速度正在减缓，也许预示着未来的情况并不会更糟。另外，今日西班牙申请援助使得欧债问题再次受到投资者关注，不过随着紧急援助基金措施的实施，预计债务风险大规模爆发的可能性较低，对大宗商品的影响也较有限。

 昨夜LME期铜收出上影线，今日开盘后持续弱势回调，期价重回8000美元下方，走势符合我们之前震荡的判断。LME铝走势稍强，期价仍在2065美元支持位上方运行，预计短期将回踩该位置。国内铜铝今日开盘后也出现震荡下跌，截止收盘，沪铜1212主力合约收跌0.45%，跌破短线57300支撑位，预计短期会以弱势震荡为主。沪铝主力收跌0.55%，下方支撑位在15200附近，下跌空间较小。

 目前，昨日已建议多单逢高减仓，目前多方应谨慎持有，短线可日内偏空操作。

 

 

 铅锌：需求预期难以提振 重回弱势

今日披露的中国信贷数据显示国内市场流动性持续回升，这对于经济回暖具有推动作用，但受制于地产业开工数据的疲软，预计未来精锌需求预期仍旧不振。今日伦锌表现较弱，盘中已跌破2030支撑，预计短期将会重回弱势。伦铅相对抗跌，仍坚守在2220美元支撑之上，但由于上方压力较大，所以预计短期也难以上行突破。

国内市场上，今日沪市铅锌开盘后震荡下跌，截止收盘，沪锌主力合约1302收跌1.13%，短期图形有转空迹象，不过仍需观察15130元支撑状况。沪铅今日也大幅收跌1.18%，期价跌破小型震荡平台底部，技术形态转弱，下方支撑位在15000元附近。

操作上建议投资者沪锌短期观望，若跌破15130元可做空；沪铅建议空单入场，止损15200元。

 

 钢材：反弹尚有空间

 螺纹今天高开后窄幅震荡，临近收盘时价格出现一波急拉。在商品市场整体偏空的环境下，螺纹的走势可谓强劲。我们昨日预期螺纹上方压力位将上移至3600上方，也就是说本轮反弹向上应该还有空间。但形态上可能将以震荡上行为主。短期关注3614压力位。

 

 焦炭：反弹乏力 后市悲观

盘面解读：

 焦炭主力合约1305涨势遇阻，成交量连续两天缩小，进一步上涨的可能性降低；收出标准的十字星形态，技术上利空后市行情。在焦炭市场走势缺乏指导情况下，螺纹钢期货价格对焦炭期货价格的指导作用增强，二者分时图走势的同步性近期有所增加，需要密切关注螺纹钢期货价格的动态。

 目前焦炭期货价格与螺纹钢期货价格都遇到技术阻力，如二者向上突破该技术阻力，需考虑止损。

行情预判：

 下一交易日可能出现下跌行情。操作建议：逢高做空，及时了结。

基本讯息：

 酝酿多年的全国煤炭交易市场合作组织签约成立仪式最近在北京举行。该合作组织将搭建中国煤炭电子交易平台。业内权威人士表示，“交易平台运行后，世界煤炭业将首次出现权威的“中国价格”。

 全国煤炭交易市场合作组织是由中国煤炭运销协会、中国（太原）煤炭交易中心、陕西煤炭交易中心、秦皇岛海运煤炭交易市场、徐州华东煤炭交易市场、内蒙古煤炭交易中心、东北亚煤炭交易中心共同发起，各地煤炭交易中心（市场）自愿参加的联合组织。

 

 

 橡胶：走势犹豫  小幅上扬

国产全乳胶SCRWF上海销区报价23600元/吨，下跌50元/吨。东南亚现货市场上，从外盘报价来看，天胶价格普跌，泰国RSS3烟胶（1月）价格3100美元/吨，下跌50美元/吨；STR20（1月）报价2900美元/吨，下跌50美元/吨；SMR20（1月）报价2700美元/吨，下跌100美元/吨；SIR20（1月）报价下调至2778美元/吨。

轮胎市场上， 据悉，目前中国的冬季轮胎市场主要以国外品牌产品为主，国内轮胎商在冬季轮胎市场上所占份额很少。冬季轮胎在中国最大的瓶颈是市场需求量太小。一方面，国外轮胎企业品牌比较知名，冬季轮胎市场的份额大部分被他们占据；另一方面，与国外相比，中国民众汽车养护的观念还较弱，给汽车换冬季轮胎的观念不是很强。

国外汽车市场上，今年11月美国轻型车销量为114.4万辆，同比增长15.0%，创近年来同期新高。1到11月，美国轻型车累计销量13,136,306辆，同比增长13.9%。

从盘面看，今日沪胶主力合约低开高走，缩量整理。早盘开于24255点，盘中冲高24335点，探底24150点，尾盘收于24325点，涨幅为0.31%。今日国内市场，大宗商品涨少跌多，而期指低位整理，相较而言沪胶表现较为坚挺，徘徊于前期重要支撑位24100点上方。但同时我们可以看到沪胶在昨日强势上涨后，今日上涨显得犹豫，运行区间并未脱离前期支撑点附近。后市继续关注24100点以及60日均线附近的表现。

 

 

 大豆：近月持仓大减 豆粕表现坚挺

 受美元大幅下滑支撑，美豆周一回升至三周高点。

 USDA周一公布的数据显示，截至2012年11月29日当周，美国大豆出口检验量为5108.2万蒲式耳，前一周修订后为4658.2万蒲式耳，11年12月1日大豆出口检验量为3205万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为6.00335亿蒲式耳，去年同期为4.2913亿蒲式耳。出口检验数据较上周有所恢复，当前快速的出口节奏将为后期库存紧张埋下伏笔。

 CBOT大豆周一收高，但涨幅逊于此前电子盘，美元大幅下滑吸引投机买盘介入，不过基本面仍然缺乏足够利多支撑，周一公布的大豆出口检验量虽较上周有所增长但略低于市场预期，消费需求回升不够明显。南美亦没有利好消息传来，巴西分析机构Celeres将巴西12-13年度大豆产量预估维持在7902万吨不变，不过由于南部种植区天气干燥，后期产量可能存在一定不确定性。目前市场对南美天气炒作凌乱，由于不在关键生长时间窗口，季节性天气炒作尚未正式启动，美豆仍处于恢复性反弹阶段，继续关注美豆能否有效站稳1450一线。

 内盘大豆重回前期震荡区间，虽主力合约出现小幅增持，但资金有限难以打破盘整状态，考虑产区现货市场的平淡，对大豆继续保持波段思路，波段区间修正至4700-4800一线。豆粕交投有所下滑，1月持续大幅减持，宣告多空对峙基本结束，预计持仓将快速降至安全水准，5月合约盘中虽一度下滑，但尾盘收复大部跌幅，影线显示下方支撑稳固，反弹思路可继续保持。

 操作上大豆保持波段思路，豆粕5月多单依托10日均线持有。

 

 油脂：棕榈油积重难返 豆棕价差或重扩大

 今日连棕榈油较豆油和菜籽油跌幅明显，从盘面上来看，空头主力资金介入令期价承压，p1305增仓13720手，预计近期棕榈油仍将受到空头的围追堵截。

 在棕榈油期价已经如此低的情况下，市场依然有做空的动力，这主要还是因为棕榈油疲弱的基本面。当前市场仍对马来西亚棕榈油高企的库存放心不下，尽管11月底出口数据显示，马棕的出口量环比在增长，同时，鉴于中国进口食用油实施前进口商的备货需求增加，其对中国的出口量也在增加，但市场仍预计本月马棕榈油的库存量将继续保持在250万吨左右的高位。不过就笔者来看，后市马棕榈油港口继续走高的可能性会降低，这是因为，一方面在棕榈油步入减产周期，另一方面出口需求有所上升，这将会对库存有所消化。因此，笔者认为后市马棕榈油继续下行的空间较为有限，而连棕榈油方面，因为进口量增加将导致国内供应量加大，从而对期价有所抑制。

 豆油方面，近期有相关消息表示，最近两周国内油厂的豆油库存正在消化，这或将减轻豆油的上行压力。

 据当前棕榈油和豆油的基本面对比情况来看，近期豆棕价差或有重新走高的可能。

 操作上，豆油可逢低少量入多，棕榈油则继续围绕6700一线采取震荡思路操作。

 

 玉米: 弱势整理，等待新题材刺激

因美元走软刺激商品价格走升，CBOT玉米期货周一收高，但是小麦期货的下跌和自身出口的疲弱使得玉米期货涨幅受限；连玉米期货缩量减仓，小幅下跌报收。

美国农业部出口检验报告显示：在截至2012年11月29日当周，美国玉米出口检验量为962.6万蒲式耳，前一周修正后为1606.8万蒲式耳，初值为1592万蒲式耳。本期数据大幅低于之前市场预期的1500-1900万蒲式耳的区间预测下沿，更低于去年同期的3894.3万蒲式耳的数据，这令市场承压。

据墨西哥农业部长表示，2012/13年度墨西哥秋冬玉米产量可能略高于上年的水平，因为水源供应提高。

乌克兰农业部发布的最新报告显示，截止到12月3日，乌克兰谷物收获产量比上年同期减少19.5%，因为干旱影响农作物产量。迄今为止玉米收获产量已达1958万吨，已收获面积为422万公顷，收获工作已完成96%，平均单产为4.64吨/公顷，上年同期为6.2吨/公顷。

今日国内玉米现货价格整体平稳，华北黄淮地区略有波动。因企业库存普遍不高，山东省的部分深加工企业小幅上调玉米收购价格；东北产区也存在因库存较低上调收购价格的可能，尤其是在普降大雪之后；北方港口方面：锦州港口水分15%玉米主流价2365元/吨，14.5%主流收购价2370元/吨，均稳定，平舱价格2400-2410元/吨；南方销区整体供给宽松，需求稳定，价格保持平稳。

技术上看，今日期价徘徊于昨日震荡区间之内，量能略有萎缩，期价大涨动力匮乏；K线收于长下影线接近十字星的小阴线，说明多空双方的力量差异不大；但是kdj指标拐头向下，不利于短期走势。或等待资金等多方因素的进一步影响。

 操作策略：关注现货价格走势给予期价的影响，5月份期价站稳2440一线后有望维持中长期向上的走势，激进者可逢低轻仓试多。

 

 糖棉：技术回调 糖棉下跌

 糖：隔夜原糖上涨1.91%，收于19.7美分。技术形态上看，显示出短期小双底的形态，在没有消息面刺激的情况下，说明19美分的支撑在近期是有效的。在这一价格带，多空双方大体上没有大的异议，消息面上也处于真空期，北半球各国处于开榨初期，产量数据并未有具体报道。国内郑糖在上周五的收储传闻发酵后，市场在周一再次做多以后，后续资金跟进萎缩，多头趋势难以延续。近期合约弱于远期合约，这是对之前的合约结构修复。1301合约价格波动变小。合约间的价差主要由远月合约波动引起。从消息面发生的概率，我们认为偏多的概率较大一些，因此，可以考虑在这一波回调后建仓做多远月合约而做空近月合约保护。

 棉花：棉花下游纺纱厂家纱线销售不见起色，库存尽力减轻；但不再赊销，棉纱商户也取消赊欠，现金交易批量零散。今全棉纱整体偏弱，局部价格重心小幅下移，各个市场销售平淡，几无走俏品种。棉纺织印染市场当前势态，积重难返短时难有好转，经济大环境下窘境持续。棉花的工业属性比较强，最近一期的PMI数据略有好转，宏观经济在四季度企稳的概率较大，NMI数据连续3个月上升，表现出商务活动的活跃。预计各行各业将逐步筑底企稳，盈利指标将逐渐好转，对上游原料需求将会缓慢回暖，去库存将会加快。

 郑棉今日走势较弱，高开低走，1305合约全天下跌0.18%，下跌35，收于19120，成交量萎缩至前日水平，19000的支撑继续有效。建议逢低可考虑轻仓多单持有。

 

 麦稻：强麦回落，早稻上行

 今日强麦和早稻走势分化。早稻1305合约早盘平开之后依托5日均线逐步高走。强麦主力1305合约早盘平开之后短暂上冲2530未果，随即震荡回落。

 美国小麦期货周一收低,交易商指因技术面疲弱导致连续第三天下跌。

 记者昨日获悉，本周国储小麦计划销售400万吨。12月5日，河南最低收购价小麦竞价销售交易量为328.57万吨，销售底价另行公告；安徽粮食批发交易市场及相关联网市场最低收购价小麦竞价销售交易量为71.43万吨。另据一位行业人士透露，12月5日，国家还会相应地增加华东沿海地区小麦的计划销售量，不过即将进入市场的大部分小麦为中央储备粮转临储的，底价存在变数。

 强麦今日持仓显示1305合约多空双双加仓，空头主力增仓更为积极。早稻1305合约今日多空主力也双双加仓。

强麦主力1305 合约今日承压2530-2535阻力区，预计来回争夺之后才能见分晓，而且需要量能的配合，只有有效站稳方才能进一步打开上行空间。早稻方面，今日继续震荡上行至5日均线之上，短期的底部已经出现，后市在等待其他均线下移之后震荡筑底的概率较高。

 

国际原油：维持震荡走势，后市仍可看多

 国际原油期货价格周一维持震荡走势，美原油震荡走高，主力一月合约89.09美元，涨幅0.18%，布伦特原油价格震荡走低，下跌0.31美元，结算价位于110.932美元。总体来看，布伦特原油期价已在110美元上方站稳，而美原油有望再次突破90美元关口。

消息方面，为了避免高石油库存、石油需求增长缓慢和世界经济脆弱影响，OPEC决定维持石油产出目标不变。再加上冬季取暖油高峰的到来，原油的基本面出现了改善，国际原油期货价格后市可以看多。

 

塑料：石油略有回调，带动塑料期价略有回调

 受原油价格回调影响，塑料略有回调，收盘报收10310点，较上个结算价上涨0.1%，部分多单获利回吐，持仓减少5060手至258666手，较上个交易日减少1.91%。

 从塑料上游看，石油供暖需求拉伸石油价格，导致石油价格开始抬头，今日虽有回调但向上突破可能性较大；塑料下游开始回暖，下游企业预期价格会涨，不断拿货，塑料订单不断，导致塑料库存下降，加上大商所仓单一直保持低位，导致塑料下方支撑较为强劲。周开盘由于相关厂家的装置意外停产导致期价涨停。

 中长期看，未来的一段时间塑料还是以震荡上行为主。操作思路和上周一样，中长期投资者可以在9900低逢低做多等待季节性反弹。

 

 PTA:窄幅整理，回调即是多头介入机会

 昨日PTA冲高回落，成交和持仓都大幅走高，今日PTA在7800点上下窄幅震荡，盘中部分获利盘出场观望，但是近期持仓依然稳步走高，收盘较昨日结算价跌36点，报收7808点，成交55万余手，持仓减4.7万余手。

 近期下游压缩开工带动价格回升刺激了PTA走高，后期需求能否稳定将决定PTA反弹的高度。短期PTA能否站上7900，还要继续关注原油走势。近期brent在110美元附近徘回，即将面临方向性选择，建议投资者关注原油动向，如果原油向下突破，PTA会有一定的回调。

 短线冲高在7900附近抛空，7750附近买入。中线看多，注意成交量和持仓量的配合。

 

 PVC点评:压力犹在，PVC回调整理

 今日PVC展开窄幅整理，早盘看盘后下行，盘中在5日和10日均线处获得支撑，尾盘小幅拉升，收盘较昨日结算价跌35点至6500点，成交2.5万余手，持仓减2196手至53992手。

 PVC目前仍然处于底部区域，市场成交维持低迷，短期上行的压力依然较大。宏观面和基本面没有发生明显好转，而这样的情况在12月份有望继续延续，建议投资者继续区间操作，6480附近买入，6550附近抛空。中线多单持有。

 

 玻璃点评: 继续下跌，后市仍不乐观

 今天是玻璃期货上市第2天，成交量继续放大，但仍然持续了昨日的颓势。主力合约1305早上低开后一度跌破1300整数点位，随后小幅拉升，尾盘收于13.11，跌幅1.87%。我们可以看到玻璃期货在1300附近支撑比较有利，能否跌破1300点关口，成为今后走势的关键。

现货方面，华东地区现货价格有所下降，南玻，华尔润等现货企业5mm平板玻璃价格降为1450元到1500元左右，但贴水的程度仍然严重。总体来看，玻璃的基本面仍然利空，上游纯碱价格最近上涨明显，下游房地产行业仍然没有好转，随着地产税的推出将会给房地产行业带来进一步的冲击。长期来看，玻璃期货依然看空，短期预计维持震荡偏弱的走势，建议投资者逢高做空。