报告品种：玉米

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我们今天第一家企业来到了吉林红惠粮食物流有限公司，位于吉林省德惠市。吉林德惠产年产量140万吨左右。基本当地基本以种植玉米为主，轮作作物较少，每年的玉米种植面积年度变化有限。从今年的产量来看，目前贸易商预估当地产量或在28000斤/墒（潮粮水分30%）。产量预计低于去年同期两成，因去年属于特殊高产年份。去年同期每垧地的产量在个别高产地块儿能到34000-35000斤的水平。今年由于节气的原因，气温的原因以及降水的原因，整体长势较去年偏差。

该公司库存总量为47万吨，今年的库存量在33万吨。目前贸易商手中有少量库存，预计在7000吨左右。目前情况来看，当地贸易商库存量高于去年同期。目前德惠地区玉米干粮价格在2220左右，但贸贸易商的储存成本，平均在2240左右，因此目前的销售价格低于贸易商的储存成本，目前贸易商出货意向相对一般，部分贸易商等新季玉米上市后再行进行销售。

对于新季玉米价格，目前暂无明确预期。但根据，但根据目前的产量情况来看，开秤价格或不至于太低。

调研第二家，我们来到了德惠文兴玉米种植专业合作社，合作社玉米种植面积在5000垧左右。该地区包地价格在18000元每晌左右。去年的包地价格在16000元/墒，今年的地租价格较去年高出2000元/墒，其他种植成本包含种子、农药，化肥等，嗯预计每晌价格在7000元左右，因此加上地租当地玉米，每晌种植成本在25000元。若按照每垧产量28000斤计算，潮粮的成本价格在0.89元/斤左右。

种植合作社种植量较大，新玉米上市后，该合作社送饲料企业为主。饲料企业可给该合作社75%的预付款，其他剩余价格则由贸易则由合作社选择月份进行结算。

从田间玉米情况表现来看，目前岗地玉米长势尚可，部分管理较好的地块儿亩产仍有可能突破3万斤，但多数地块鉴于目前的自然条件上30000斤的玉米地块相对较少。

东北吉林公主岭一线粮商的实地访谈，围绕玉米产量、现货行情、下游需求、贸易模式、烘干成本、账期风险、市场价格预判、政策调控、煤价及设备、华北市场对比多维度展开，同时对比去年异常高产年份，区分期货炒作与现货现实情况。

一、产区产量与天气情况

1、去年为历史罕见高产年，岗地洼地普遍丰收，潮粮亩产可达3万3.5万斤；今年种植面积基本稳定，当地以玉米为主，可替代作物极少。今年相比去年预计减产两成左右，但和正常平年相比差距不大。

2、今年前期持续多雨，玉米扬花授粉期遭遇持续高温，籽粒饱满度、容重不及去年；局部地区出现涝灾，但多为小范围，自媒体放大灾情，整体大范围涝灾并不存在，东北主要风险为风灾、冰雹。

3、粮源存储方面，农户2/3采用地趴粮存储，1/3使用铁仓楼子；潮粮1011月水分普遍30个水以上，后期逐步回落至2526个水。回顾2024年曾出现玉米呕吐毒素严重超标，行业需要投入光选设备筛选坏粮，设备购置配套总成本三十余万元，但该设备并非年年都能用。市场担忧今年仍有毒素超标的风险。

二、下游需求现状

1、养殖端走弱：周边散户生猪基本全部出清，亏损持续多年，中小型饲料厂经营承压；下游采购模式发生根本性改变，从过去提前锁货备数月库存，转为随采随用，原料库存普遍不足半个月，看涨囤货的行为大幅减少。

2、替代原料：超期稻谷拍卖成交率很低，只有头部大型企业具备参拍资质，当稻谷和玉米价差消失后，使用意愿下降；小麦流入东北成本高，替代影响有限。

3、销售流向：直接供给饲料厂、深加工企业（益海嘉里、梅河口复康、国投、新天龙、中粮生化等）

三、现货库存、盈亏与贸易现状

1、访谈企业自有库容10万吨，当前最高仅存45万吨，还承接部分代储业务；当前自有玉米库存三千多吨，另有六千多吨代储粮，新粮上市前库存处于偏低水平，但部分外部贸易商、华北地区库存偏高。

2、行情回顾：去年春节前做粮普遍盈利，春节之后入市的贸易商普遍亏损；今年春节之后入场贸易商每吨普遍亏损百元级别。港口与东北本地价差有限，本地粮很难发往北港。

3、经营模式：该企业依靠高比例自有资金，追求稳定薄利，年利润三四百万，不再赌行情、不大量囤货，根据订单收购；仓储代储按吨收费，四个月每吨15元。

4、账期风险突出：过去回款周期一周，现在饲料厂普遍给到一个月账期。市场环境下想出货往往不得不接受账期，但账期带来较高坏账风险，资金占用大，打官司维权成本高。行业不做基差点价、不参与期货仓单业务，全部做现货交易。

四、烘干环节成本与用煤情况

1、烘干时间从10月中旬持续到次年3月，最冷春节前后短暂停机，设备不能随意启停，需要24小时连续运转。

2、小烘干塔综合烘干费达到4050元/吨；成本主要由煤、电、人工构成，煤占大头。

3、企业不再提前大量囤煤，随用随采购，规避煤炭掺假质量风险；煤价过高时可改用玉米秸秆压块的生物质作为替代燃料。

五、价格判断，区分现货与期货

1、贸易商对现货整体偏谨慎，认为现货难涨到2300元/吨，主流运行区间预计21002300元/吨；2100元/吨是农户成本底线，低于该水平农户卖粮积极性下降。

2、期货盘面受减产预期炒作走高，但现货端贸易商高价不敢收，下游又不主动备货，缺少买盘支撑，现货很难跟随期货上涨。市场看空的主要表现是不采购，而非做空。陈粮品质优于新粮，饲料厂要等到11月末之后才大规模使用新粮。

3、国家调控力量较强，玉米受政策影响大，轮换、临时收储时间不确定，会扰动市场价格；中储粮调研更多关注坏粮风险，不完全盯住价格。

六、地租、票据以及其他行业细节

1、土地地租相比往年上涨，去年公顷地租1200013000，今年涨到16000，去年种粮农户收益普遍较好。

2、自产证明并非税务强制要求，是大企业为应对税务稽查使用；本地粮商凭农户身份证、银行卡做收购抵扣，发票对本地贸易商影响不大。

3、行业心态：经过连续亏损，贸易商普遍心态谨慎，不愿意赌行情；一年当中玉米高低价差可达二三百元，很难精准抄底。

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