报告品种：铁矿石

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/FScl7S_zTYnDMyj883sXhQ

【导语】8月上旬受高库存、淡季弱需求及原料走弱拖累价格下行。中下旬原料止跌抬升、高炉检修增多、供应收缩，叠加市场情绪修复，铁价震荡走强。展望后市，旺季需求有望温和修复，原料形成底部支撑，9月生铁市场行情或以震荡抬升为主。

8月生铁市场行情由弱转强

8月国内生铁市场整体走出先承压下行、后止跌企稳、震荡走强的行情，供需、成本、市场情绪多维度博弈，行情拐点清晰。月初市场受制于库存偏高、终端需求低迷、原料价格下行等利空因素，价格持续偏弱；步入中下旬后，随着供给端主动收缩、原料成本触底反弹、市场交投情绪回暖，铁价稳步止跌回升。截至8月28日，中国铸造生铁市场日均价为3036.76元/吨，较月初上涨2.97%。中国球墨铸铁市场日均价为3067.5元/吨，较月初上涨3.07%。

图1：中国铸造用生铁价格走势图

数据来源：卓创资讯

成本支撑增强，驱动价格上涨

上旬焦炭第三轮提降落地，生铁生产成本支撑明显不足，带动现货价格持续走低。中旬原料市场利空基本消化完毕，焦炭价格结束跌势、保持平稳运行。下旬焦炭共计完成三轮提涨，铁矿石价格重心小幅上移，原料底部夯实，成本端对生铁的支撑力度不断增强，推动铁价上行。截至8月28日，国内生铁成本较上月上涨。目前河北炼铁成本2651元/吨，较上月上涨69元/吨，涨幅2.69%。河北铸铁当前成本3085元/吨，较上月上涨57元/吨，涨幅2.5%。

图2：河北炼钢生铁成本毛利走势图

数据来源：卓创资讯

供需格局边际改善，支撑价格止跌上涨

一方面，前期铁厂利润倒挂，部分企业焖炉、转产，高炉开工负荷回落，生铁产量边际收缩，但前期库存累积至高位，淡季去库速度缓慢，上旬市场供应宽松，库存压力持续压制价格。随着后续铁厂检修高炉持续增加，整体开工维持低位，库存稳步消化，供应端逐步收缩，为行情企稳提供了基础支撑。

另一方面，本月处于传统消费淡季，高温天气抑制下游开工，上旬市场以刚需小单采购为主，贸易商随采随用、压价情绪明显，成交惨淡，需求疲软是前期铁价下行的核心因素。中下旬市场止跌后，受买涨不买跌情绪带动，贸易商阶段性补库需求释放，成交有所回暖，但终端下游开工并未实质性回升，整体需求恢复力度偏弱，高价成交仍较为谨慎。

库存来看，据调研，样本企业17家：截止到8月28日，调研球铁库存27.7万吨，较月初下降13.7万吨。

图3：国内部分球墨铸铁厂家库存走势

数据来源：卓创资讯

市场心态持续修复，下旬看涨情绪集中升温

上旬黑色期货盘面持续偏弱，叠加现货基本面表现欠佳，市场从业者整体心态偏空，低价出货、让利走量现象较为普遍。进入中下旬，期货盘面震荡走强，有效提振现货市场信心，商户报价心态逐步坚挺，主动让利降价行为明显减少，行业整体挺价氛围持续浓厚，月底市场对后市看涨预期持续升温。

下月生铁市场价格或偏强运行

供应来看，现阶段行业库存持续回落，叠加现货价格回暖，前期停产、转产的铁厂具备复产动力，后期高炉开工率有望稳步回升，市场生铁资源供应量将逐步增加。

需求来看，9月铸造行业步入传统消费旺季，下游制造业开工有提升预期，订单存在边际改善空间。不过下游前期已有一轮备货拿货，短期即时补库力度有限，难出现集中大量采购，需求释放节奏偏慢。预计需求呈现温和修复格局。

成本来看，焦炭整体走势维持偏强；铁矿石预计呈现先强后弱格局，价格重心小幅上移。原料端将对生铁底部形成有力支撑。

整体而言，9月生铁市场在成本托底、旺季需求逐步释放、库存持续去化的多重利好加持下，行情整体向好运行，价格以震荡抬升为主。后续需重点关注铁厂复产落地节奏、下游终端订单实际兑现情况以及原料端价格波动等核心变量。预计中国铸造生铁市场均价运行区间为3030-3100元/吨，中国球墨铸铁市场均价运行区间为3050-3120元/吨。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解