一、夜盘国内期货走势总览

10月9日夜盘（归属10月12日交易日），国内商品期货整体普涨，呈“能化领跑、双焦强势、有色与贵金属修复、农产品普涨”的格局。能化板块在20号胶、橡胶大涨带动下全面走强，20号胶涨4.71%、橡胶涨3.76%，聚丙烯、塑料、燃料油涨约2%；黑色板块双焦延续强势，焦煤涨3.39%、焦炭涨2.81%，成材窄幅跟涨；有色板块集体修复，沪锡涨1.73%、沪锌涨1.39%领涨，仅沪镍、不锈钢小幅收跌；贵金属强势反弹，沪银涨2.23%、沪金涨1.05%；农产品全线飘红，豆一涨2.37%居前。原油微跌0.20%，沥青、玻璃、纯碱等部分能化品小幅回落，板块内部分化明显。

统计的42个主力品种中，32个收涨、10个收跌，市场情绪较节后首周明显回暖。

二、分资产类别表现

（一）海外股市：美股三大指数全线反弹

受OpenAI收入前景的乐观预期以及美俄能源供应协议相关报道提振，周五（10月9日）美股三大指数集体收涨：道琼斯工业指数上涨423.31点至51654.95点，涨幅0.83%；标普500指数涨0.59%报7811.54点，重返7800点关口；纳斯达克综合指数涨0.64%报27366.17点，结束连跌。本周道指、标普500、纳指分别累计上涨0.93%、1.15%、0.64%。盘面上，大型科技股多数收涨，亚马逊涨3.29%、微软涨2.38%、特斯拉涨2.05%，英伟达、苹果小幅走弱；中概股强势反弹，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%。消息面上，SpaceX于周四宣布达成协议收购一套覆盖美国全国的低频频谱牌照资产、进军移动通信，引发电信板块剧震，T-Mobile单日暴跌13.27%、美国电话电报跌9.85%。

（二）海外债市与汇市：美债收益率高位持稳，美元小幅走强

隔夜美国10年期国债收益率维持在5.24%（5.235%）附近高位，2年期国债收益率约4.76%，美债利率高企仍是压制全球风险资产与无息资产的核心变量。汇率方面，美元指数当天上涨0.08%，汇市尾市收于102.216，整体维持偏强震荡；欧元兑美元微跌至1.1202（前一交易日1.1209）。高利率与强美元的组合，对贵金属构成阶段性压力，但伴随收益率盘中一度回落，金银获得修复窗口。

（三）海外商品：贵金属与基本金属全线反弹，原油小幅收涨

隔夜国际大宗商品多数走强。贵金属方面，COMEX黄金期货收涨1.52%报4220.3美元/盎司，白银期货涨2.84%报61.11美元/盎司（当周涨1.15%），地缘风险延续与美债收益率回落共同提供支撑。能源方面，WTI原油结算价涨0.39%报91.85美元/桶，布伦特原油涨0.42%报104.72美元/桶。基本金属全线走强，LME期铜涨1.68%至约14,540美元/吨，伦锌涨2.32%、伦锡涨3.02%，海外风险偏好回暖带动有色整体修复。

（四）国内商品·贵金属：银强金稳，避险与估值修复共振

夜盘贵金属强势反弹，沪银涨2.23%报14838元/千克，沪金涨1.05%报908.50元/克。驱动主要来自两方面：一是中东局势、霍尔木兹海峡航运风险等避险因素仍在发酵；二是隔夜美债收益率盘中回落，降低了持有无息资产的机会成本。不过，美债收益率与美元指数整体偏高，贵金属上方仍面临高利率环境压制，反弹的持续性需观察本周美国CPI对加息预期的指引。

（五）国内商品·有色：普涨修复，锡锌领涨、镍略承压

有色板块夜盘集体修复。沪锡涨1.73%领涨，沪锌涨1.39%、沪铝涨0.96%、沪铜涨0.84%、国际铜涨0.78%、沪铅涨0.72%、氧化铝涨0.19%；沪镍跌0.44%、不锈钢跌0.26%小幅收跌。消息面上，智利Centinela大型铜矿自10月7日起罢工（该矿史上首次）、全球铜供应再添变数，叠加沪铜社会库存低位运行，铜价获支撑；但美国232精炼铜关税悬而未决，仍是四季度铜价最大扰动。海外LME金属同步走强（伦铜+1.68%、伦锌+2.32%、伦锡+3.02%），内外盘形成共振。

（六）国内商品·黑色：双焦强势领涨，成材窄幅跟涨

黑色板块夜盘延续“原料强、成材弱”的分化。焦煤涨3.39%报1569元/吨、焦炭涨2.81%报2048元/吨，主因安全生产监管仍严、矿端产能恢复有限，加之下游焦企炼焦煤库存大幅消耗、存在补库预期，深度贴水下的估值修复驱动明显。成材端螺纹钢涨0.55%、热卷涨0.62%，铁矿石微涨0.07%基本持平。铁水产量阶段性企稳缓解了负反馈预期，但焦炭仍有降价预期，反弹能否延续需观察焦化限产力度及钢厂利润修复节奏。

（七）国内商品·化工品：合成胶系领涨，油化内部分化

化工品板块分化中偏强。受原料端与地缘因素带动，20号胶涨4.71%领涨全市场，橡胶涨3.76%；聚丙烯涨2.13%、塑料涨2.07%、燃料油涨2.00%、甲醇涨1.72%、LPG涨1.54%、乙二醇涨1.18%、PVC涨0.91%。另一方面，部分品种小幅回落：玻璃跌1.37%、沥青跌1.13%、纯碱与PX均跌0.99%、苯乙烯跌0.85%；原油微跌0.20%。板块内部呈现“天然橡胶与聚烯烃偏强、油品与建材类偏弱”的结构性分化。

（八）国内商品·农产品：全线飘红，油脂与软商品同步走强

农产品板块夜盘全线收涨。豆一涨2.37%领涨，玉米涨1.30%、白糖涨1.20%、棉花涨1.05%、菜粕涨0.89%、棕榈油涨0.83%、豆粕涨0.80%、豆油涨0.63%、菜油涨0.62%。成本端与需求端预期改善叠加外围油脂走强，带动农产品估值整体上移，波幅相对温和。

三、周末及近期国内重要利好信息

周末及近一周国内政策面暖风频吹，多部门集中释放利好，资本市场“政策底”进一步夯实：

1）证监会召开重磅座谈会（10月10日）证监会主席吴清在北京主持召开资本市场和金融形势专家座谈会。与会代表一致认为我国宏观经济稳中向好、资本市场运行总体稳健，并提出持续加强稳市机制建设、拓宽中长期资金来源渠道和入市方式、发展壮大耐心资本、推动有条件上市公司加大分红回购、优化发行上市制度、强化交易监管、研究储备更多增量政策工具等建议。

2）中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（10月9日）部署19项重点举措，围绕大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新五方面展开，并明确全面实施“人工智能+”行动，为新质生产力与科技成长板块提供中长期政策支撑。

3）证监会就修订《公开募集证券投资基金运作管理办法》公开征求意见（10月9日）公募基金实施12年后迎来系统性大修，股票基金、混合基金、FOF成立门槛由规模2亿元/份额2亿份大幅降至5000万元/5000万份，有助于激发产品供给、引导中长期资金入市。

4）增量财政政策密集落地（10月9日）财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额（3000亿元一般债全部下沉县区补充财力、2500亿元专项债聚焦扩大有效投资），叠加规模5000亿元、全部用于补充项目资本金的新型政策性金融工具加快投放，市场普遍预期四季度经济与基建投资获进一步支撑。

5）多部门协同发力财政部发布《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》（10月9日），明确实施更积极财政政策、加大逆周期调节；商务部等7部门部署品质电商“五优”行动（10月10日）；人社部、工信部、市场监管总局、农业农村部等亦围绕社保、汽车产品管理、食品安全、农业品牌保护等发布多项举措。

四、本周市场焦点：美国9月CPI领衔

本周（10月12日—16日）宏观数据密集，海外通胀与国内经济数据共振，市场焦点如下：

具体来看，本周最受瞩目的是10月14日（周三）20:30公布的美国9月CPI：市场预期同比涨幅回升至约3.6%（前值3.4%），巴克莱、摩根士丹利等机构预计核心CPI环比涨幅由8月的0.29%放缓至0.24%，主要因无线通信服务价格涨势部分回落；同时市场预计美联储10月维持利率不变的概率约82%。若通胀数据低于预期，将强化美联储短期按兵不动的定价、利好贵金属与成长股；若超预期，则可能再度推升美债收益率与美元，压制有色与贵金属。国内方面，10月14日将公布9月CPI、PPI及9月进出口数据，市场关注价格端能否继续温和回升。此外，还需关注：①美国232精炼铜关税进展及智利Centinela铜矿罢工等铜供应端扰动；②中东地缘局势与霍尔木兹海峡航运风险对原油及能化的传导；③A股三季报披露开启及国内9月金融数据、三季度GDP；④美联储官员表态与10月末FOMC前的加息概率定价。

综合看，夜盘商品普涨与周末政策“组合拳”共振，短期情绪有望修复；但美债收益率高位、海外通胀数据未落地前，建议以防风险、控仓位为主，重点关注通胀数据与地缘局势的边际变化。

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章孜海

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