前言：境内外期货市场在合约设置上的不同，直接反应出交易制度、品种标准的显著差异，同时也提醒投资者需要注意金融环境、投资者性质等诸多方面与境内期货市场的差别。

合约规模

一般来说，境外期货合约的交易单位（Contract Size）比境内期货大，如大连黄大豆的标准合约为每手10吨，而CBOT大豆每手大约为136吨，是前者的近14倍。因此境外期货合约价格同比波动的绝对价值波动风险较境内期货更大。这样设计，一是为了扩大市场规模，某种程度上决定了商品定价权的归属；二是提高投资门槛，过滤部分小型投资者，提高了市场内单个投资者的风险承受能力。当然，为了给风险承受度较低的投资者提供投资渠道，境外交易所大多数交易产品都设有MINI合约。为了使投资者更清楚地了解合约规模的差异，下面将介绍境内外不同的合约规模计量单位。

常用计量单位

公吨和吨是两个较易混淆的单位。公吨是tonne或metric ton，其缩写为mts。公吨使用较为广泛，人们常把metric ton缩略为ton，与吨的概念混淆。国内所说的吨，其实指的都是公吨，即1000公斤的意思。吨本意为英制单位ton。英国和美国对ton的定义不同。在英国1 ton等于1016公斤，因此英国的吨又称为long ton（长吨）；在美国1ton等于907公斤，因此称为short ton（短吨）。

磅（pound）是英国与美国使用的英制质量单位，缩写为lb。目前最普遍的定义是国际体重磅（国际磅），一磅（国际磅）等于453.59237 克。

盎司（ounce）为英制计量单位，符号oz，或作盎斯，港译安士。盎司是国际上通用的黄金计量单位。金衡盎司，常见于金银等贵金属的计量中，整体缩写为oz.tr(英)、oz.t(美)。1（金衡制）盎司=31.1035克。

蒲式耳（bushels）：缩写bu，是英制的容量及重量单位，于英国及美国通用，主要用于量度干货，尤其是农产品的重量。在美国农产品期货市场上普遍使用“美分／蒲式耳”作为价格单位。蒲式耳与公斤的转换在不同国家以及不同农产品之间有所区别。1蒲式耳农产品约为20至30公斤。

总结如下：1公吨（mts）=1000公斤；1长吨（long ton）=1016公斤（Br）；1短吨（shot ton）=907公斤（US）。1磅=0.45359237千克；1盎司=0.028349523125千克（金衡制：1盎司= 0.0311034768千克）。

最小变动价位

最小变动价位(Tick Size\Minimum Fluctuation) 是指在期货交易所公开竞价过程中，对合约标的物每单位价格报价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值。合约最小变动价位通常取决于该合约标的商品的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。最小变动价位对市场交易的影响比较广泛。最小变动价位如过大会减少交易量，影响市场活跃程度，不利于套利和套期保值的正常运作；如过小会使交易复杂化，增加交易成本并影响数据的传输速度。境外期货合约最小变动价位一般精确到美分（部分小型、迷你合约除外）。

交割单位

在国内，某些合约的交割单位和交易单位不尽相同，交割单位会比交易单位大。例如上海期货交易所的阴极铜交易单位为5吨/手，交割单位则为25吨/手；境外期货因为其交易单位本身就比较大，所以一般交割单位和交易单位相同，不存在投资者在交割月需要调整合约手数以符合交割单位倍数的要求。

此外，值得一提的是CME COMEX（纽约商品交易所）交易的E-微型黄金期货交割方式。该品种合约规模是10盎司黄金。其交割媒介为累积交换凭证(ACE)，而非10盎司金条。在E小型黄金期货合约交割后，买方收到/卖方交付由CME结算中心出具的ACE，一份ACE代表拥有100盎司金条的10%，客户拥有10张ACE 后，就可转换成1份经COMEX授权的正式黄金仓单, 相当于拥有具序列编号的实际金条。

合约到期日/第一通知日

在国内期货合约设置中合约到期日即最后交易日。而在国外期货市场中，除了最后交易日(Last Trade Date)外，某些品种（如ICE棉花）还有第一通知日（First Notice Day）。最后交易日是指某种期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日。过了这个交易日，未平仓合约必须按规定进入交割流程。第一通知日，是指期货合约的卖方有权提出交割申请的首个工作日;对于买方来说，如果不想交割则必须在第一通知日之前进行平仓。所以任何方向的投机头寸在第一通知日之前大多进行平仓或移仓。

境外期货业务总部 洪婧