沪铜

一．宏观面概述：

继5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。

9月6日，欧洲央行宣布，维持基准利率于0.75%的水平不变，同时维持隔夜存款利率和隔夜贷款利率分别为零和1.5%不变。在欧洲央行随后的新闻发布会上，央行行长德拉吉公布了期待已久的重启欧洲央行购债计划。

数据显示，当月美国非制造业活动指数为53.7，高于今年7月份的52.6，部分商家对经营前景持谨慎乐观态度。该指数高于50代表非制造业活动扩张，低于50则意味着非制造业活动收缩。

二.现货市场：

上海电解铜现货报价平水至升水50元/吨，平水铜成交价格56500-56630元/吨，升水铜成交价格56530-56700元/吨。沪期铜大幅反弹，市场部分保值盘被套，出货困难，加上看涨情绪增加，持货商多报价坚挺，尤其平水铜拒绝贴水出货，现铜供应出现缩减，部分中间商早市接货，近午间沪期铜下滑，市场成交受抑，下游按需，成交仍以中间商为主。

三．库存情况

铜现货对三个月转为贴水-6.75美元/吨，库存-1850吨，注销仓单-900吨。伦铜现货贴水下降，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位。近期韩国仓库库存下降明显，可能流入中国。沪铜本周库存-873吨，昨现货升水30元/吨，现货仍能跟涨。

四．操作建议：

尽管欧洲央行将实施购债计划的消息美国非农数据好于预期构，但昨日伦铜仍在上涨三日后回落，中国需求未起来之前，铜价是难以形成趋势性的上涨行情，在美联储议息会议之前，继续维持震荡偏强的观点，故早盘建议投资者前期的多头可继续持有，止损55500.

白银

消息面：

1. 美国供应管理协会(ISM)周四(9月6日)发布报告称，该国8月份非制造业扩张步伐有所加快，就业指数大幅上升，与其他统计渠道所给出的美国劳动力市场的乐观数据相呼应。同时公布的数据显示，美国8月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)录得53.7，高于预期水平的52.5，同样高于7月份数据52.6。

2. 欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周四(9月6日)公布了备受瞩目的购债计划细节，欧银计划启动名为"货币直接交易"(MOT)的计划，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，购买对象主要为到期期限在3年以下的国债。

3. 美国自动数据处理公司ADP周四(9月6日)公布的数据显示，美国8月ADP就业人数增幅进一步扩大，且好于预期。数据显示，美国8月ADP就业人数上升20.1万人，创3月以来的最高水平。同时7月就业增幅自上升16.3万人上修至17.3万人。

操作建议：

德拉吉表示将针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，购买对象主要为到期期限在3年以下的国债，昨日外盘股市表现较强，市场窄幅盘整。美白银盘中受美就业数据好于预期影响冲高回落。黄金在1715压力位受压回落，白银在33附近上升乏力。ADP数据表明晚间美国非农好于预期概率增加，谨慎为宜。操作上可轻仓试空。